\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) 601)
Eventos
Wuxi Etek Microelectronics Co.Ltd(688601) divulgou o relatório para o primeiro trimestre de 2022: a empresa alcançou uma receita operacional de 265 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2022, com um aumento homólogo de 59,32%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 66 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 171,99%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 62 milhões de yuans após a não dedução, com um aumento homólogo de 187,64%.
Principais pontos de investimento
Q1 está perto do limite superior das diretrizes, e o desempenho continua a aumentar mês a mês
Estima-se que a receita do primeiro trimestre da empresa em 2022 aumente 33,11% mês a mês, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumente 48,92% mês a mês e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumente 74,65% mês a mês após dedução.
Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta global da empresa 2022q1 foi de 44,71% (ano a ano + 13,7pct, mês a mês + 2,44pct); Em termos de despesas do período, a taxa de despesa (excluindo P&D) durante o primeiro trimestre de 2022 foi de 6,89% (ano a ano -0,65pct), dos quais a taxa de despesa com vendas foi de 4,03% (ano a ano -1,18pct), a taxa de despesa com gestão foi de 2,62% (ano a ano -0,35pct) e a taxa de despesa financeira foi de 0,24% (ano a ano + 0,8pct). Além disso, em 2022q1, as despesas de P & D da empresa foram de 25,11 milhões de yuans (ano a ano + 118%), e a taxa de despesas de P & D atingiu 9,48%.
Faixa de gerenciamento de energia de aragem profunda, o aumento da participação do cliente chinês + crescimento impulsionado em grande escala em novos campos de aplicação.No campo da gestão de energia de aragem profunda por quase 20 anos, os indicadores de desempenho dos chips principais de conversão de energia e chips de proteção de energia alcançaram ou excederam os produtos de licitação internacionais e chineses. Aderindo à estratégia-chave do cliente por muitos anos, entrou oficialmente no sistema de fornecedores da Samsung Electronics em 2010, formou gradualmente uma boa reputação no mercado e passou a certificação dos principais fornecedores de marcas de eletrônicos de consumo, como Xiaomi e LG. Atualmente, a taxa de penetração dos produtos da empresa na marca de telefone celular da China ainda está em um nível baixo, e espera-se aumentar gradualmente sua participação com desempenho excepcional e qualidade estável no futuro.
Ao mesmo tempo, a empresa expande ativamente os novos cenários de aplicação de novos produtos, incluindo DCDC, ACDC, chip de carregamento rápido PD e cadeia de sinais. No campo dos eletrodomésticos, os produtos da empresa foram vendidos com sucesso para Haier, Little Swan, Hisense e outras empresas da marca, e no campo da eletrônica automotiva. Os produtos da empresa incluem chips de gerenciamento de energia e amplificadores operacionais do sensor de pressão dos pneus aplicados ao sistema de entretenimento montado na frente de automóveis. Atualmente, eles foram enviados em pequenas quantidades.
A política promove a quantidade de detonadores eletrônicos, e o desempenho da empresa é muito flexível
O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação exige que implemente rigorosamente a política de redução e substituição de detonadores industriais por detonadores eletrônicos digitais industriais e promova amplamente detonadores eletrônicos digitais industriais Além de manter uma pequena quantidade de capacidade de produção para exportação ou outros fins especiais permitidos, a produção de detonadores industriais que não os detonadores eletrônicos digitais industriais deve ser interrompida antes do final de junho de 2022 e as vendas de detonadores industriais que não os detonadores eletrônicos digitais industriais devem ser interrompidas antes do final de agosto de 2022. Saimi Kentuo, a subsidiária holding da empresa, é um fornecedor global de soluções de módulo de detonador eletrônico e sistema de controle eletrônico de dispositivos explosivos iniciados relacionados na indústria de explosão civil. lançou vários modelos de chip de atraso eletrônico e módulo de detonador eletrônico digital de explosão civil, sistema de controle de iniciação, equipamentos de apoio da linha de produção, equipamentos de teste e outros produtos, bem como chip de controle e equipamento de sistema para uma nova geração de foguete climático artificial, módulo eletrônico e equipamentos para exploração de ondas sísmicas Chip módulo e equipamento de controle para exploração de poços de petróleo e gás. Atualmente, alcançou a cooperação com muitas empresas de explosivos civis principais e explorou com sucesso os mercados ultramarinos.Seus produtos são exportados para a América do Sul, África, Austrália, Ásia do Sul, Rússia e outros lugares.
Acreditamos que o cultivo profundo de chips de gerenciamento de energia da empresa há 20 anos e sua entrada na cadeia de suprimentos da Samsung provaram sua competitividade de produtos. No futuro, com o aumento da proporção de clientes da marca chinesa e o grande volume de novos produtos e novas aplicações, espera-se que continue aumentando seu desempenho. Ao mesmo tempo, a quantidade de detonadores eletrônicos impulsionados pela política de benefícios também trará flexibilidade suficiente para o desempenho da empresa.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 1,244 bilhão de yuans, 1,674 bilhão de yuans e 2,152 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 5,20, 7,00 e 8,87 yuans respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 25, 19 e 15 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendado”.
Dicas de risco
Risco descendente de prosperidade industrial, risco de progressos em I & D dos produtos ficarem aquém das expectativas, risco de intensificação da concorrência industrial, risco de alterações da política externa, etc.
