\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 02 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
Evento:
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021, realizando uma receita operacional de 2,908 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 662 milhões de yuans, um aumento anual de 34,60%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 598 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 30,29%.
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, realizando uma receita operacional de 739 milhões de yuans, um aumento anual de 18,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 132 milhões de yuans, um aumento anual de 17,81%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 137 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 27,01%.
Comentários:
Em 21 anos, os negócios no exterior aumentaram significativamente e a margem de lucro bruta de 22q1 recuperou: em 2021, os negócios no exterior da empresa aumentaram significativamente 100% em relação ao ano anterior, representando 78,17% da receita. Com a melhoria contínua da tolerância de cena de cidades de data centers em todo o mundo, a demanda por produtos de módulo óptico de alta velocidade no mercado global aumentou significativamente, e a perspectiva de mercado do módulo óptico de alta velocidade é ampla. A empresa estabeleceu uma boa relação de cooperação com fabricantes globais de equipamentos de comunicação mainstream e fabricantes de Internet, otimizou ainda mais a estrutura do produto e do cliente e aumentou continuamente a participação de mercado.
A margem bruta de lucro da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi de 33,12%, um aumento de cerca de 0,5pct em relação ao trimestre anterior; A despesa de P & D em um único trimestre foi de 37 milhões de yuans, uma duplicação anual, afetando o desempenho do lucro líquido.
O layout do produto da empresa é abrangente e a pesquisa e desenvolvimento de tecnologias de ponta progrediram: a empresa desenvolveu com sucesso produtos de módulos ópticos das séries 25g, 50g, 100g e 200g cobrindo a transmissão dianteira de 5g, transmissão intermediária e transmissão de retorno e entrega em lote realizada. Ao mesmo tempo, é uma das poucas empresas na China que entregou módulos ópticos de alta velocidade de 100g, 200g e 400g usados no mercado de data center. Actualmente, lançou com sucesso a combinação da série de produtos do módulo óptico 800g, produto do módulo óptico 400g baseado na solução ótica do silicone e 400gzr / Zr + módulo ótico coerente.
A empresa está comprometida em implementar a integração vertical em torno de seu principal negócio, e a aquisição da alpineoptoelectronics, Inc., uma sociedade anônima no exterior, está progredindo de forma ordenada. Através desta aquisição, a empresa participará profundamente da concorrência de mercado de módulo óptico de silício, módulo óptico coerente e tecnologia de chip fotônico de silício.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: de acordo com a previsão de lightcounting, o mercado global de módulos ópticos manterá um crescimento de dois dígitos nos próximos cinco anos. A empresa aumentará o investimento em P & D neste campo e gradualmente se moverá para produtos high-end, que se espera beneficiar do desenvolvimento da indústria por um longo tempo. Aumentamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 e 2023 para 812 milhões de yuans (+ 53%) e 988 milhões de yuans (+ 70%), que foram originalmente previstos para 530 milhões de yuans e 582 milhões de yuans, e adicionamos uma nova previsão de lucro para 2024. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 38194686/5587 milhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 8129881181 milhões, respectivamente. O valor de mercado atual correspondente ao PE é de 14/12/10 vezes, respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: a demanda no exterior é menor do que o esperado e a concorrência no mercado se intensifica.
