Licor: ativamente otimista sobre o consumo compensatório do Dragon Boat Festival, e espera-se alcançar mais da metade da tarefa de tempo sob crescimento constante. Recomendamos a lógica de manter a recuperação das bebidas alcoólicas: 1) introduzir uma política de crescimento estável mais ativa a nível macro; 2) As políticas econômicas são transmitidas ao nível meso, como a cadeia imobiliária; 3) O preço de atacado de Maowu começou a parar de cair e subir. Na fase inicial, o mercado estava preocupado com os danos do poder de consumo dos moradores sob o impacto da epidemia. Do ponto de vista marginal, os sinais positivos de recuperação do consumo foram aumentando: 1) O LPR foi cortado em 15 bp em maio, que foi superior ao esperado. Vale a pena aguardar a política de crescimento estável a nível macro subsequente, e determina-se que o crescimento anual de 5,5% não será relaxado. 2) Antes do Festival do Barco Dragão, a coleta do terminal / canal é realizada como planejado, e não há plano anual para a vinícola reduzir temporariamente.Espera-se que a taxa de realização da tarefa do final da coleta Q2 e final da declaração seja alta; 3) A caixa original Maotai / puwu preço de atacado aumentou em 100 yuan / plano esta semana, o high-end continua a liderar a prosperidade da indústria de bebidas alcoólicas, e o ciclo de preços deve continuar sob a política de crescimento estável de acompanhamento. Olhando para a frente para junho, com a abertura gradual da epidemia e o reabastecimento das cenas de consumo, o consumo como banquetes de massa e banquetes de negócios deve ser melhor compensado durante o Dragon Boat Festival, e a elasticidade de desempenho das empresas de bebidas alcoólicas sub high-end deve destacar após estabilizar o consumo. Atualmente, a valorização do licor caiu para uma faixa mais confortável. Com a promoção ordenada da subsequente retomada do trabalho e produção no leste da China, o licor Hui e o licor Su se beneficiaram relativamente impulsionados pela integração do Delta do Rio Yangtze. Espera-se que a recuperação de licor high-end e licor guhui continue a se concentrar na linha principal de recuperação de licor high-end, como o preço do licor fenjing e licor guhui, e a recuperação de licor high-end e licor guhui continuará a ser focada na linha principal de recuperação de licor high-end.
Cerveja: a retomada do trabalho e da produção está prestes a inaugurar um ponto de inflexão, e o impulso da cerveja high-end continua. Abril Maio é a estação de pico tradicional da cerveja. O número base é baixo devido ao impacto do tempo chuvoso e a situação epidêmica no Sul da China no mesmo período do ano passado. 22q2 deve alcançar um certo aumento sob a atenuação gradual da situação epidêmica. De um ponto de vista marginal, a epidemia de Xangai está prestes a vencer a batalha decisiva em maio, e todas as localidades começam a voltar ao trabalho e à produção uma após a outra. A magnitude do impacto da epidemia subsequente será enfraquecida fase a fase. Olhando para a frente para maio, espera-se que a taxa de crescimento das vendas de cerveja em outras regiões, exceto Xangai, seja positiva. A valorização do setor cervejeiro voltou à gama confortável. Espera-se que com o relaxamento gradual das medidas de prevenção e controle de epidemias, o consumo de canais prontos a beber, como o catering, se recupere. Continuamos otimistas em relação ao desempenho dinâmico das vendas da cerveja durante a alta temporada do 2º trimestre Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) anunciou recentemente que Geng Chao se tornou o presidente da empresa e estava ativamente otimista sobre a reforma depois que a gestão da empresa foi estabelecida.
Refrigerantes: a margem logística é melhorada e a receita deve crescer constantemente. Sob a situação epidêmica, o cenário de consumo de refrigerantes é restrito e a entrega logística é afetada, mas observamos que a logística em vários locais foi marginalmente melhorada. O custo dos materiais de embalagem no setor de refrigerantes representa uma alta proporção. Este ano, o custo de pet, alumínio e outros materiais de embalagem continua a ser alto, pressionando o lado do lucro das empresas do setor. No entanto, a nova iteração de produtos de primavera nongnongshan entre as empresas líderes é suave, a expansão nacional Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) está avançando de forma constante, e a receita pode crescer de forma constante no futuro.
Condimento: a taxa de crescimento da placa Q2 é esperada para ser reparada, com foco em Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) . Do ponto de vista da indústria, o lado da procura está sujeito à epidemia repetida, o consumo de catering é prejudicado e o consumo do lado da família é degradado devido ao declínio do poder de consumo e à melhoria da penetração online (compra em grupo comunitário, etc.); Do lado do custo, espera-se que o custo da soja seja alto ao longo do ano, e outros Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e materiais de embalagem e acessórios são geralmente difíceis de recuar. A dupla pressão de demanda e custo deu o tom da fraca recuperação em 2022. Do desempenho do 22q1, o desempenho do Haitian, Qianhe e Zhongju mostrou pressão de crescimento, e a orientação anual de metas de desempenho também foi relativamente estável. Considerando a influência da base de 22q1, a taxa de crescimento de 22q2 deve melhorar após as quedas da base. Estamos cautelosamente otimistas sobre a indústria. Esta rodada de epidemia é liderada pela China Oriental, que também tem uma tendência de melhoria, e a indústria 22q2 deve retornar ao crescimento benigno. No seguimento, ainda precisamos de olhar para a melhoria da situação epidêmica e a tendência dos custos, e olhar para a recuperação a longo prazo. Em 2022, o custo da mostarda em conserva será bloqueado + a catálise de curto prazo da epidemia + a estratégia se concentrará na lógica de longo prazo, Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) curto, médio e longo prazo, e a recomendação será mantida.
Produtos lácteos: o preço do leite cru é relativamente estável e o consumo de produtos lácteos é rígido sob a situação epidêmica. O preço médio do leite fresco na segunda semana de maio foi de 4,16 yuan / kg, queda de 0,2% em relação à semana anterior. Sob a situação epidêmica, a cadeia de suprimentos das empresas foi perturbada em certa medida, mas a situação epidêmica não mudará a demanda dos moradores por produtos lácteos e outros materiais necessários, e a vontade de consumir produtos lácteos permanecerá. Ao mesmo tempo, todas as empresas de laticínios continuarão a otimizar suas despesas e atualizar seus produtos, de modo a melhorar sua rentabilidade em 2022.
Alimentos congelados rápidos: a demanda pela extremidade C ainda é forte e a extremidade B precisa ser reparada. Estimulado pela epidemia, há uma forte demanda por produtos de farinha de arroz C-end e pratos pré-fabricados. Sanquan Food Co.Ltd(002216) como uma empresa chave no mercado de Zhengzhou, produz em plena capacidade para garantir o fornecimento, que é promovido a curto prazo. De acordo com dados da Jingdong, o peixe em conserva Anjing foi o top 5 de pratos pré-fabricados mais populares em Jingdong em 2021, e o volume de vendas de 22q1 aumentou 452% mês após mês. Atualmente, a demanda de catering da extremidade B está danificada, e espera-se que a extremidade B recupere depois que a política de prevenção e controle epidêmico é relaxada. Acreditamos que a atual situação competitiva na indústria de congelamento rápido diminuiu, e as empresas líderes têm vantagens significativas. Com o crescimento constante da demanda b-end, é de esperar, e muitas empresas da indústria têm organizado pratos pré-fabricados para contribuir com novo incremento. No lado do lucro Q1, o custo de algumas matérias-primas como soja e óleo ainda aumentou, mas o custo de compra da carne suína diminuiu significativamente. Após a superposição de aumento de preços e transmissão gradual, a rentabilidade de cada empresa ainda tem espaço para melhorar. Recomendar Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , líder com barreiras profundas, e Sanquan Food Co.Ltd(002216) , que alcançou resultados notáveis na reforma do canal de produtos.
Snack food: ainda há interferência da epidemia de curto prazo, e estamos ansiosos para a liberação gradual de dividendos pós-epidemia de reparo e aumento de preços. Q1 afetado pelo deslocamento do Festival da Primavera e pela frequente ocorrência de doenças epidêmicas, o crescimento da receita das empresas desacelerou e o lucro estava sob pressão. No curto prazo, sob a situação epidêmica, as políticas locais de vedação e controle ainda interferem na entrega logística, mas olhando para a frente o segundo trimestre e todo o ano, o setor inaugurará uma base baixa, a reforma interna da empresa no setor do lado da receita e a expansão multicanal sob a fragmentação de canais terá um efeito óbvio, o crescimento da receita após a recuperação da situação epidêmica é garantido e o estoque de baixo canal atual pode estimular a demanda por reabastecimento após a recuperação da logística; A rentabilidade de muitas empresas do lado do lucro pode ser reparada após a liberação de dividendos de 21 anos de aumento de preços e a flexibilização da pressão das matérias-primas. Recomendar Chacha Food Company Limited(002557) , com custo controlável e transmissão suave de aumento de preço e alta certeza de lucro; Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , com toda a expansão do canal em andamento e flexibilidade de alto lucro.
Cozimento congelado: a margem de vendas é melhorada e a pressão de custos no lado do lucro é digerida aumentando o preço. Acreditamos que a longa lógica de melhorar a taxa de penetração do cozimento congelado ainda é sólida. Ao mesmo tempo, com a melhoria gradual da epidemia nacional, as vendas vão pegar, e a empresa tem excelente crescimento. A tendência crescente do óleo de palma no lado do lucro mudou-se, e o desempenho do lado do lucro principal será melhorado sobrepondo-se ao aumento de preços. Recomenda-se prestar atenção às oportunidades após a correção da placa.
Investment suggestion: Liquor sector: Liquor sector: Liquor sector: high end liquor has a clear value to configure, and the sub high end is still in the upward cycle, sticking to the growth leader, and the real estate wine epidemic is relatively robust, with the real estate wine epidemic relatively steady, and the real estate wine epidemic is relatively steady, with the focus on the Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / China Recursos cerveja / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) , etc. Outros setores de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são Changpo boa trilha, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) / primavera nongnongshan, etc. Sector de condimentos: foco em Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Sector de alimentos congelados rápidos: foco em Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) / Sanquan Food Co.Ltd(002216) , etc. Setor de lazer salmoura: com foco na linha principal de crescimento, com foco no canal orientado, com foco em Chacha Food Company Limited(002557) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / Zhou Heiya / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e rendas de lojas, massa de panificação congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
