\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 687 Beijing Kawin Technology Share-Holding Co.Ltd(688687) )
Análise do desempenho
Em 20 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,144 bilhão de yuans, um aumento anual de 32,75%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 107 milhões de yuans, um aumento anual de 41,98%.
No mesmo dia, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 172 milhões de yuans, uma diminuição anual de 0,02%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 25 milhões de yuans, um aumento anual de 18,77%.
Análise empresarial
O produto maduro jinshuxi continuou a crescer fortemente: em 2021, o produto efervescente vaginal interferon da empresa jinshuxi continuou a crescer fortemente, com um volume de vendas anual de cerca de 6 milhões de caixas, um aumento anual de 51,15%. O volume de vendas da empresa de produtos de injeção de interferon prebióticos Kaiyin aumentou 7,40% ano a ano, e continuou a manter uma participação de mercado líder nos campos subdivididos.
Kailiwei, um novo medicamento para hepatite C, alcançou gradualmente a produção em larga escala: kailiwei, o principal produto da empresa, é o primeiro medicamento doméstico de cura para hepatite C oral e pan genótipo, que foi reembolsado pelo seguro médico desde março de 2021. Em 2021, a empresa realizou o estabelecimento de uma equipe de autoatendimento comercial, que abrangeu quase 400 instituições médicas designadas. Em 2021, o volume anual de vendas foi de cerca de 20000 caixas, com um aumento homólogo de 432,17%. Espera-se que o Kailiwei expanda ainda mais o escopo das indicações de seguro médico até o final de 2022, e espera-se alcançar um crescimento a longo prazo sob a influência do plano de ação da comissão de saúde para eliminar os riscos para a saúde pública da hepatite C.
O investimento em P & D continuou a aumentar, enriquecendo o layout do pipeline da hepatite B: em 2021, a empresa investiu 83 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 22,58%, representando 6,76% da receita. No primeiro trimestre de 2022, a empresa investiu 22 milhões de yuans em P & D, um aumento anual de 105,52%, representando 12,56% da receita. Concentrando-se na cura funcional da hepatite B, a empresa organizou uma variedade de combinações de medicamentos através de pesquisa e desenvolvimento independentes e introdução em torno de vários mecanismos, tais como antiviral, reconstrução imunológica e inibição do antígeno de superfície da hepatite B. Entre eles, interferão α- O ensaio clínico de fase III de 2 injeções no tratamento da infecção crônica pelo VHB de baixa replicação foi concluído e o primeiro sujeito foi incluído. Espera-se que a empresa continue investindo em P&D e promova mais produtos na fase inicial de P&D.
Expectativas de lucros e sugestões de investimento
Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 130 / 154 / 174 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 23% / 15% / 13% respectivamente, e o PE correspondente será de 23 / 20 / 17 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A concorrência no mercado da hepatite C intensifica o risco, o risco de aquisição em volume, o risco de que os dados e o progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos sejam menores do que o esperado e o risco de negociação de seguro médico seja menor do que o esperado.
