\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 939 Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) )
Análise do desempenho
Em 24 de abril, a empresa anunciou que compraria Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 51% de capital com 204 milhões de yuans, e o preço do Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) 100% de capital era 400 milhões de yuans.
Análise empresarial
O preço de transação é de 204 milhões de yuans, e o lucro anual do assunto deve aumentar em 119% após a transação. O valor estimado de todos os acionistas da empresa alvo no final de 2021 é de 390 milhões de yuans. Após a conclusão da integração da operação de transação, o anúncio prevê que o volume de vendas da empresa-alvo no primeiro ano não será inferior a 1,14 bilhão de yuans (+ 9%), e o lucro líquido não será inferior a 18,4 milhões de yuans (+ 119%).
Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) está profundamente enraizado na província, dando consideração ao comércio de varejo e atacado. Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) tem 190 cadeias diretas de lojas e 359 lojas franquias na província de Hunan; Tem duas subsidiárias, Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) cadeia de varejo e Changde Jiuzhitang Co.Ltd(000989) cadeia de varejo, que estão respectivamente envolvidos no varejo de drogas e negócios por atacado de drogas. Em 2021, a receita operacional da empresa alvo foi de 1,044 bilhão de yuans, incluindo 520 milhões de yuans de varejo direto, representando 49,8%; O negócio de atacado foi de 282 milhões de yuans, representando 27%; A distribuição de franquia é de 120 milhões de yuans, representando 11,5%; O negócio B2C é de 70 milhões de yuans, representando 6,7%.
Fortaleça o layout dos produtos tradicionais da medicina chinesa, a cooperação ganha-ganha e melhore a lucratividade. Após a conclusão da transação, o novo gerente geral Hunan Jiuzhitang Co.Ltd(000989) é nomeado pela empresa para realizar operação e gestão de acordo com o modelo da empresa; Ao mesmo tempo, compramos Jiuzhitang Co.Ltd(000989) medicina tradicional chinesa, medicamentos e congêneres alimentares e outros grandes produtos de saúde de acordo com o princípio da justiça do mercado. Após a aquisição, haverá efeitos de sinergia: por um lado, as vantagens da empresa de aquisição centralizada de commodities e sistema de cadeia de suprimentos de varejo farmacêutico de alta qualidade podem capacitar o alvo e expandir ainda mais o mercado Hunan da empresa e melhorar a participação de mercado; Por outro lado, contando com a marca Jiuzhitang Co.Ltd(000989) , a empresa realizou uma cooperação aprofundada com Jiuzhitang Co.Ltd(000989) na produção e vendas de variedades de medicina tradicional chinesa, e expandiu novas lojas nas províncias onde a empresa entrou, de modo a melhorar a rentabilidade da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Como uma farmácia líder, a empresa continuou a melhorar a sua concentração através de extensas fusões e aquisições. independentemente do impacto da consolidação após a aquisição, demos à empresa um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 967 / 12,2 / 1,55 bilhão de 2021 a 2023, com um aumento homólogo de 26%, 26% e 27%. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
O desenvolvimento pós-aquisição é menor do que o esperado, a extensão das fusões e aquisições é incerta, a saída de receitas não é como esperado, o impacto da aquisição de volume sobre o preço variado das farmácias e o impacto das farmácias online nas farmácias offline é incerto; Risco de imparidade do goodwill.
