\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 598 Kbc Corporation Ltd(688598) )
Resumo do desempenho: no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 450 milhões de yuans, um aumento anual de 125,80%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 203 milhões de yuans, um aumento anual de 162,50%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 137 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 83,94%.
O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas, e a margem de lucro bruto permaneceu em um nível elevado. No primeiro trimestre, a produção e vendas da empresa mantiveram um alto nível, e o desempenho superou as expectativas. A margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 53,35%, queda de 9,13 pp ano a ano e 2,20 pp mês a mês, mantendo ainda um nível elevado; Após deduzir a taxa de juro líquida não imputável à empresa-mãe, foi de 30,33%, queda de 3,48 pp mês em relação ao mês. Os produtos da empresa mantêm uma certa redução de preço a cada ano para beneficiar os clientes e expandir a participação de mercado. Além disso, o preço da fibra de carbono, a principal matéria-prima do campo térmico de carbono, permanece alto. O preço de compra da fibra de carbono da empresa foi de RMB 202174 milhões/tonelada, com um aumento médio anual de RMB 202174%. Com a produção contínua de fabricantes chineses de fibra de carbono este ano, espera-se que a pressão de preços das matérias-primas diminua. A empresa continuará a investir em P & D e melhorar a taxa de utilização de matérias-primas e rendimento de produtos através da inovação tecnológica, melhoria de processos e gestão fina, que se tornará o foco de redução de custos na próxima etapa.
O layout de novos negócios em vários campos e o início da segunda curva de crescimento começa a aparecer. A empresa está desenvolvendo ativamente projetos de indústria de materiais baseados em carbono, como o campo térmico de carboneto de silício semicondutor de terceira geração, papel de carbono de célula de combustível de hidrogênio, disco de freio cerâmico de carbono, materiais ultra puros para semicondutores e pó de carbono ultra puro. Atualmente, o disco de freio cerâmico de carbono passou a certificação do sistema de gestão da qualidade iatf16949: 2016 e foi enviado para a fábrica principal do motor. A empresa concluiu o desenvolvimento de garrafa de armazenamento de hidrogênio tipo III e está desenvolvendo garrafa de armazenamento de hidrogênio tipo IV. Recentemente, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com Tianke Heda para alcançar uma parceria estratégica profunda no desenvolvimento e aplicação de materiais de campo térmico de alta pureza, materiais de isolamento térmico de alta pureza e materiais de pó de alta pureza no campo de semicondutores de terceira geração. Com foco no layout multi campo de compósitos de matriz de carbono, espera-se que a empresa contribua gradualmente com receita a partir do segundo semestre do ano.
Propõe-se recomprar 80-100 milhões de yuans de ações para destacar as informações de gestão. A empresa lançou um plano de recompra de ações, que prevê recompra de RMB 80-100 milhões no prazo de 2 meses após o plano ser considerado e aprovado pelo conselho de administração, sendo o preço de recompra não superior a RMB 300/ação. As ações recompradas serão utilizadas para converter as obrigações convertíveis emitidas pela empresa. A recompra na parte inferior mostra as informações de desenvolvimento de médio e longo prazo da gestão da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. O desempenho da empresa continua a exceder as expectativas, reduzindo preços e obtendo lucros aos clientes em virtude de vantagens de custo e escala, de modo a expandir a participação de mercado. No futuro, através da melhoria da taxa de utilização da fibra de carbono e do rendimento do produto, espera-se que a rentabilidade mantenha um nível elevado. Novos negócios, como energia de hidrogênio, carbono / compósitos cerâmicos e carboneto de silício estão progredindo sem problemas. Estima-se que de 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe da empresa será de 647 milhões de yuans, 834 milhões de yuans e 967 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 23, 18 e 16 vezes de PE respectivamente, com uma taxa de crescimento composta de 24,49%. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: o preço da fibra de carbono da matéria-prima aumentou drasticamente, e a concorrência na indústria de campo de calor fotovoltaico intensificou-se.
