Afetado pelos três fatores de aumento do preço da eletricidade, segurança energética e garantia de fornecimento de energia, o mercado doméstico no exterior explodiu, e a demanda por fotovoltaica e armazenamento de energia foi maior do que o esperado este ano. Este relatório focará neste mercado e explorará a sustentabilidade da demanda e oportunidades de investimento neste segmento. A conclusão central é que o foco do investimento é “super prosperidade”, e estamos otimistas sobre inversores flexíveis, componentes e baterias de armazenamento de energia.
1. Fenômeno: alta demanda de armazenamento de luz para famílias no exterior
Contexto: por um lado, a incompatibilidade entre a oferta global de energia fóssil e a procura aumenta os preços da energia (expansão insuficiente da produção durante a epidemia e a procura retoma o crescimento após a epidemia), resultando num aumento acentuado dos preços da electricidade na Europa e noutras regiões; Por outro lado, após a guerra da Rússia na Ucrânia, a Europa enfrentou o risco de cortar o gás (39% das importações de gás natural da UE vieram da Rússia), e o problema da segurança e estabilidade energéticas tornou-se cada vez mais proeminente. Neste caso, países de todo o mundo estão ansiosos para se livrar de sua dependência de energia fóssil, a demanda por consumo de energia estável no final residencial é mais forte e a demanda por instalações fotovoltaicas e de armazenamento de energia também é mais forte.
Fenômeno: a demanda na Europa, Brasil, Austrália e outras regiões dominadas pela capacidade instalada distribuída permanece forte. A capacidade instalada na Europa pode aumentar mais de 100% em fevereiro, enquanto a demanda por componentes no Brasil também aumentou 66% em 21 anos. Diante da alta demanda por capacidade instalada distribuída, a demanda do mercado global de armazenamento de energia doméstica também aumenta.
2. Pensando: como sustentável é o aumento da alta demanda doméstica no exterior por armazenamento de luz
Fotovoltaica:
Do lado político, muitos países ao redor do mundo aumentaram suas novas metas de instalação de energia. Por exemplo, a Alemanha elevou sua meta anual de instalação fotovoltaica para quatro vezes a original. Para a energia fotovoltaica distribuída, alguns países e regiões formulam planejamento de instalação ou requisitos de instalação obrigatórios. Por exemplo, muitos estados nos Estados Unidos especificam o alvo de instalação da energia fotovoltaica distribuída; Alguns países introduziram políticas de subsídios e políticas fiscais preferenciais, como, por exemplo, a Polônia introduziu subsídios e empréstimos de juros baixos para instalações elétricas próprias dos agricultores em 2021, e os Países Baixos e Itália, respectivamente, introduziram políticas de subsídios fixos para energia fotovoltaica distribuída comercial ou agrícola em 2022.
Do lado econômico, o IRR é afetado principalmente por três fatores: horas de utilização, preço da eletricidade e custo instalado. As horas de utilização de várias regiões são basicamente estáveis, enquanto o preço da nova energia na rede é sincronizado com o da energia tradicional, e os ganhos adicionais como energia verde, cartão verde e comércio de carbono serão sobrepostos. A renda da taxa de eletricidade das usinas fotovoltaicas será aumentada, aumentando assim a taxa de retorno da capacidade instalada. Estimamos que para cada centavo/kWh de aumento no preço da eletricidade, o IRR aumentará em 0,7pct; Além disso, o custo instalado também retornará à tendência descendente com a liberação de capacidade upstream, como material de silício. Calculamos que para cada diminuição de 1 lã / W no custo instalado, o IRR correspondente aumentará em 0,5pct.
Esperamos que a capacidade instalada distribuída no exterior atinja cerca de 75gw em 22 anos, com um aumento homólogo de 88%, representando 47% (cerca de 35% em 20 anos) de toda a capacidade instalada fotovoltaica.
Do lado da política, as políticas relevantes de muitos países incluem crédito fiscal (Ruyi Dali atinge 110%) e subsídios (por exemplo, o máximo em Espanha é de 700 euros / kWh), e o custo de alocação de armazenamento de luz doméstica foi reduzido.
Do ponto de vista econômico, tome a Alemanha como exemplo (o preço da eletricidade aumentou ano após ano, atingindo 0,32 euros / kwh em 21 anos e aumentou ainda mais para 0,36 euros / kwh em janeiro de 22 anos). Sem considerar o subsídio, em comparação com a taxa acumulada anual de eletricidade, o sistema de armazenamento de luz doméstico refletirá a economia no 10º ano após a configuração, armazenando o excesso de eletricidade durante o dia para uso à noite.
Do ponto de vista da garantia de fornecimento de energia elétrica, tomando como exemplo a Austrália, a rede de transmissão apresenta características de distribuição estreita, longa e baixa densidade, sendo fraca a infraestrutura independente da rede elétrica nas áreas não cobertas pela rede elétrica e menor a área de cobertura; Afetada por condições climáticas extremas como incêndios florestais e tempestades nos últimos anos, a estabilidade e segurança do sistema elétrico e a interconexão entre redes elétricas em vários estados estão ameaçadas. Portanto, os moradores podem garantir a estabilidade do consumo de energia instalando armazenamento de luz doméstico.
3. Investimento: quais as ligações que mais beneficiam?
Inversor: o alto crescimento do armazenamento óptico doméstico e instalação impulsiona a demanda por inversor híbrido de armazenamento óptico. Ao mesmo tempo, com o aumento da potência de componente de chip único e o surgimento de um acionado quatro produtos, a relação preço de desempenho do micro circuito reverso é significativamente melhorada. Portanto, acreditamos que a taxa de crescimento do armazenamento de energia e micro circuito reverso é maior, a concorrência do mercado não é suficiente e o nível de lucro é melhor. Destaque [ Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ] (coberto conjuntamente com o grupo de eletrodomésticos), [compartilhamentos Hemai], [ Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) ], [ Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ].
Componentes: foco em recomendar empresas de componentes integrados [Jingke energia] (78% no exterior, 33% mercado vantajoso na América do Norte), [ Trina Solar Co.Ltd(688599) ] (62% no exterior, 39% mercado vantajoso na Europa), [ Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) ] (61% no exterior, 36% mercado vantajoso na Europa) [ Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ] (o exterior responde por 60%, o mercado dominante é nas Américas e a distribuição responde por 33%).
Bateria de armazenamento de energia: sugere-se prestar atenção a [ Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ], que lidera a participação de mercado no campo do armazenamento doméstico no exterior; Sugere-se que se concentre em se beneficiar do crescimento da demanda a jusante, que se espera obter [ Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ], [ Eve Energy Co.Ltd(300014) ]. Além disso, o alto preço da eletricidade faz com que os clientes estrangeiros tenham alta aceitação do preço de armazenamento de energia. Acreditamos que as empresas devem transmitir a pressão de preços das matérias-primas através do aumento de preços e recuperar sua rentabilidade. [ Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ]: o principal fornecedor de armazenamento doméstico no exterior (incluindo Sonnen, Segen, etc.), que tem uma alta participação de mercado na Alemanha, Grã-Bretanha, Itália e outros países e regiões em 2019. Com base em nosso cálculo, o preço da expedição subiu de 1,33 yuan / wh em 21q4 para 1,44 yuan / wh em 22q1. impulsionado pelo aumento do preço da expedição, a margem de lucro bruto da empresa aumentou de 23,1% em 21q4 para 27,5%. [ Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ]: em 21 anos, obteve um grande número de pedidos de negócios de armazenamento doméstico na Europa e Austrália, com mais de 100000 conjuntos de produtos de bateria de armazenamento doméstico enviados, e tornou-se com sucesso o fornecedor preferido para clientes principais, como Sanjing elétrico e gurewatt. [ Eve Energy Co.Ltd(300014) ]: tomar uma participação na energia wotai (o quinto maior sistema de armazenamento do mundo em 21 anos) + tornar-se um fornecedor de integrador americano powinnergy.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado e a política comercial externa muda; O cálculo é subjetivo e apenas para referência.
