\u3000\u30003 Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) 00068)
Layout de dez anos concentra-se no armazenamento de energia, e o segundo empreendimento está pronto para começar: Zhejiang Narada Power Source Co.Ltd(300068) estabelecido em 1994, é o líder da fonte de alimentação de backup de comunicação da China. Até 2020, o principal negócio da empresa cobriu comunicação / armazenamento de energia / energia / chumbo reciclado e outras indústrias, com receita contabilizando 23% / 4% / 34% / 36% respectivamente. O negócio de armazenamento de energia da empresa começou a se estruturar há dez anos. Após a feroz concorrência no mercado, foram formadas altas barreiras técnicas e de acesso ao mercado. Em 2019, a empresa nomeou Zhu Baoyi como gerente geral para iniciar um segundo empreendimento. No final de 2021, a empresa anunciou a remoção do negócio de energia de duas rodas de chumbo-ácido para se concentrar no negócio de armazenamento de energia (incluindo fonte de alimentação de backup). Após o ajuste dos negócios da empresa, espera-se aproveitar o vento leste da indústria de armazenamento de energia para realizar a decolagem do setor de negócios de armazenamento de energia.
O volume de remessa no exterior do negócio de armazenamento de energia é líder na indústria, e o projeto de expansão é ativamente promovido: a empresa ganhou recentemente a licitação para o projeto de referência de armazenamento de energia fora da China, e a capacidade instalada de armazenamento de energia no mundo atingiu 2,4gWh. De acordo com dados da cnesa, no mercado de armazenamento de energia eletroquímica no exterior (excluindo armazenamento de energia doméstica) em 2020, Zhejiang Narada Power Source Co.Ltd(300068) ficou em segundo lugar entre os fornecedores de tecnologia de armazenamento de energia em termos de capacidade instalada e terceiro entre os integradores de sistemas de armazenamento de energia em termos de escala de energia / energia. Atualmente, os pedidos de armazenamento de energia da empresa estão cheios e em falta.O projeto de bateria de lítio de armazenamento de energia também está expandindo ativamente a produção e procurando cooperação de recursos.A capacidade de produção é esperada para chegar a 5-6gwh no meio deste ano e 9-10gwh no final deste ano, o que irá melhorar muito a capacidade de entrega de produtos de armazenamento de energia.
O negócio de recuperação de lítio será em grande escala e apoiará efetivamente o desenvolvimento do armazenamento de energia: nos últimos anos, o Ministério da indústria e da tecnologia da informação emitiu sucessivamente vários documentos para estabelecer gradualmente o quadro de política de recuperação de bateria de lítio China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) e a indústria de recuperação de bateria de lítio será padronizada e formada uma escala. A empresa estabeleceu uma subsidiária de reciclagem de baterias de lítio em 2017 e estabeleceu uma equipe de desenvolvimento de tecnologia com universidades bem conhecidas, como a Central South University. O projeto de reciclagem de lítio de 25000 toneladas fase I (com um planejamento total de 100000 toneladas) foi colocado em operação em março de 2021. A “cadeia da indústria de reciclagem de baterias de lítio” tomou forma inicialmente, reduzindo efetivamente o custo das baterias de armazenamento de energia e apoiando a estratégia de desenvolvimento da empresa de focar no armazenamento de energia.
Sugestão de investimento: prevemos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 será de 11,86 bilhões de yuans, 13,9 bilhões de yuans e 16,51 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 15,6%, 17,2% e 18,7%, respectivamente. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de – 1,12 bilhão de yuans, 710 milhões de yuans e 1,06 bilhão de yuans respectivamente. Transformará perda em lucro em 2022. A relação P / E dinâmica em 2022 será 13,1 vezes, e a classificação de investimento “buy-b” será dada pela primeira vez.
Dica de risco: a concorrência no setor de armazenamento de energia se intensifica, e a expansão do negócio de armazenamento de energia da empresa é menor do que o esperado; Os preços do lítio aumentaram acentuadamente; O preço do chumbo caiu drasticamente.
