\u3000\u300 China Vanke Co.Ltd(000002) 6 Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) )
Evento: Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 5,244 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 388 milhões de yuans, um aumento anual de 31,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 369 milhões de yuans, um aumento anual de 37,28%. Em 2021q4, a empresa realizou uma receita operacional de 1,159 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 10,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 45 milhões de yuans, uma diminuição anual de 42,94%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 41 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 41,89%. Além disso, em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 1,174 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 14,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 86 milhões de yuans, uma diminuição anual de 26,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 84 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 25,95%.
A otimização da estrutura do produto ajudou o crescimento constante da receita, e a receita 22q1 estava sob pressão devido à perturbação da epidemia
Beneficiando do retorno do consumo no exterior, a empresa se concentrou no poder da marca, no poder do produto e no poder do canal, fez todos os esforços para promover o desenvolvimento de alta qualidade e a implementação da estratégia da marca do grande país, e alcançou um crescimento constante na receita. Por categoria, (1) a receita de serviços de varejo de relógios atingiu 3,911 bilhões de yuans, um aumento anual de 30,32%, representando 74,58%. Alcançou um crescimento brilhante sob a base alta em 2020, principalmente devido ao aumento da proporção de médio e high-end. A produção média de loja única da Hengeely aumentou 27,93% ano a ano, o preço unitário médio do cliente aumentou 25,44% ano a ano e a taxa de rotatividade do estoque excedeu duas vezes. (2) As marcas de relógios alcançaram uma receita de 1,012 bilhão de yuans, um aumento anual de 4,37%, representando 19,31%. Em termos de marcas privadas, a empresa continuou a promover a integração de produtos e vendas, aprofundou genes aeroespaciais no marketing, realizou marketing integrado em combinação com hotspots de aviação, promoveu o crescimento anual de produtos da série Aviation, profundamente cultivado série core em produtos, melhorou significativamente a taxa de sucesso do desenvolvimento de novos produtos, promoveu operação refinada e aumentou o preço unitário médio do cliente em 12% ano a ano. (3) O negócio de tecnologia de precisão começou a tomar forma, com uma receita de 150 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 8,13%, representando 2,89%. A empresa explorou ordenadamente novos mercados, tais como aeroespacial e dispositivos médicos. Alguns projetos entraram na fase de cooperação em lote, e a receita do negócio wearable inteligente aumentou em 70% ano a ano, criando produtos explosivos. A receita da empresa 22q1 foi de 1,174 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 14,84%, principalmente devido ao declínio do tráfego de lojas causado pela superposição de 21q1 alta base e situação epidêmica.
Continuamos a otimizar a estrutura do canal e alcançamos resultados iniciais em operação refinada
(1) offline, nos últimos 21 anos, a marca Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) promoveu constantemente a entrada de lojas de shopping center, abriu 100 lojas de shopping center auto-operadas e fechou algumas lojas de perda; A Hengeely promoveu constantemente a expansão de novas lojas de alta qualidade e a transformação de lojas antigas, cooperando com o grupo Lifeng na loja de coleção high-end timevall é e, com canais médios e high-end representando mais de 55%, impulsionando o aumento constante da receita de uma única loja. Em termos de canais isentos de impostos, a empresa criou uma subsidiária integral em Hainan para melhorar ainda mais a estrutura do mercado isento de impostos em Hainan. (2) Em termos de operação on-line, a empresa gradualmente aprofundou sua “marca dupla” , contabilizando negócios on-line.
Ao mesmo tempo, o bom funcionamento da empresa alcançou resultados iniciais Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) marca continua a aprofundar a operação do sistema CRM, recrutamento de membros e transformação de clientes em potencial continuam a crescer constantemente, vendas de membros off-line representam 94% e tráfego de domínio privado começou a ser distribuído. O sistema de varejo digital da Hengeely continua a iterar e promover o desenvolvimento da integração Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) . A re-compra de antigos clientes e o volume de negócios de potenciais clientes aumentaram significativamente, representando mais de 50% da receita global.
Otimização estrutural e atualização ajudam a tornar os lucros estáveis, e operação refinada promove eficiência
Em termos de rentabilidade, a margem bruta abrangente da empresa em 2021 foi de 37,34%, uma diminuição homóloga de 0,46%. A margem de lucro bruto abrangente da empresa 22q1 foi de 38,21%, com um aumento homólogo de 0,88pct. A otimização da estrutura do produto promove a estabilidade da margem de lucro bruto da empresa.
Durante 2021, a taxa de despesa foi de 26,77%, com decréscimo homólogo de 1,79 PCT, e as taxas de despesa de vendas / gestão / I&D / finanças foram de 20,02% / 4,99% / 1,10% / 0,66%, respetivamente, com decréscimo homólogo de -0,50 / – 1,06 / – 0,11 / – 0,13 PCT respetivamente. A taxa de despesa no 22q1 foi de 28,42%, com um aumento homólogo de 2,22pct. Ao mesmo tempo, a empresa alienou ativos em 21 anos, sobreposto ao aumento das despesas não operacionais, e a taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi de 7,40%, um aumento homólogo de 0,47pct; Sob a influência global, a taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe de 22q1 foi de 7,36%, uma diminuição homóloga de 1,22pct.
Sugestão de investimento: Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) é o líder na indústria de relógios da China. suas vantagens de produto, canal e marketing foram continuamente consolidadas, e os resultados da operação fina começaram a mostrar. Considerando o impacto repetido da epidemia, esperamos que a receita operacional de Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) 20222024 seja de RMB 5,487 bilhões, RMB 6,056 bilhões e RMB 6,783 bilhões, com um aumento homólogo de 4,64%, 10,37% e 12,00%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 398 milhões de yuans, 447 milhões de yuans e 518 milhões de yuans, com um aumento anual de 2,66%, 12,26% e 15,93%. O PE correspondente foi de 9,5x, 8,5x e 7,3x, dando uma classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente o risco; A expansão do canal e do produto é menor do que o risco esperado; A demanda de consumo de relógios é menor do que o esperado e outros riscos.
