\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 522 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
Principais pontos de investimento
Anúncio da empresa: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 46,163 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,7%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 172 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 92,43%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 9,290 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 13,32%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,016 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 105,69%, e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 1,043 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 90,4%.
O negócio de cabos submarinos tem uma perspectiva alta, e a estrutura de negócios 22q1 foi otimizada ainda mais. A empresa alcançou um bom crescimento na receita operacional e lucro em 2021. Em termos de negócios, o negócio marítimo alcançou receita de 9,419 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 101,8%, o negócio de construção de rede de energia alcançou receita de 1,116 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 11,57%, comunicação óptica e negócios de rede alcançou receita de 7,476 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 23,05%, novos materiais de energia alcançaram receita de 2,088 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 38,67%, o comércio de commodities alcançou receita de 10,142 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 36,7%, construção marinha e de rede de energia elétrica A tendência de negócios de comunicação óptica e novos materiais de energia está melhorando, e a escala do comércio de commodities continua a diminuir. A margem de lucro bruta abrangente foi de 16,01%, com um aumento homólogo de 2,11 PCT. A flutuação da estrutura do produto e das matérias-primas afetou a margem de lucro bruta de cada setor. A margem de lucro bruta dos negócios marítimos foi de 35,55%, a dos negócios de comunicação óptica foi de 22,47% e a dos novos negócios de energia foi de 15,13%. Em termos de despesas, a taxa de despesas de I&D aumentou 0,29 PCT em termos homólogos para 3,18%, e as outras taxas de despesas mantiveram-se estáveis. A empresa fez uma provisão de 100% para imparidade de ativos de risco de negócios de comunicação high-end ao longo do ano, reduzindo o lucro líquido consolidado da empresa atribuível à empresa-mãe em 2,973 bilhões de yuans. Excluindo esse impacto, o lucro líquido anual da empresa atribuível à empresa-mãe aumentou 38,24%. 2022q1 empresa se beneficia do rápido desenvolvimento de energia eólica offshore e nova energia. Ao mesmo tempo, toma a iniciativa de reduzir a escala do comércio de commodities, melhorar a receita de fabricação principal e manter o crescimento de alta qualidade do desempenho da empresa. A empresa está comprometida em se tornar um provedor global de serviços de soluções de rede de energia, e construiu um sistema de cadeia de valor completo da indústria de redes de energia baseado em rede de comunicação óptica, liderada pela economia marinha, nova energia como um avanço e apoiada pela rede inteligente.
Produto + construção dupla movimentação do motor, torneira submarina do cabo navegando no vento. A empresa é líder no campo de cabos submarinos na China. Tem a capacidade total de integração de engenharia de sistemas marítimos integrando observação de cabos submarinos, exploração, colocação de cabos submarinos e construção de ventiladores. Até o final de 2021, o negócio marítimo da empresa está executando ordens de cerca de 7 bilhões de yuans. De acordo com os dados da administração nacional de energia, a capacidade instalada de energia eólica offshore da China aumentou 16,9gw em 2021, incluindo 21 projetos de energia eólica offshore servidos pelo cabo submarino Zhongtian, com um total de 6,29gw, representando 37%. Zhongtian serviços de engenharia offshore seis projetos de energia eólica offshore, com um total de 1,75gw de 435 ventiladores verticais, representando 10%. No campo do cabo submarino, a tecnologia e os produtos da empresa estão no nível líder na indústria. lançou uma variedade de produtos avançados, tais como o cabo submarino coletor 66kV, o cabo submarino flexível EHV DC, o cabo submarino de transmissão de alta capacidade de três núcleos 330kV EHV, o cabo dinâmico e assim por diante. A empresa construirá uma nova base de fabricação de cabos offshore da província de Guangdong para Haifeng e Guiwei no Mar do Sul da China, e continuará a construir uma base de produção razoável da província de Guangdong para Haifeng e Haifeng no Mar do Sul da China, irradiando o mercado de Jiangsu Haifeng e Haifeng no futuro. No campo da engenharia offshore, a tendência de turbinas eólicas em grande escala é óbvia. Os principais fabricantes de máquinas completas lançaram sucessivamente turbinas eólicas offshore em grande escala de 10MW e acima. Atualmente, a empresa atualizará e transformará os “dois tipos e três navios” para atender a capacidade de construção de turbinas eólicas offshore de 10MW e abaixo em Jiangsu, Zhejiang, Shandong e outros lugares. Ao mesmo tempo, fortalecerá a joint venture com empresas líderes no campo da energia eólica para estabelecer empresas de engenharia offshore para diversificar e melhorar rapidamente a capacidade abrangente de empilhamento, elevação, operação e manutenção. Além disso, a empresa acelerou seus negócios marítimos para o mar e ganhou 20 pedidos no exterior, totalizando US $ 160 milhões em 2021.Sete das dez maiores empresas de petróleo e gás do mundo usaram cabos submarinos Zhongtian.
A comunicação óptica continua a aumentar, adicionando nova energia + rede elétrica + novo layout de negócios de materiais. Em termos de comunicação óptica, sob a catálise da construção de 5g e do desenvolvimento da economia digital, a demanda por fibra óptica e cabo óptico continua a aumentar.Em 2021, a China Mobile e China Telecom Corporation Limited(601728) aquisição centralizada de fibra óptica e cabo óptico alcançaram aumentos de volume e preço. A indústria de cabos ópticos da China entrou em um estágio de desenvolvimento benigno de crescimento moderado na demanda e liquidação gradual da oferta. Em 2022q1, devido à implementação do novo preço de licitação do operador, o lucro líquido de muitas empresas da indústria de fibra óptica e cabos no primeiro trimestre aumentou significativamente em relação ao ano anterior, incluindo Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (YoY + 105,6%) / Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) (YoY + 141%) / Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) (+ 30,3%) / Tongding Interconnection Information Co.Ltd(002491) (+ 338,5%). Em termos de energia nova, a empresa acelerou o layout de fotovoltaica + armazenamento de energia e armazenamento de energia. A empresa focou-se em produtos da série de baterias de lítio e investiu na expansão da linha de produção de baterias de lítio quadradas relacionadas ao armazenamento de energia elétrica. Graças a muitos anos de esquemas de sistema de armazenamento de energia e experiência de engenharia no lado do usuário, lado da rede elétrica, lado da geração de energia e outros campos, a empresa realizou a construção de vários projetos de usinas de armazenamento de energia verde de forma ordenada. Em termos de fonte de alimentação de backup, nos concentramos na estação base de suporte de comunicação e nos concentramos no fornecimento de sistema de fonte de alimentação de backup de apoio, com a participação de mercado classificada entre os três primeiros na indústria. No campo fotovoltaico, a empresa desenvolve ativamente o negócio de contratação geral EPC de usinas fotovoltaicas, continua a aumentar o número de usinas de operação e manutenção e grupos de clientes, e está comprometida em se tornar um provedor de serviços de ciclo completo de usinas fotovoltaicas. Atualmente, a escala de ativos de várias usinas sob operação e gerenciamento de manutenção atinge 500MW. Em termos de construção de rede elétrica, a empresa tem as vantagens de cadeia industrial completa de produtos de transmissão e distribuição, e participa ativamente na construção de novo sistema de energia com UHV como rede principal e nova energia como corpo principal. Além disso, a empresa fez progresso em muitos produtos no campo de novos materiais, e desenvolveu independentemente uma variedade de materiais high-end, como filme PI de alto desempenho, supercapacitor e supercondutor de alta temperatura.Após a industrialização, trará um novo pólo de crescimento para o crescimento da empresa.
Sugestão de investimento: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) é uma gigante chinesa de cabos ópticos, e seu negócio de cabos submarinos e cabos de fibra óptica estão em uma posição de liderança na China. A empresa formou quatro linhas de negócios: comunicação óptica + oceano + transmissão de energia + nova energia, todas beneficiadas com a nova infraestrutura e planejamento da política de neutralidade de carbono. Os acionistas controladores aumentaram suas participações, demonstrando sua confiança no desenvolvimento futuro. A depreciação de ativos relevantes e crédito da empresa será concluída em 2021, e a empresa será leve no futuro. Considerando os resultados do primeiro trimestre, ajustamos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 3,709 bilhões de yuans / 4,582 bilhões de yuans / 5,543 bilhões de yuans respectivamente (a previsão original de 2022 a 2023: 3,693 bilhões de yuans / 4,475 bilhões de yuans), e o EPS será de 1,09 yuan / 1,34 yuan / 1,62 yuan respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: a demanda por cabos submarinos e cabos UHV é menor do que o esperado; Riscos de intensificação da concorrência industrial; Risco de que a expansão de novos negócios de energia seja menor do que o esperado
