\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 601 Lb Group Co.Ltd(002601) )
Evento: Lb Group Co.Ltd(002601) divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 20,566 bilhões de yuans, um aumento anual de + 45,77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,676 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 104,33%. Entre eles, a empresa 2021q4 alcançou uma receita de 5,297 bilhões de yuans, um aumento anual de + 25,83% e um aumento mensal de – 2,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 846 milhões de yuans, acima + 149,48% ano a ano e – 39,42% mês a mês. A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 6,068 bilhões de yuans, um aumento anual de + 30,63% e um aumento mensal de + 14,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,064 bilhão de yuans, um aumento homólogo de +0,03% e um aumento mensal de +25,83%.
O boom dos principais produtos continuou, a exportação de dióxido de titânio aumentou e o desempenho Q1 atendeu às expectativas. Em termos de diferença de preço, de acordo com as informações de Longzhong, o preço de mercado do concentrado de titânio, dióxido de titânio e esponja de titânio em 21q4 foi de + 25% ~ + 47% ano a ano, 0% ~ + 18% mês a mês. A diferença de preço do dióxido de titânio no método de ácido sulfúrico (rutilo) e método de cloração foi de + 4%, + 8% mês a mês. O preço de 22q1 foi basicamente o mesmo mês a mês, e o boom dos principais produtos da empresa continuou. Em termos de produção e comercialização, foi anunciado que, em 2021, a taxa de utilização da capacidade de dióxido de titânio e esponja de titânio da empresa foi de 89% e 99%, e o volume de vendas de 21h2 método de ácido sulfúrico, método de cloração dióxido de titânio e esponja de titânio foi de 3117, 1284 e 6000 toneladas, com um aumento anual de – 7,6% para – 8,1%, que foi basicamente o mesmo mês no mês; Em termos de exportação, de acordo com Baichuan Yingfu, o volume de exportação de dióxido de titânio em 21q4 e 22q1 (janeiro e fevereiro) foi de 373000 e 243000 toneladas, com um aumento anual de + 15% e + 21%, e o preço médio de exportação foi de ~ 19000 yuan / ton, mantendo um alto nível. No geral, devido ao aumento dos custos de transporte causado pelo aumento das vendas no exterior, combinado com incentivos patrimoniais e custos de reparo da oficina, as empresas 21q4 e 22q1 realizaram lucros brutos de 2,117 e 2,113 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de + 79% e + 26%, e a taxa de despesa (quatro taxas e impostos) foi de 19,7% e 12,8%, com um aumento ano a ano de + 14pct e + 3,4pct.
A implementação incremental de nova energia é iminente, realizar cooperação estratégica downstream e layout de recursos de lítio upstream. De acordo com o anúncio, a empresa tem uma produção anual de 200000 toneladas de projeto de fosfato de ferro de grau material de bateria (50000 toneladas de fosfato de ferro na fase I), uma produção anual de 200000 toneladas de projeto de industrialização de material de bateria de íons de lítio (50000 toneladas de fosfato de ferro de lítio na fase I) O projeto de material de eletrodo negativo de grafite artificial para bateria de íon de lítio com uma saída anual de 100000 toneladas (fase I 50000 toneladas de eletrodo negativo de grafite) entrou na fase de produção experimental ou tem as condições para a produção. De acordo com o anúncio, a empresa assinou recentemente acordos-quadro de cooperação estratégica com Tianmu pioneiro e Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) ; Por outro lado, a empresa organiza ativamente o upstream e planeja estabelecer uma joint venture com a mineração Kaiyuan na Tanzânia para cooperar em um direito de exploração de lítio de rocha dura detido pela Ásia África geology, uma subsidiária no exterior da mineração Kaiyuan, na província de Dodoma, Tanzânia. Se o projeto for implementado, ele é propício para fortalecer ainda mais o modo de produção integrada vertical da empresa e é de importância positiva para o layout estratégico da empresa na nova indústria de energia.
A indústria de titânio expandiu-se constantemente, e espera-se que o negócio de esponja de titânio se beneficie por um longo tempo. De acordo com o anúncio, a linha de produção Longbai Lufeng da empresa com uma produção anual de 200000 toneladas de dióxido de titânio clorado deve ser concluída e colocada em operação em dezembro de 2022, e a nova empresa de materiais realizou comissionamento de equipamentos com uma produção anual de 100000 toneladas de dióxido de titânio clorado; A instalação e comissionamento do equipamento do projeto de transformação inteligente de tecnologia de fabricação inteligente 30000 T / uma esponja de titânio de grau rotor da Yunnan Guoti (15000 toneladas na fase I), o projeto de atualização de linha de produção de titânio de 10000 t / uma esponja de titânio de projeto 30000 T / uma esponja de grau rotor da Gansu Guoti estão em andamento. O titânio esponja é uma matéria-prima importante para a produção de materiais de titânio, que são amplamente utilizados no setor aeroespacial e outros campos. A empresa estatal russa vsmpo-avisma é a maior fornecedora mundial de titânio esponja e materiais de titânio (34000 toneladas / ano). De acordo com a Reuters, quase um terço do metal de titânio da Boeing vem da Rússia, e a demanda da Airbus responde por 50%. E parou de comprar titânio da Rússia, enquanto a Airbus também está em um dilema. Recentemente, o titânio Toho do Japão recebeu o pedido dos clientes para aumentar o fornecimento de 20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) toneladas de titânio esponja no final do ano com a transferência de pedidos da indústria de aviação dos EUA. Portanto, devido à superposição da transferência de pedidos no exterior causada pela fragmentação do mercado local, a demanda por materiais de titânio nas indústrias de engenharia química, aeroespacial e marítima da China continuou a crescer nos últimos anos, e espera-se que o negócio de titânio esponja da empresa continue a se beneficiar no futuro.
Sugestão de investimento: manter a classificação de investimento Buy-A. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 5,04 bilhões de yuans, 5,82 bilhões de yuans e 6,78 bilhões de yuans respectivamente.
Dica de risco: o preço do produto caiu drasticamente e o progresso da construção do projeto é menor do que o esperado
