\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 624 Perfect World Co.Ltd(002624) )
Perfect World Co.Ltd(002624) divulgou no 21º Relatório Anual que, em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 8,518 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 16,69%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 369 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 76,16%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 102 milhões de yuans após a dedução, uma diminuição homóloga de 90,26%. Ganhos e perdas não recorrentes incluem principalmente ganhos de alienação de capital e perdas de investimento único global, totalizando 268 milhões de yuans. A empresa planeja distribuir 12 yuans (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações.
A empresa também divulgou que no primeiro relatório trimestral de 22 anos, a empresa 22q1 alcançou uma receita de 2,128 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 4,6%. Depois de excluir o impacto da venda de subsidiárias europeias e americanas, a receita 22q1 aumentou 2,34% ano a ano. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 840 milhões de yuans, um aumento homólogo de 81,0%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 414 milhões de yuans, um aumento homólogo de 30,15%. Os ganhos e perdas não recorrentes provêm principalmente da receita de investimento da venda acima mencionada de subsidiárias europeias e americanas.
No setor de jogos, 21 anos de otimização de pessoal trouxeram ajustes, e o desempenho da torre mágica 22q1 foi lançado e entrou em um ritmo de crescimento normal. Em 21 anos, a receita do jogo da empresa foi de 7,42 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 19,77%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 720 milhões de yuans, uma diminuição anual de 68,48%. O lucro líquido dos jogos 22q1 após dedução das organizações sem fins lucrativos foi de 446 milhões, um aumento homólogo de 34,52%. A empresa rompeu ativamente a transformação de novas categorias e lançou novos produtos como “sonho novo matar imortal” e “torre mágica” em 21 anos.
No setor cinematográfico e televisivo, a lista global de filmes tem sido prejudicada por 21 anos e se desenvolveu constantemente por 22 anos. A receita operacional do negócio de cinema e televisão em 21 anos foi de 952 milhões de yuans, com um aumento anual de 1,84% e uma perda de 200 milhões de yuans; O lucro líquido do 22q1 filme e negócios de televisão é de 22 milhões de yuans.
Olhando para a frente de 22 anos, a empresa tem ricas reservas de novos jogos. Além de continuar a manter projetos clássicos de vantagem, a empresa vai se concentrar na inovação e promover continuamente a atualização da estratégia de jogo. Ao mesmo tempo, ele vai se concentrar nas duas dimensões de “produtos chineses indo para o mar + desenvolvimento de localização no exterior”, que se espera tornar uma nova curva de crescimento dos jogos da empresa.
Em termos de reserva de produtos, os produtos de jogos móveis da empresa, como a sociedade de anedotas de gato preto, dragão oito Parte 2, o reino da manhã e da noite, um soco Superman: o mundo, milhões de Rei Arthur, matando imortais 2, perfeito Shanghai New World Co.Ltd(600628) , terra mágica 2, e produtos de jogo final, como matar o mundo Imortais, perfeito NewWorld e ter uma boa comida estão promovendo ativamente, e gaiola espiritual A série Fengshen e outros trabalhos de desenvolvimento de jogos IP conhecidos também estão se preparando ativamente. Em termos de produtos chineses indo para o mar, o jogo móvel “sonho novo matar imortal” foi lançado simultaneamente no mercado externo em 17 de março de 2022. Além disso, o jogo móvel “torre mágica” será testado em muitos lugares no exterior em um futuro próximo, e espera-se que seja lançado oficialmente no mercado no exterior dentro deste ano. Muitos produtos de jogo reservados pela empresa são mais adequados para o mercado externo do que produtos anteriores. Ao mesmo tempo, a equipe de distribuição correspondente da empresa foi ajustada em termos de estrutura e pessoal. A distribuição no exterior de produtos chineses passará gradualmente da distribuição autorizada de terceiros para distribuição independente.
Sugestão de investimento: Perfect World Co.Ltd(002624) com base na expansão contínua das vantagens competitivas de categorias principais, como MMORPG, acelerar a implementação da estratégia de diversificação e rejuvenescimento, e manter o conceito de longo prazo. Embora haja pressão de desempenho de curto prazo no processo de transformação, com a incorporação centralizada dos custos de pessoal e prejuízo em 21 anos, o lançamento do desempenho do jogo em 22 anos e o lançamento de novos produtos, espera-se que a empresa restaure gradualmente o ritmo de crescimento do desempenho sob o novo ciclo do produto. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 1,89 bilhão / 2,12 bilhões / 2,49 bilhões respectivamente, e o PE correspondente será de 15,2x / 13,5x / 11,5x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o lançamento do jogo está atrasado, o fluxo do jogo não está à altura das expectativas, o projeto de cinema e televisão está confirmado não estar à altura das expectativas e a supervisão da indústria está a tornar-se mais rigorosa
