\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.
Em 2021, a receita anual foi de 25,27 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,18%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,002 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,19%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 7,85 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,04%. No quarto trimestre de 2021, a receita foi de 5,878 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 18,46%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,339 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 3,41%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 1,306 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 2,46%.
No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 6,943 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 20,1%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,105 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 22,74%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem lucros foi de 2,072 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 22,2%.
Comentários:
Em 2021, o desempenho anual da empresa manteve um rápido crescimento, e seus negócios se beneficiaram da recuperação da demanda convencional e da nova infraestrutura médica. Em 2021, a empresa alcançou uma receita anual de 25,27 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,18%. Beneficiando da recuperação da aquisição convencional e do desenvolvimento de nova infraestrutura médica, a empresa alcançou um rápido crescimento de 37,3% no mercado chinês em 2021. Com a recuperação acelerada da aquisição convencional de ultrassom e do consumo de reagentes, as linhas de produção de imagem médica e diagnóstico in vitro da empresa alcançaram um rápido crescimento de 29,3% e 27,1%, respectivamente; Beneficiando do desenvolvimento da nova infraestrutura médica da China, a linha de produção de informações e suporte de vida da empresa ainda alcançou um bom crescimento de 11,5% sob a base alta em 2020, com uma taxa de crescimento composta de mais de 30% em dois anos. Como a margem de lucro e a taxa de despesa permaneceram estáveis, a taxa de crescimento foi basicamente consistente com a taxa de crescimento da receita, com um aumento anual de 20,19%.
No primeiro trimestre de 2022, o desempenho manteve uma tendência de crescimento rápido. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 6,943 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,1%. O avanço contínuo no mercado high-end da China e o investimento em nova infraestrutura médica fizeram a receita chinesa da empresa crescer rapidamente no primeiro trimestre; O negócio convencional no exterior recuperou totalmente, e o mercado norte-americano alcançou um rápido crescimento devido ao grande avanço de clientes de consórcio médico high-end. A recuperação contínua da aquisição convencional, o excelente desempenho da ultrassonografia R-Series de ponta e o avanço acelerado dos negócios de IVD em hospitais terciários ajudaram a linha de produção de imagem médica e diagnóstico in vitro a alcançar um rápido crescimento no primeiro trimestre. Em termos de lucro, o lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução foi de RMB 2,072 bilhões, com um aumento homólogo de 22,2%. Considerando o impacto da taxa de tributação mais baixa no primeiro trimestre de 2021 e o impacto da acumulação de incentivos patrimoniais no primeiro trimestre de 2022, a taxa de crescimento do lucro da empresa no primeiro trimestre foi realmente maior.
Novos produtos continuaram a ser lançados no primeiro trimestre, e o crescimento futuro da empresa pode ser esperado. A empresa lançou uma série de produtos e soluções com valor clínico significativo no primeiro trimestre de 2022. No campo do diagnóstico in vitro, um analisador integrado de células sanguíneas de cinco classificações e ESR foi lançado, uma nova geração de analisador bioquímico de velocidade média integrando bioquímica de rotina, ISE e funções de glicemia total foi lançada e a solução diluente concentrada para células sanguíneas foi lançada pela primeira vez. No campo da imagem lactente médica, lançou novos equipamentos tais como ultra-som de cor de painel plano ultra-high-end (Internacional), soluções de ultra-som de cor média e high-end para tratamento médico básico (Internacional), ultra-som oftálmico profissional da cor (China), ultra-som quantitativo não invasivo do fígado (China, Internacional), etc. No campo da informação e do suporte da vida, lançou novos produtos tais como o ventilador não invasivo adulto (CE), Hansen e a punção do terno (China). Com a inovação contínua da linha de produtos da empresa, o desempenho da empresa pode alcançar um crescimento sustentado.
Previsão de lucro e classificação de investimento: prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 30,4 / 366 / 44 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 20,3% / 20,4% / 20,2%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 9,6 / 115 / 13,9 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento de 20,1% / 20,2% / 20,3%, e o PE correspondente será de 41 / 34 / 29x respectivamente.
Fatores de risco: a epidemia repetida da China, a política de compra centralizada de dispositivos médicos e consumíveis excedendo as expectativas e o risco de atrito comercial.
