\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 016 Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
Assuntos:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: Q1 alcançou uma receita de 258 milhões de yuans (+ 30,59%), um lucro líquido de 123 milhões de yuans (+ 21,44%), e um lucro líquido de 118 milhões de yuans (+ 19,66%) após dedução.
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Os principais produtos continuaram a ser vendidos em grandes quantidades, e o Q1 alcançou rápido crescimento
No meio e nos últimos dez dias da epidemia, a receita operacional da empresa continuou a crescer em 5,9-3 bilhões de yuans, o que teve um certo efeito negativo no coq1-3,9 bilhões de yuans da empresa em Xangai. No lado do lucro, excluindo o impacto da amortização de incentivos patrimoniais, o lucro líquido atribuível da empresa é de cerca de 128 milhões de yuans (+ 26,28%), e o lucro líquido atribuível após dedução é de cerca de 123 milhões de yuans (+ 24,66%).
Os três principais produtos mamona, Minos e reewarmptx balão de drogas são os principais motores de crescimento. Após anos de promoção, a mamona cobriu um número relativamente grande de hospitais, especulamos que seu crescimento seja de cerca de 35%. Estima-se que Minos e PTX reaquecidos, que estão em volume rápido, tenham crescimento mais rápido. A margem de lucro bruto global do primeiro trimestre é de 77,82% (-2,25 pp), e a diminuição da margem de lucro bruto é principalmente devido à mudança da estrutura do produto. Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa de vendas do primeiro trimestre é de 7,80% (-1,30pp), a taxa de despesa de gestão é de 4,02% (+ 1,74pp), e a taxa de despesa de P & D é de 13,30% (+ 2,60pp).
Fontus, Talos e outros novos produtos foram aprovados para listagem, e iteração de produtos garante competitividade a longo prazo
A inovação é a principal competitividade do desenvolvimento e crescimento da empresa. Nos últimos anos, a empresa lançou sucessivamente produtos inovadores como Cronus, rodízio, Minos e reewarmptx, e realizou inovação subversiva ou iterativa por muitas vezes, que alcançou o rápido crescimento da empresa por muitos anos.
Desde 2021q4, a empresa lançou sucessivamente o riflumen de balão periférico de alta pressão, a fonte de stent intraoperatório ramificada e o novo stent principal torácico de tubo reto Talos. Esperamos que esses produtos entrem em mais hospitais em 2022, estabelecendo as bases para vendas subsequentes.
Além disso, o pipeline de P & D da empresa também tem uma riqueza de produtos como stents venosos, filtros e stents de remoção de trombos, que serão sucessivamente promovidos ao mercado nos próximos anos para garantir sua competitividade a longo prazo.
Manter uma classificação “recomendada”. Impulsionada pela inovação, a empresa promove o antigo e traz os novos produtos para garantir um crescimento sustentável. Nos últimos anos, a empresa fez grandes esforços para explorar mercados estrangeiros e abriu o teto de crescimento. A empresa dispõe de reservas suficientes de matérias-primas. Actualmente, a capacidade de produção e de carga recuperaram-se em certa medida. Espera-se que a procura por produtos relacionados com cirurgia eletiva recupere após o desaparecimento da epidemia. Mantenha a previsão de EPS de 5,95, 7,97 e 10,53 yuan de 2022 a 2024 e mantenha a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) há pressão para reduzir o preço dos consumíveis de alto valor; se o declínio exceder as expectativas, pode afetar a taxa de crescimento da empresa; 2) Vários produtos importantes da empresa acabaram de ser listados ou estão prestes a ser listados. Se os resultados clínicos / listagem / licitação são menores do que o esperado, o impulso de crescimento subsequente da empresa pode ser enfraquecido; 3) Se os produtos recém-lançados da empresa não puderem ser totalmente integrados na plataforma para alcançar um volume rápido, isso terá um impacto negativo no crescimento do desempenho.
