\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 587 Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) )
Eventos
O lucro líquido do segundo trimestre foi de 2,34 bilhões de yuan (+ 1,34 bilhão de yuan) e o lucro líquido do segundo trimestre foi de 2,49 bilhões de yuan (-1,68 bilhão de yuan), dos quais o lucro líquido do segundo trimestre foi de 2,49 bilhões de yuan (-1,68 bilhão de yuan) e o lucro líquido do segundo trimestre foi de 2,49 bilhões de yuan (-1,49 bilhão de yuan).
1q22 alcançou uma receita de 597 milhões de yuans (-9,1%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 150 milhões de yuans (-23%), e uma dedução do lucro não líquido de 100 milhões de yuans (deduzindo principalmente 60 milhões de subsídios governamentais), uma diminuição ano a ano de 38%, em linha com expectativas anteriores.
Análise empresarial
O desempenho on-line da DZ é brilhante, e a eficiência operacional das lojas é melhorada: pela marca, nos últimos 21 anos, DA / DZ / DM / RA alcançou receita de 16,32 / 10,25 / 202 / 33 milhões de yuans respectivamente, com um aumento de 10% / 19% / 3% / 115%. Entre eles, o desempenho on-line da DZ é melhor do que o da mesma indústria. Por canais, nos últimos 21 anos, a receita de vendas diretas / distribuição offline da empresa atingiu 1.291/1.216 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 12% / 17% / 5%, dos quais o quarto trimestre foi de – 12% / + 4% ano a ano. Nos últimos 21 anos, a empresa teve um aumento líquido de 43 para 1197 lojas (direto / Rede de Distribuição – 17 / + 62 para 354 / 845), a redução do número de lojas Diretas e o menor crescimento das lojas de distribuição do que o da receita de distribuição refletem a melhoria da eficiência operacional da empresa. Em 21 anos, a receita on-line da empresa foi de 386 milhões de yuans (+ 5%), e o crescimento abrandou, principalmente devido ao aperto dos descontos em Da on-line e movendo-se para o crescimento de alta qualidade.
A margem de lucro bruto do 4º trimestre melhorou mês a mês e a capacidade de faturamento aumentou continuamente: a margem de lucro bruto da empresa em 21 anos foi de 76,6%, o mesmo que no ano passado, da qual a margem de lucro bruto do 4º trimestre foi de 77,5% e aumentou 3,7pct mês a mês; A taxa de juros líquida da empresa no ano de 21 foi de 23,8% (-0,8pct), dos quais a taxa de juros líquida do 4º trimestre foi de apenas 15,4%, principalmente devido ao aumento das despesas de vendas devido à cooperação com atividades de comércio eletrônico e marketing de festivais. O volume de negócios de estoque da empresa em 21 anos foi de 168 dias, um decréscimo anual de 20 dias, refletindo a otimização contínua do nível operacional da empresa.
As vendas 1q22 ainda estão sob pressão, e ainda há expectativas de crescimento anual: a receita da empresa 1q22 é de 597 milhões de yuans (-9%), dos quais as vendas diretas online / offline diminuíram 12% / 14%, respectivamente. No ano de 22, por um lado, a empresa planeja instalar-se na plataforma dewu para consolidar suas vantagens online. Por outro lado, ao expandir constantemente suas lojas, a empresa mantém alta eficiência operacional. Com a melhoria da situação epidêmica, o impulso de crescimento de todo o ano ainda é suficiente.
Sugestões de investimento e dicas de risco
A empresa tem muitas marcas, cobrindo uma ampla base de clientes, e a otimização da operação de lojas off-line, força online transmissão ao vivo e outras plataformas cresceram lindamente. Considerando a pressão sobre o varejo terminal causada pela epidemia em 22 anos, espera-se que o lucro líquido atribuível à matriz em 22-24 anos seja de RMB 737826/934 milhões respectivamente, correspondendo a 10/9/8 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a epidemia afeta as vendas das lojas, a expansão online é menor do que o esperado e o cultivo de novas marcas é menor do que o esperado.
