\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 75 Jiangsu Flag Chemical Industry Co.Ltd(300575) )
Eventos
Em 25 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 697 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 41,22%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 108 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 80,7%. O desempenho excedeu as expectativas.
Análise empresarial
O lucro do produto da empresa esteve sob certa pressão nos primeiros três trimestres de 21 anos. O preço foi aumentado no quarto trimestre de 21 anos. Estima-se que a diferença de preço do produto em 22 anos seja melhor do que em 21 anos. De acordo com a divulgação do relatório anual, os preços de algumas matérias-primas aumentaram em 21 anos, o que coloca uma certa pressão sobre o lado custo da empresa. Em termos de preços dos produtos, os principais produtos da empresa estavam em um canal descendente nos primeiros três trimestres de 21 anos, os preços subiram no quarto trimestre e os preços atuais retornaram a um nível racional. Entre eles, a cotação técnica de ácido clorofluoropiroxiacético é 180000 / T, a cotação técnica de Cyhalothrin é 260000 / T, a cotação técnica de alquine é 205000 / T, a cotação técnica de espironolactone é 175000 / T, e a cotação técnica de loudiurea é 255000 / T.
A produção da base de Huai’an voltou ao normal, e ainda há espaço para um crescimento adicional nas oficinas da base de Nanjing e da base de Huai’an. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, os projetos que estão sendo solicitados atualmente em bases de Nanjing e Huai’an incluem: projetos de expansão de dez drogas técnicas e produtos relacionados, como cyfluthrin. Esperamos que as bases de Nanjing e Huai’an da empresa ainda terão mais espaço de crescimento com base em oficinas existentes no futuro. De acordo com o anúncio da empresa, as duas novas oficinas em Nanjing devem ser colocadas em operação no início do terceiro trimestre de 22 anos.
A construção da base de Anhui começou, e o crescimento a longo prazo é bom. Atualmente, a produção anual da empresa de 15500 toneladas de novos pesticidas medicamentos técnicos e produtos relacionados foi aprovada pelo EIA, com um investimento total de cerca de 2 bilhões de yuans. De acordo com o relatório anual, o progresso atual da construção é de 16%. De acordo com o relatório EIA, obras públicas e quatro oficinas estão planejadas para ser construídas na fase I. Acreditamos que a implementação do novo projeto de pesticidas Anhui é propício para a expansão adicional da empresa da capacidade de produção e lucratividade. De acordo com a divulgação da empresa, espera-se que a produção de duas oficinas em Huaibei traga crescimento de desempenho em julho de 2022.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
O preço da empresa subiu e sua rentabilidade global foi aumentada. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 365 milhões de yuans (+ 4,5%), 446 milhões de yuans (+ 3,7%) e 507 milhões de yuans (+ 3,4%), respectivamente; EPS é de 1,76 yuan, 2,16 yuan e 2,53 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 14,19x / 11,59x / 9,87x respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A procura mundial de pesticidas está a diminuir; O preço dos produtos pesticidas caiu; O progresso da construção e lançamento de capacidades é inferior ao esperado; A inspeção de segurança e proteção ambiental afeta o início normal.
