\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 299 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) )
Evento: Shuhua Sports Co.Ltd(605299) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,562 bilhão de yuans, um aumento anual de 5,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 116 milhões de yuans, uma diminuição anual de 15,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 102 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 21,52%. Em 2021q4, a empresa realizou uma receita operacional de 473 milhões de yuans, uma diminuição anual de 8,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 38 milhões de yuans, uma diminuição anual de 39,58%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 35 milhões de yuans, uma diminuição anual de 40,34%. Além disso, no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 278 milhões de yuans, uma diminuição anual de 13,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 13 milhões de yuans, um aumento anual de 4,30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 11 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 12,17%.
Layout de excesso de peso da cena do movimento multidimensional, atualização inteligente, permitindo o poder do produto
Em termos de produtos, em 2021, a empresa alcançou receita de 971 / 309 / 242 milhões de yuans de equipamentos de fitness indoor, suprimentos de exibição e trilhas de fitness ao ar livre, com um aumento anual de 0,85% / 35,94% / – 9,10%. A empresa promove ativamente a atualização de soluções de sistema para várias cenas esportivas e aproveita a oportunidade de desenvolvimento da aptidão nacional. 1) No campo do fitness nacional indoor, a empresa contratou para construir mais de 600 academias para pessoas de 2020 a 2021. 2) No campo dos parques desportivos, a empresa comprometeu-se a construir o parque desportivo na margem direita de Shaanxi Bahe, o ponto de observação “duplo primeiro” dos Jogos Nacionais, que forneceu um modelo diversificado para a promoção de parques desportivos de acompanhamento. 3) No campo dos esportes competitivos, como fornecedor oficial de equipamentos de fitness dos Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim 2022 e Jogos Paralímpicos de Inverno, a empresa configura cientificamente equipamentos de fitness para os centros de fitness Três Aldeias Olímpicas de Inverno para melhorar ainda mais a influência da marca.
Ao mesmo tempo, a empresa promove ativamente o processo inteligente de produtos.Atualmente, o aplicativo esportivo Shuhua tem funções essenciais, como curso, transmissão ao vivo, plano de treinamento e comunidade, que combina profundamente com as necessidades de fitness dos usuários. Em maio de 2021, a empresa e a Huawei lançaram conjuntamente a “esteira comercial de luxo de 2ª geração Jizhi” equipada com o sistema operacional Hongmeng na Sports Expo para alcançar um avanço fundamental na interconexão de coisas no campo do esporte e da saúde.
Canais off-line expandiram-se constantemente e os canais de e-commerce tiveram um bom desempenho
Em termos de canais, em 2021, as vendas diretas, distribuição e canais de exportação da empresa alcançaram receita de 884 / 464 / 214 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento homólogo de 10,57% / 13,45% / 22,31%. A empresa realizou expansão de canais com a estratégia de mercado “TOC + tob + tog”.1) em termos de canais de distribuição, até o final de 2021, a empresa contava com mais de 230 revendedores, cobrindo mercados em todos os níveis na forma de lojas exclusivas, lojas em shopping centers e outras formas. 2) Em termos de canais de e-commerce, a empresa abriu lojas líderes diretas no tmall, jd.com, vipshop e outras plataformas, e adicionou um novo modo de vendas on-line de dithering para vender produtos de fitness indoor. Em 2021, Shuhua ficou em primeiro lugar no volume de vendas das esteiras de média e alta qualidade da JD com mais de 3000 yuans, e o volume de vendas de bicicletas esportivas, máquinas elípticas e outros produtos de veículos na plataforma da JD aumentou 78% ano após ano. No ranking do equipamento de fitness em grande escala da tmall, o volume de vendas da marca Shuhua está na vanguarda e o volume de vendas da bicicleta de fitness aumentou 39% ano após ano. 3) Em termos de negócios de compras governamentais, a empresa vende principalmente produtos de caminho ao ar livre e alguns produtos de equipamentos de fitness indoor para clientes como escritórios de esportes, departamentos governamentais, empresas e instituições.
O aumento das matérias-primas suprime o espaço de lucro, e o controle de custos em 21 anos é relativamente bom
Em 21 anos, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 28,20%, queda de 2,20 PCT ano a ano, principalmente devido ao aumento do preço das matérias-primas. A margem de lucro bruta abrangente da empresa 22q1 foi de 29,04%, com um aumento homólogo de 3,00pct. Em termos de despesas de período, a taxa de despesa de período da empresa em 21 anos foi de 17,36%, com ligeiro aumento homólogo de 0,20pct, e a taxa de vendas / gestão / I&D / despesas financeiras foi de 8,19% / 6,74% / 2,22% / 0,21%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 0,87 / + 0,04 / + 0,001 / – 0,71pct respectivamente. A diminuição da taxa de despesa financeira deveu-se principalmente ao reembolso antecipado de empréstimos da empresa e à redução da escala de empréstimos. A taxa de despesa da empresa 22q1 no período foi de 21,82%, com um aumento homólogo de 3,66pct. Sob a influência abrangente, a taxa de juros líquida da empresa em 21 anos foi de 7,41%, queda de 1,82pct em relação ao ano anterior; A taxa de juros líquida da empresa 22q1 foi de 4,78%, com um aumento homólogo de 0,83pct.
Sugestão de investimento: a empresa acelerará a expansão do layout do canal TOC + tob + tog e fornecerá toda a academia
Espera-se que a quota de mercado da empresa seja melhorada ainda mais sob o pano de fundo da implementação contínua da política de fitness da China. Esperamos que a receita operacional de Shuhua Sports Co.Ltd(605299) 20222024 seja RMB 1,932 bilhão, 2,278 bilhões e 2,681 bilhões, com um aumento homólogo de 23,69%, 17,91% e 17,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 165, 197 e 241 milhões de yuans, com um aumento anual de 42,70%, 19,04% e 22,63%, e o PE correspondente foi 23,0x, 19,3x e 15,8x Considerando a situação epidêmica repetida e a incerteza do impacto das flutuações de preços da matéria-prima, a classificação de investimento de excesso de peso-a foi dada.
Aviso de risco: o risco de clientes relativamente concentrados de produtos de prateleira de exposição; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de flutuação cambial.
