\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 906 Foryou Corporation(002906) )
O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas. No primeiro trimestre, a receita foi de 1,200 bilhão de yuans, um aumento anual de 25,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 69 milhões de yuans, um aumento anual de 25,6%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 65 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 19,7%. No primeiro trimestre, a empresa superou as dificuldades, como o declínio na produção e vendas de clientes downstream, e alcançou alto crescimento ano a ano no desempenho. Espera-se que a principal razão seja o rápido crescimento da receita de eletrônicos automotivos e negócios de fundição sob pressão de precisão.
Após ajuste de acordo com o mesmo calibre, a margem de lucro bruto aumentou ano a ano, e o fluxo de caixa melhorou significativamente. A margem de lucro bruta no primeiro trimestre foi de 22,0%, com decréscimo homólogo, principalmente devido ao ajuste das normas contábeis da empresa em 2021, que incluiu o frete gerado pelo desempenho das obrigações contratuais no custo operacional (após ajuste de acordo com o mesmo calibre, a margem de lucro bruta no primeiro trimestre de 2021 foi de 21,5%, e a margem de lucro bruta no primeiro trimestre de 2022 aumentou 0,5 pontos percentuais em termos homólogos). Sob o mesmo calibre, a taxa de despesas no primeiro trimestre aumentou 0,4 pontos percentuais em termos homólogos, dos quais a taxa de despesas de gestão diminuiu 0,8 pontos percentuais em termos homólogos, e a taxa de despesas de I&D aumentou 1,6 pontos percentuais em termos homólogos, principalmente devido ao aumento do investimento em I&D no período corrente. No primeiro trimestre de 2022, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -03 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 95,9%, principalmente devido ao aumento na receita de vendas e coleta de clientes no período atual.
O desenvolvimento de novos produtos e pedidos para o negócio de eletrônicos automotivos é suave. A empresa tem uma rica linha de produtos eletrônicos automotivos, atualização iterativa contínua de produtos e introdução contínua de novos produtos inteligentes. Desde 2022, novos produtos e novas encomendas foram desenvolvidos sem problemas. Os produtos de controle de domínio do cockpit cobrem soluções de chips convencionais, como Qualcomm, Renesas e Xinchi, e foram designados por muitas empresas automotivas, como Chang’an e grande parede; Em 2022, ganhou os novos projetos de ponto fixo de grande parede, Dongfeng, jinkangsailis e outras empresas de automóveis; A chave digital, a câmera do olho de Yu, o sistema 360 do olhar ao redor, o DMS, a APA, o DAB e os outros produtos obtiveram projetos da produção em massa ou do ponto fixo; O novo amplificador de potência digital do produto é equipado com DSPs duplos e canais multi-alto-falante, que ganhou os projetos de ponto fixo da grande parede, Chang’an e outras empresas do automóvel; Espelhos retrovisores externos eletrônicos e soluções interativas multimodais inteligentes do cockpit foram introduzidos no mercado. O desenvolvimento de novos produtos e novos pedidos continuarão a melhorar a competitividade do mercado da empresa e acompanhar o desenvolvimento da empresa a longo prazo.
O negócio de fundição sob pressão de precisão continuou a melhorar e alcançou uma série de novos projetos de ponto fixo. O negócio de fundição sob pressão de precisão da empresa continua a melhorar e continua a desenvolver novos negócios e tecnologias.Em 2021, a empresa estendeu a linha de produtos de liga de magnésio e negócios de moldagem por injeção de precisão, e fez avanços nos campos técnicos de moldes multi cavidade, alto vácuo e corredor quente, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento do mercado de produtos leves e inteligentes. Em 2022, o negócio de fundição sob pressão de precisão obteve novos pontos fixos para clientes como máquinas de precisão, Valeo, ThyssenKrupp, Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Haila e Tyco. Os produtos incluem novo sistema elétrico de energia três, HUD, lidar, conector de automóveis, chave inteligente e peças de direção. O novo projeto de ponto fixo promoverá a rentabilidade do negócio de fundição sob pressão de precisão.
Prevê-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 0,86 yuan, 1,24 yuan e 1,72 yuan respectivamente, o que é 53 vezes o da empresa comparável em 22 anos. A avaliação PE de 53 vezes em 22 anos será dada, eo preço alvo correspondente será de 45,58 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
O volume de suporte do negócio de eletrônicos automotivos é menor do que o esperado, o negócio de fundição sob pressão de precisão é menor do que o esperado e a escassez de chips automotivos.
