\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 669 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita total de 448980 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,70%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 8,632 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 8,07%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 8,095 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 53,11%.
O crescimento da receita do setor de fabricação e locação de equipamentos foi elevado, e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou após dedução das organizações sem fins lucrativos. Em 2021, a empresa alcançou uma receita total de 448980 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,70%. Entre eles, contratação de projetos e pesquisa e design / investimento e operação de energia / desenvolvimento imobiliário / fabricação de equipamentos e locação / outra receita realizada de 372988/203.41/295.39/65.4216947 bilhões de yuans, com uma mudança ano a ano de + 12,22% / + 7,88% / + 35,56% / + 71,29% / – 25,27%. Em 2021, o lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 8,632 bilhões, com um aumento homólogo de 8,07%, e o lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos foi de RMB 8,095 bilhões, com um aumento homólogo de 53,11%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 15,624 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 63,64%, principalmente devido ao ajuste das políticas contábeis; A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram de 13,11% e 3%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 1,12pct e 0,17pct respectivamente.
Os contratos recém-assinados aumentaram 15,91% ano a ano, e a taxa de crescimento dos contratos recém-assinados no negócio de armazenamento bombeado foi alta. Em 2021, a empresa assinou 780283 bilhões de yuans de novos contratos, com um aumento homólogo de 15,91%. Entre eles, os contratos de negócios de energia e energia recém-assinados totalizaram 240 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,6%; Os contratos de negócios de infraestrutura recém-assinados totalizaram 362 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,2%; Os contratos de negócios recém-assinados de conservação de água, recursos hídricos e meio ambiente totalizaram 129,5 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 12%. Entre os contratos de negócios de energia e energia recém-assinados, o volume do contrato recém-assinado de negócios de geração de energia fotovoltaica e de usina de armazenamento bombeado aumentou significativamente, com um aumento homólogo de 84,2% e 342,9%, respectivamente. Entre os contratos de infraestrutura recém-assinados, o valor do contrato de construção municipal e construção de rodovias aumentou 35,5% e 52,9%, respectivamente, em relação ao ano anterior. Até o final de 2021, a empresa tinha uma capacidade instalada conectada à rede de 173785 milhões de KW, e a energia limpa representava 81,82%.
Concentre-se no negócio imobiliário. A empresa substituirá os ativos imobiliários detidos pela empresa pelos ativos auxiliares de rede elétrica de alta qualidade detidos pelo grupo de construção de energia. Atualmente, os procedimentos relevantes de entrega de ativos e mudança industrial e comercial foram concluídos. No futuro, a empresa dará pleno jogo a sua competência central e vantagens de integração da cadeia industrial de “compreender água e eletricidade, bom planejamento e design, construção a longo prazo e investimento e operação”, acelerar a transformação estratégica, focar ainda mais no foco estratégico e alocação de recursos, e concentrar-se ainda mais nos três principais negócios de energia e eletricidade, negócios relacionados à água e construção urbana e infraestrutura, de modo a fornecer esquemas de construção de energia para o objetivo de “duplo carbono”. Em 2021, a empresa alcançou 731,5 bilhões de yuans de contratos de negócios recém-assinados de “água, energia e cidade”, representando 93,7%.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2023 será 516327/583450 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 15% / 13%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 9,841/10,923 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 14% / 11%, EPS por ação será 0,64/0,71, correspondendo a 12 / 10 vezes do preço atual da ação PE respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Alerta de risco: situação epidêmica de covid-19 afeta o risco de progresso do projeto; O risco de a recuperação de créditos ser inferior ao esperado.
