Ao analisar os dados históricos de avaliação, verificou-se que a valorização relativa de alimentos, bebidas e bebidas alcoólicas aumentou desde a epidemia em 2020. Os dados de 2017 até agora mostram que os valores médios das avaliações relativas de alimentos, bebidas e licores (setor PE/CSI 300pe) são 2,72 e 2,59 respectivamente comparados com CSI 300. Os dados podem ser divididos em duas etapas: 1) de 2017 a março de 2020, o múltiplo de avaliação relativo é inferior à média; 2) A partir de março de 2020, a avaliação relativa é significativamente superior ao valor médio. Acreditamos que a melhoria da avaliação relativa de bebidas alcoólicas e alimentos e bebidas está relacionada à segurança de desempenho e resiliência refletidas após a epidemia.
A curto prazo, a valorização relativa do setor de alimentos e bebidas voltou desde maio. O acentuado declínio do setor em crescimento em abril levou a um aumento significativo na valorização relativa dos setores de bebidas alcoólicas e alimentos e bebidas. Após a entrada em maio, os estoques de crescimento recuperaram significativamente sob a catálise da retomada da produção e do trabalho, expectativas macropolíticas e outros eventos. Comparado com abril, após entrar em maio, a valorização relativa do setor voltou ao nível médio. A partir da nossa comunicação com os investidores, o mercado tem prestado mais atenção ao consumo.
Políticas de estímulo recentes têm sido implementadas com frequência. Em 20 de maio, o Banco Popular da China autorizou o centro de empréstimos interbancários nacional a anunciar que o LPR de um ano era de 3,7%, o que permaneceu inalterado; A LPR ao longo de 5 anos foi de 4,45%, queda de 15bp, destinada a estabilizar o mercado imobiliário e ampliar o crédito, e as políticas imobiliárias locais também foram relaxadas. O consumo, como o “pós ciclo” da recuperação económica, é o resultado da recuperação económica e da melhoria da vontade de consumo.
Diferente de 2020, o início do pino móvel pode ser mais lento do que aquele naquele momento. Juntamente com a nossa pesquisa de canal e mercado, as restrições do cenário atual ainda existem, e o entusiasmo dos provedores de canais e terminais para o consumo ainda é fraco. Geralmente, espera-se que não haja um consumo compensatório óbvio semelhante ao de maio e outubro de 2020. Acreditamos que a epidemia tem impacto em todos os aspectos do consumo, como custos upstream, produção em arranque, distribuição logística e demanda terminal, e o ritmo e intensidade da recuperação do consumo provavelmente serão mais fracos do que em 2020. No entanto, acreditamos que pode haver desequilíbrio regional na fase inicial da recuperação, que se baseia principalmente nas políticas locais de prevenção de epidemias e medidas de estímulo econômico. Atualmente, Jiangsu, Zhejiang e Anhui e outros locais ou acompanhamento têm tido um bom desempenho, porque com a vitória do controle epidêmico em Xangai e a redução significativa da pressão de derramamento, as medidas de prevenção e controle serão significativamente melhoradas; Ao mesmo tempo, estas regiões introduziram recentemente fortes meios imobiliários e outras políticas de estímulo.
Recentemente, o preço de atacado de Maotai aumentou. Sanfei aumentou de cerca de 2650 yuan no estágio inicial para mais de 2750 yuan, e a caixa original de Maotai aumentou de 2800 yuan para cerca de 3000 yuan. Pode estar relacionado com o aumento geral da demanda perto do Dragon Boat Festival. Agora a situação epidêmica melhorou e o funcionamento oficial do comércio eletrônico tranquilizou os revendedores. O ritmo de entrega não foi planejado em maio do ano passado. Portanto, o preço de atacado de Maotai aqueceu sob o impulso da demanda terminal. O aumento do preço grossista da Maotai ajudará a impulsionar o entusiasmo do consumo e do investimento.
Estratégia de investimento: após o retorno da avaliação relativa, o rácio preço de desempenho do setor é gradualmente melhorado, e o setor de recuperação de cenários continua a ser recomendado. Atualmente, o foco está na certeza e flexibilidade na recuperação. Na fase inicial da recuperação da epidemia, o mercado é cauteloso quanto à expectativa de renda, e a certeza relacionada ao licor regional e catering utilizados para banquetes públicos é alta; Após o lançamento das restrições de cena, beber e outras cenas têm alta elasticidade de recuperação, e pratos como cerveja se beneficiam mais. Objetivos específicos recomendados: organizar licor regional, licor high-end e licor sub high-end de acordo com a lógica da recuperação do cenário e efeito de riqueza. Recomendações de vinhos de alta qualidade Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ; O high-end secundário caiu, mas os fundamentos dependem do progresso da recuperação da confiança dos revendedores. Em termos de produtos populares, dar prioridade ao setor de cerveja com alta flexibilidade de recuperação, e recomendar Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , China Resources beer, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) , etc; Sugere-se olhar para o líder do fortalecimento das barreiras da concorrência a partir de uma perspectiva de médio e longo prazo, tais como Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) e assim por diante. Para as subsecções da categoria de benefícios epidêmicos, sugere-se procurar alvos na interseção de benefícios e baixa base, tais como Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , etc.
Aviso de risco: o impacto da epidemia pode ser repetido; A recuperação da procura não é suficientemente forte; Questões de segurança alimentar
