\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 29 Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) )
Evento:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita no primeiro trimestre de 2022 foi de 764 milhões de yuans, um aumento homólogo de 15,83%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 18 milhões de yuans, uma diminuição anual de 43,64%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de -03 milhões de yuans, uma diminuição anual de – 109,66%; O lucro básico por ação é de 0,08 yuan.
Vista Guoyuan:
A receita do primeiro trimestre manteve crescimento estável, e fatores adversos perturbaram o desempenho do lucro líquido
Com o aumento marginal da penetração do mercado de produtos ergonômicos em casa e no exterior e a construção de canais diversificados Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) , a escala de vendas da empresa continua a expandir, mas a desaceleração da demanda no exterior e a grande base no mesmo período ainda têm um impacto no crescimento da receita global da empresa manteve um crescimento constante, realizando uma receita de 764 milhões de yuan, um aumento ano a ano de 15,83% e uma diminuição mês a mês de 0,98% em comparação com 2021q4; Devido ao impacto de fatores adversos macro, como flutuação de frete marítimo Q1 e apreciação de RMB, bem como o investimento aumentado da empresa em P & D de produtos e marketing de canal, o lado do lucro da empresa estava sob pressão, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 18 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 43,64% e uma diminuição mês a mês de 70,51% em comparação com 2021q4. Em termos de construção de canais, a empresa formou um modelo de vendas com negócios no exterior dominados pelo e-commerce on-line e o desenvolvimento coordenado de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) c-end dos negócios chineses, e reforçou continuamente a construção de canais de estações independentes e marcas independentes; Em termos de projeto de armazém no exterior, a empresa promove ativamente a construção do projeto. atualmente, a taxa de utilização do armazém atingiu um nível alto, e a escala de serviço cumulativa dos clientes excede 300; Além disso, a empresa planeja investir na construção de navios contêineres, o que melhorará ainda mais a eficiência do transporte e o volume de estoque depois de ser colocado em operação no futuro.
O frete marítimo alto + a apreciação do RMB colocou pressão de curto prazo sobre a lucratividade, e o lado do custo era basicamente estável
Os preços do frete marítimo no 22q1 mantiveram-se elevados, somando-se à grande pressão de valorização do RMB, e a rentabilidade da empresa estava sob pressão. A taxa de juro líquida abrangente diminuiu 2,48 PCTs para 2,36% ano a ano e 5,54 PCTs mês a mês. Em termos de despesas no período, a taxa de despesas com vendas aumentou 3,05pcts para 28,22% em relação ao ano anterior, devido ao aumento das despesas com marketing devido à construção de canais independentes de estações independentes, a taxa de despesas com gestão diminuiu 0,42pcts para 4,73% em relação ao ano anterior, a taxa de despesas financeiras aumentou 0,97pcts para 2,69% e a taxa de despesas com P&D diminuiu 0,17pcts para 3,93%.
A melhoria do layout no exterior, qualidade e eficiência, e a melhoria da taxa de câmbio e outros fatores devem ajudar a melhorar a lucratividade
Atualmente, a empresa construiu 15 armazéns no exterior no mundo, com uma área total de armazenamento de 260000 metros quadrados. Além disso, a empresa planeja investir na construção de navios de contêineres, que devem ser entregues em 2023. Após os navios serem colocados em operação, espera-se reduzir significativamente o custo de transporte, encurtar o ciclo de entrega, promover a operação integrada do negócio de armazém público no exterior da empresa e o transporte de primeira viagem, ajudar as marcas chinesas de pequeno e médio porte a ir para o mar e, ao mesmo tempo, melhorar a qualidade, eficiência e desempenho da empresa. Nos últimos anos, a empresa aumentou continuamente os esforços de marketing e investimento em P & D para melhorar o valor da marca e o poder do produto. No futuro, com o declínio do frete marítimo alto, a melhoria marginal do impacto negativo da taxa de câmbio sobreposta e a implementação gradual de medidas de redução de custos e melhoria da eficiência dentro da empresa, a rentabilidade da empresa deve ser reparada marginalmente.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Com a melhoria marginal da taxa de câmbio, do frete marítimo e dos preços das matérias-primas, o desempenho dos projetos de armazém no exterior será liberado no futuro, a eficiência operacional pode ser melhorada após o desembarque de projetos de construção naval, bem como a melhoria do layout diversificado do canal e do poder do produto, a lógica de crescimento de médio e longo prazo da empresa não mudará. Estima-se que a empresa atinja receita de RMB 3,948/53,31/6,878 bilhões, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 258362/473 milhões, EPS de RMB 1,17/1,64/2,14 e PE correspondente de 14,96/10,67/8,16 vezes respectivamente de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O preço do frete marítimo excede a expectativa; As flutuações cambiais excedem as expectativas; O volume de vendas de novos produtos é inferior ao esperado; A construção de armazéns no exterior foi menor do que o esperado.
