\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 41 Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) )
Evento: em 21 de abril de 2022, a empresa divulgou o relatório de desempenho para o primeiro trimestre de 2021 e 2022: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,292 bilhão de yuans, um aumento anual de 24,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 830 milhões de yuans, um aumento anual de 103,28%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 555 milhões de yuans, com um aumento anual de 37,80%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 267 milhões de yuans, um aumento anual de 12,48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 135 milhões de yuans, um aumento anual de 34,60%.
O desempenho do primeiro trimestre em 2021 e 2022 atendeu às expectativas, e a capacidade de produção de mudas duplas loucas foi gradualmente liberada
Em 2021, a empresa realizou uma receita de 1,292 bilhão de yuans, dos quais a receita de mudas loucas diploides humanas foi de 1,265 bilhão de yuans, com um aumento anual de 26,48%. O número de lotes emitidos de mudas loucas diploides humanas foi de 4,795 milhões, com um aumento anual de 29,47%. Acreditamos que é principalmente devido ao impacto da epidemia de covid-19. Atualmente, as mudas silvestres diplóides humanos ainda estão em falta. A transformação técnica da segunda oficina da empresa foi concluída e entrará em operação no início de junho de 2021. A capacidade de produção anual aumentará em 2 milhões, ou seja, a capacidade total de produção atingirá 5 milhões/ano. A empresa ainda está expandindo sua capacidade de produção. O projeto de expansão da produção de vacinas Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) tem uma capacidade de produção anual de 6 milhões de vacinas contra a raiva de células diplóides humanas. Atualmente, está em fase de construção de infraestrutura. Com a liberação gradual da capacidade de produção em 2022, espera-se que as mudas loucas diplóides humanos da empresa continuem a aumentar em volume.
Foco em P & D e inovação e layout plataforma de tecnologia mRNA
Em 2021, a empresa investiu 788755 milhões de yuans em P & D, com um aumento anual de 35,40%. Guiada pela inovação, a empresa lançou tecnologias como plataforma de vacina de proteína recombinante VLP, plataforma de vacina conjugada de proteína polissacarídica e nova plataforma adjuvante de vacina. A empresa espera que três vacinas em desenvolvimento se candidatem a ensaios clínicos de 2022 a 2023, incluindo vacina hexavalente contra norovírus, vacina conjugada meningocócica acyw135 e vacina tetravalente contra a gripe por pulverização nasal. Atualmente, alcançou a cooperação com Xinran Bochuang na pesquisa e desenvolvimento da vacina do herpes zoster, da vacina da tuberculose e da vacina da raiva baseada na plataforma de tecnologia do mRNA.
Expandir o setor de vacinas para animais de estimação, cobrindo 3000 hospitais para animais de estimação
A Kanghua Animal Protection, uma subsidiária integral da empresa, obteve o direito de aquisição pública e Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) de distribuição omni-canal da vacina inativada contra a raiva animal de companhia Hangzhou Youben na China continental, Macau, Hong Kong e Taiwan. Em janeiro de 2022, Hillis planeja recrutar mais de 3000 hospitais para animais de estimação. Em 22 de janeiro de 2022, a vacina inativada contra raiva de animais de estimação começou a ser entregue, e Kanghua Animal Insurance assinou o acordo de cooperação de compra centralizada do fornecedor com xinruipeng pet medical group. Espera-se que o setor de vacinas para animais de estimação comece a contribuir com receita para a empresa em 2022.
Previsão de lucro e classificação de investimento: a empresa é uma empresa que fornece exclusivamente vacina contra a raiva de células diplóides. Em 2022, a epidemia de covid-19 eclodiu em locais dispersos. Devido à epidemia ou afetando as vendas, a receita em 20222023 foi reduzida de 2,148 e 2,856 bilhões de yuans para 2,033 e 2,757 bilhões de yuans. A receita em 2024 é esperada para ser de 3,477 bilhões de yuans. O lucro líquido atribuível à mãe em 20222024 é esperado para ser 880 milhões de yuans, 1,246 bilhão de yuans e 1,508 bilhão de yuans respectivamente, O preço atual da ação corresponde ao PE de 20222024, que é de 11,76, 8,30 e 6,86 respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: as vendas de mudas loucas diploides humanas e outros produtos não são como esperado; O progresso da I & D é inferior ao esperado; O risco competitivo causado pela estrutura relativamente única do produto; Riscos políticos e regulamentares.
