\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 67 Ningxia Xiaoming Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(300967) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. O lucro líquido anual da empresa-mãe foi de 8,17 yoy + 2,18 bilhões de yuan, com uma receita total de 8,17 + 2,18 bilhões de yuan. No primeiro trimestre do ano, a receita foi de 188 milhões de yuans, yoy + 27,41%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 136439 milhões de yuans, yoy-21,23%.
O volume e o preço dos pintos de geração de commodities aumentaram simultaneamente, e o desempenho em 22 anos ainda deve continuar crescendo. Beneficiando do aumento do preço dos ovos, as galinhas poedeiras compunham a cerca ativamente, e a quantidade e o preço dos pintos de geração de commodities da empresa subiram simultaneamente, impulsionando o alto crescimento do desempenho da empresa. Nos últimos 21 anos, a empresa vendeu 173 milhões de frangos comerciais, yoy + 20,10%; O preço médio foi de 3,42 yuan / pena, um aumento anual de 0,47 yuan / pena; A margem de lucro bruta dos produtos de frango aumentou 1,05% para 21,61% em relação ao ano anterior. A quota de mercado nacional dos pintos de geração de commodities da empresa atingiu 14,95%, com um aumento homólogo de 2,43 PCTs, posicionando-se na vanguarda da indústria. Afetado pelo baixo tráfego causado pela epidemia de covid-19 no primeiro trimestre de 22 anos, o custo de transporte dos ovos da empresa aumentou e o lado do lucro diminuiu. No entanto, acreditamos que o estoque de galinhas poedeiras ainda é baixo, e a demanda por criação suplementar de galinhas poedeiras ainda é relativamente positiva, o que se espera formar um forte suporte para o preço dos pintos de geração comercial em 22 anos, e o desempenho anual da empresa ainda deve continuar crescendo.
Progressos constantes foram feitos na construção de capacidade e a escala de negócios continuou a expandir. Em 21 anos, a empresa expandiu a divisão de reprodução de minning, e a segunda fase do projeto Zuoqi também foi concluída e colocada em operação. Em junho, a empresa introduziu 50000 criadores de ovos ancestrais da série Hailan dos Estados Unidos, e a nova capacidade de reprodução deve ser gradualmente liberada. Em termos de capacidade de produção em construção, o projeto de criação de galinhas Alashan da empresa, o projeto de parque de demonstração industrial Hongsibao Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) e o projeto de incubação Changde foram iniciados. Depois de todos concluídos e colocados em operação no futuro, a capacidade de produção da empresa deve crescer rapidamente e sua escala de negócios deve continuar a expandir.
Expandir ainda mais os canais dos principais clientes e acelerar o layout do mercado nacional. A empresa está em conformidade com a tendência de desenvolvimento em larga escala da criação de camadas e expande ainda mais os canais dos principais clientes. Nos últimos 21 anos, as vendas da empresa para clientes diretos representaram 64,33%, com um aumento anual de 23,47 PCTs, dos quais as vendas para o Grupo Zhengda foram 374983 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 197,98%, representando 5,25%. A margem bruta de lucro do canal de vendas diretas da empresa foi de 24,04%, alta de 0,65 PCTs em relação ao ano anterior, e a margem bruta de lucro foi 4,45 PCTs maior que a do modo de distribuição, refletindo o excelente poder de negociação da empresa no canal-chave do cliente. Com base na região norte, a empresa expandirá ainda mais o mercado de reprodução tradicional no sul. Nos últimos 21 anos, a receita de vendas da empresa no sudoeste da China foi de 264381 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano de 233,91%. Presentemente, a camada de casca de pó Hailan introduzida pela empresa passou com sucesso no exame e aprovação do Ministério da agricultura e áreas rurais. No futuro, será usada como a principal variedade promovida no mercado sul. Com o progresso constante do projeto de incubação Changde da empresa, espera-se basicamente melhorar o layout de vendas nacional da empresa. A longo prazo, sob o pano de fundo da promoção contínua da criação de camadas downstream em larga escala, como a empresa líder na indústria de criação de ovos, espera-se que a empresa se beneficie plenamente de suas vantagens de fornecimento de mudas de frango estáveis e de alta qualidade e vantagens proeminentes do canal de vendas, e melhore continuamente a participação de mercado.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 110 milhões de yuans, 123 milhões de yuans e 175 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 0,59, 0,66 e 0,93 yuan respectivamente. O preço atual da ação corresponde aos valores de PE de 22 a 24 anos, que são 28,22, 25,26 e 17,85 vezes respectivamente. É otimista que a capacidade de criação e incubação da empresa continue a expandir-se e os canais de vendas nacionais continuem a melhorar, e espera-se que a participação de mercado aumente gradualmente. Manter uma classificação “recomendada”.
Dicas de risco: risco de doenças animais, flutuação de preços de pintos de commodities, expansão de capacidade da empresa é menor do que o esperado, etc.
