\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 141 Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Principais pontos de investimento
Evento: em 29 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.A empresa alcançou uma receita de 8,575 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 90,65%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,723 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 384,07%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 1,717 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 387,66%.
O desempenho do primeiro trimestre continuou a crescer em um alto nível, e o boom da indústria continuou. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de RMB 8,575 bilhões, um aumento homólogo de 90,65%, um aumento mensal de 22,03%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,723 bilhão, um aumento homólogo de 387,66%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de RMB 1,717 bilhão, um aumento homólogo de 389,60%; A margem de lucro bruto das vendas foi de 35,91%, com aumento homólogo de 14,15 PCT; A margem de lucro líquido das vendas foi de 24,72%, com um aumento homólogo de 16,16 PCT. Impulsionado pela alta prosperidade geral da indústria, o desempenho no primeiro trimestre continuou o alto crescimento desde o quarto trimestre do ano passado. Com a introdução de políticas da indústria química de fósforo em várias regiões, estamos otimistas sobre o alto choque da indústria no primeiro semestre do ano.
Com o forte apoio do lado do custo, o preço dos produtos principais está funcionando em um nível alto. No primeiro trimestre de 2022, a indústria química de fósforo geralmente continuou o ciclo de negócios desde 2021, e os preços de venda dos principais produtos da empresa glifosato, fósforo amarelo, fertilizante fosfato e dimetilsulfóxido continuaram a manter um alto nível. O Glifosato e o Silicone da empresa contribuíram com 3,140 bilhões e 987 milhões de receita, respectivamente, com um aumento significativo de 916,02% e 89,23%, e sua produção correspondente foi de 48700 toneladas e 35900 toneladas. A produção de outros produtos químicos tradicionais de fósforo fosfato rocha, fósforo amarelo, fosfato fino e fosfato de amônio foi de 345000 toneladas, 33000 toneladas, 51700 toneladas e 234600 toneladas respectivamente, e a receita foi de 75,46 milhões de yuans, 341 milhões de yuans, 604 milhões de yuans e 711 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de – 30,02%, 196,02%, 51,43% e 81,38%. Em termos de preços do produto, os preços médios trimestrais da rocha fosfatada, fósforo amarelo, fosfato de amônio, organosilício e glifosato foram 377 yuan / ton, 28998 yuan / ton, 3404 yuan / ton, 27619 yuan / ton e 66590 yuan / ton respectivamente, com um aumento anual de 89,87%, 96,76%, 50,37%, 44,88% e 202,41% no lado da matéria-prima, e os preços médios trimestrais do silício metálico e fósforo amarelo foram 19679 yuan / ton e 29095 yuan / ton, com um aumento simultâneo de 49,15% e 88,11% no lado do custo, Acreditamos que os preços dos produtos devem permanecer elevados.
Novos negócios de materiais continuam sendo ativados. A empresa continuou a aprofundar o mapa de negócios de novos materiais.Entre os projetos de expansão, o projeto de reciclagem integrado de novos materiais de silício orgânico Xingfa da Mongólia Interior (400000 T / um monômero de silício orgânico Suportando 50000 T / um glifosato e 300000 t / um refrigerante cáustico), Xinjiang Xingfa 50000 T / um projeto de fase II de sulfóxido de dimetila e Xingfu Electronics 70000 T / um ácido sulfúrico de grau eletrônico e 10000 t / um peróxido de hidrogênio de grau eletrônico foram constantemente promovidos. A empresa diversificou o layout e uniu as mãos com Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) para assumir a liderança no layout de materiais de bateria de lítio e continuar a capacitar seu novo negócio de materiais.
Sugestão de investimento: estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2024 serão 5,29, 5,52 e 5,61 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 6,1, 5,8 e 5,7 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: o projeto é colocado em operação menos do que o esperado, a demanda a jusante é menor do que o esperado e o risco de flutuação do preço do produto
