\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 104 Saic Motor Corporation Limited(600104) )
Evento: Saic Motor Corporation Limited(600104) Abril produziu 158200 veículos, com um aumento homólogo de – 62,0% e um aumento homólogo de – 62,3%. A produção acumulada deste ano foi de 1427500 veículos, com um aumento homólogo de – 11,8%; Em abril, o volume de vendas foi de 166600 veículos, com um aumento homólogo de – 60,3% e um aumento homólogo de – 62,4%. O volume cumulativo de vendas deste ano foi de 1387100 veículos, com um aumento homólogo de – 11,2%.
Comentários:
A epidemia afetou a cadeia de suprimentos de curto prazo, e a produção e vendas do grupo caíram ano a ano em abril. Desde abril, devido ao impacto adverso da epidemia fora da China, houve uma escassez de autopeças importadas, suspensão e desligamento de fornecedores em Xangai, redução da eficiência logística e destacou o efeito da radiação nacional. De acordo com os dados da Federação de passageiros, a produção das cinco principais empresas de automóveis em Xangai diminuiu 75% em abril em comparação com março. De acordo com a operação econômica da indústria automobilística em abril de 2022 liberada pela Associação Automobilística da China, a produção e as vendas de automóveis da China completaram 1205000 e 1181000 veículos respectivamente em abril, com uma diminuição mensal de 46,2% e 47,1%, e uma diminuição anual de 46,1% e 47,6% Saic Motor Corporation Limited(600104) Abril produziu 158200 veículos, com um aumento homólogo de – 62,0% e um aumento mensal de – 62,3%. De janeiro a abril, a produção cumulativa foi de 1427500 veículos, com um aumento homólogo de – 11,8%; Em abril, o volume de vendas foi de 166600 veículos, com um aumento homólogo de – 60,3% e um aumento homólogo de – 62,4%. De janeiro a abril, o volume cumulativo de vendas foi de 1,3871 milhões de veículos, com um aumento homólogo de – 11,2%. Afetado pela situação epidêmica em Xangai e áreas circundantes, o declínio global da produção e das vendas do grupo é maior do que o nível da indústria.
A “troika” teve um bom desempenho e a joint venture foi ligeiramente fraca.
(1) as marcas independentes aceleraram o “avanço ascendente”: a produção e as vendas de veículos de passageiros SAIC em abril foram 17400 / 18500 respectivamente, com um aumento homólogo de – 67,5% / – 65,8%. As vendas acumuladas de janeiro a abril foram 212700, com um aumento homólogo de + 6,7%. Afectadas pela epidemia, o volume de vendas em um único mês em abril caiu mais, mas o volume de vendas de janeiro a abril foi melhor do que no ano passado. Em março, o primeiro lote de veículos pré-fabricados de produção em massa do Jizhi SUV elétrico puro de alta qualidade Feifan R7 estavam oficialmente offline e a entrega é iminente. Em abril, “carro-chefe do Shanghai New World Co.Ltd(600628) controle de condução” Zhiji L7 Pro foi lançado na produção em massa, e L7 dynamic foi lançado recentemente ao preço de RMB 408800 / 368800 respectivamente. Em maio, o primeiro MPV elétrico puro Rongwei nova energia imax8 EV do mundo foi lançado para pré-venda, e a nova terceira geração Rongwei rx5 será pré-venda em breve.
(2) os veículos novos de energia continuaram a “aumentar em quantidade e melhorar em qualidade”: os veículos novos de energia SAIC venderam 22,98 veículos de janeiro a abril, um aumento homólogo de 14,5%. Em abril, Hongguang minievgameboy, um novo membro da família Wuling Hongguang miniev, foi listado. O modelo 2022 da SAIC Volkswagen “ID. família elétrica” foi recentemente lançado, atualizado e equipado com muitas funções inteligentes, e as funções do sistema de acoplamento de carro inteligente 4.0 são atualizadas ainda mais.
(3) o mercado externo manteve “rápido crescimento”: SAIC no exterior vendeu 210800 veículos de janeiro a abril, com um aumento anual de 30,5%. A SAIC estabeleceu uma cadeia da indústria automobilística voltada para o mercado global, com produtos e serviços em mais de 80 países e regiões ao redor do mundo, e formou seis mercados regionais “50000 veículos nível” na Europa, Austrália e Nova Zelândia, Américas, Oriente Médio, ASEAN e Sul da Ásia. Enfrentando muitos desafios no ano passado, o grupo ainda fez lucros em mercados europeus e outros. Em 2022, visando o crescente mercado europeu de veículos de energia nova, SAIC lançará “carro global” SUV elétrico puro mg EH32 e outros novos produtos de energia, expandirá a rede de serviços de marketing para 1200, acelerará a promoção da “estratégia europeia” e construirá o primeiro “veículo 100000” mercado regional ultramarino.
O volume de produção e vendas da joint venture foi ligeiramente fraco. O volume de produção e vendas da SAIC Volkswagen em abril foi de 2,7330000 veículos, respectivamente, com um aumento homólogo de – 75,1% / – 72,3%. O volume cumulativo de vendas de janeiro a abril foi de 361200 veículos, com um aumento homólogo de + 1,1%. A SAIC GM produziu e vendeu 23800 veículos em abril, com um aumento homólogo de – 68,6% / – 70,4%. De janeiro a abril, vendeu 298400 veículos, com um aumento homólogo de – 28,3%. A SAIC GM Wuling produziu e vendeu 7200076000 veículos respectivamente em abril, com um aumento homólogo de – 47,7% / – 43,6%. De janeiro a abril, vendeu 402100 veículos, com um aumento homólogo de – 9,3%. A SAIC Volkswagen do grupo, SAIC GM e outras capacidades de produção estão concentradas principalmente no Delta do Rio Yangtze, e o volume de vendas caiu mais afetado pela epidemia; A capacidade de produção da SAIC GM Wuling é distribuída principalmente em Guangxi e é menos afetada pela epidemia.
A recuperação da produção e vendas será acelerada, e nos esforçaremos para alcançar o mesmo período do ano passado Saic Motor Corporation Limited(600104) iniciou oficialmente o teste de pressão de retomada do trabalho e produção em 18 de abril, e o primeiro veículo sob o teste de pressão foi concluído em Saic Motor Corporation Limited(600104) Lingang fábrica de carros de passageiros no dia seguinte. Desde o início do teste de esforço em meados de abril, a partir de 6 de maio, Saic Motor Corporation Limited(600104) tem mais de 40000 funcionários em suas empresas afiliadas em Xangai para realizar operação e produção de circuito fechado, e todos os principais fabricantes de veículos alcançaram produção em lote estável de veículos acabados. Espera-se que a partir do final de maio, a taxa de retomada de dois lotes de peças sobressalentes que apoiam empresas na “lista branca” em Xangai exceda 80%. A pressão logística no Delta do Rio Yangtze também será aliviada ainda mais. Na premissa de que a cadeia de suprimentos e logística permanecem estáveis, Saic Motor Corporation Limited(600104) empresas de veículos devem retomar gradualmente a produção normal, e o volume de produção e vendas se esforçará para alcançar o nível do mesmo período do ano passado. Em 2022 Saic Motor Corporation Limited(600104) esforçar-se-á para alcançar o objetivo de vendas anuais de veículos de mais de 6 milhões de veículos, com um aumento anual de mais de 10%.
Sugestão de investimento: com a mitigação da situação epidêmica e a recuperação da produção e comercialização, espera-se que o desempenho da empresa acelere a recuperação, otimista quanto ao layout e transformação da eletrificação inteligente da empresa a médio e longo prazo. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 seja de 26,39 bilhões de yuans e 29,75 bilhões de yuans, respectivamente, correspondendo a 7,3 e 6,5 vezes de PE, respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: recessão macroeconômica, demanda lenta de automóveis, expansão de novos negócios e recuperação epidêmica não são como esperado.
