\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 597 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Vista central
A sucralose manteve um preço alto e seu desempenho aumentou ano a ano no primeiro trimestre. A empresa divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022 e alcançou uma receita operacional de 1,898 bilhão de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento homólogo de 66,91%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 44,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 110,21%; O lucro básico por ação da empresa é de 0,79 yuan / ação. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa no primeiro trimestre foram de 34,26% e 23,28%, respectivamente. No primeiro trimestre, afetado pelo declínio dos preços das matérias-primas e da indústria entrando na baixa temporada, a cotação dos principais produtos adoçantes da empresa diminuiu ligeiramente, e os preços da sucralose, acesulfame, metil maltol e etil maltol diminuíram em 3 / 1 / 3 / 5000 yuan / ton respectivamente. O preço de transação do adoçante é alto antes e baixo após o Festival da Primavera, o suporte à demanda é suficiente antes do Festival da Primavera e o preço de transação real do adoçante é alto. Após o Festival da Primavera, a demanda a jusante enfraqueceu gradualmente, sobreposta à fermentação de situações epidêmicas em vários lugares, a demanda a jusante foi lenta e o preço de transação real de vários produtos caiu. O preço de transação real da sucralose é entre 38 Shenzhen Textile (Holdings) Co.Ltd(000045) 0000 yuan / ton; O preço de transação real de ansaimi é entre 75 Anhui Huamao Textile Company Limited(000850) 00 yuan / ton; O preço do maltol metilo está entre 110000130000 yuan / ton; O preço do maltol etílico está entre 8500013000 yuan / ton. No final do primeiro trimestre, o transporte em algumas áreas foi limitado pela epidemia, e a cotação de sucralose recuperou ligeiramente. De acordo com as estatísticas da Administração Geral das Alfândegas, a exportação de sucralose no primeiro trimestre de 2022 foi de 391014 toneladas, um aumento homólogo de 96,75%, dos quais o volume de exportação em março foi de 143523 toneladas, um aumento de 180,13 toneladas em relação a fevereiro. A procura a jusante de sucralose é rigidamente apoiada, a oferta e a procura globais de todo o ano são apertadas e o preço ainda tem potencial ascendente.
Assine ações de fundos de investimento privados e invista no setor de alimentos e bebidas a jusante. A empresa emitiu o anúncio sobre a participação na assinatura de ações do fundo, e planeja usar seu próprio capital de 20 milhões de yuans como um sócio limitado para subscrever as ações de Chengdu Xinjin shengwangjiaozi nova parceria de fundo de investimento de capital de consumo (sociedade limitada), com uma escala alvo de 1 bilhão de yuans. Ao mesmo tempo, exploraremos novas cenas, novos modelos e novas formas de negócios na grande indústria de consumo que são transfronteiriças integradas com Internet móvel, big data, inteligência artificial e criatividade cultural e crescem a alta velocidade. Os principais campos de investimento dos fundos de investimento privados participados pela empresa são a indústria de alimentos e bebidas relacionada ao downstream do negócio principal da empresa, que tem certa correlação e sinergia com o negócio principal. É propício para o negócio de adoçantes da empresa entrar em contato com os clientes do lado da demanda para baixo e entender melhor a orientação da demanda do mercado.
Dica de risco: o risco de contração da demanda de alimentos e bebidas a jusante causada pela epidemia; Risco de que o projeto seja colocado em operação menos do que o esperado; Risco de grandes flutuações nos preços dos produtos.
Sugestão de investimento: o principal negócio da empresa sucralose é limitado pela política “duas altas”, a nova capacidade de produção da indústria é difícil de ser aprovada, a demanda por bebidas de substituição de açúcar continua a aumentar, e a indústria mantém uma perspectiva alta sob o equilíbrio apertado entre oferta e demanda de sucralose. Acreditamos que a adição da empresa de sucralose em 2021 contribuirá para o desempenho anual, aumentar a capacidade de produção de 5000 toneladas de maltol, continuar a promover o planejamento da segunda fase de Dingyuan, continuar a expandir o layout da empresa no campo de substitutos de açúcar e estabilizar a posição de liderança de substitutos de açúcar no mundo. O lucro líquido da empresa-mãe é esperado para RMB 1,68-2,48 bilhão / ano, com uma taxa de crescimento anual de RMB 1,68-2,48%; O EPS correspondente é 3 / 3,26 / 4,01 yuan; O preço atual da ação corresponde ao PE de 12,5/11,5/9,4x, mantendo a classificação de “compra”.
