Evento: de acordo com a SMM, em 19 de maio, bahlil lahadalia, ministro do investimento e diretor da agência de planejamento de investimentos da Indonésia, disse que o governo proibirá a exportação de bauxita e estanho este ano para apoiar o desenvolvimento downstream da indústria de mineração. O presidente indonésio Joko Widodo disse em novembro de 2021 que poderia parar a exportação de bauxita em 2022, cobre em 2023, ou estanho em 2024.
Comentários:
A bauxita da Indonésia representa cerca de 17% das importações da China em 2021, podendo aumentar o custo da alumina. De acordo com as estatísticas aduaneiras, as importações de bauxita da Indonésia representaram 14,3%, 16,7% e 16,6% das importações de bauxita da China de 2019 a 2021, respectivamente. De janeiro a março de 2022, as importações de bauxita da Indonésia representaram 20,7%, o que pode estar relacionado à preocupação da fábrica de alumina da China com a proibição da Indonésia de exportações de bauxita. Depois que a Indonésia proibiu as exportações, a China pode aumentar as importações de países ricos em bauxita, como a Guiné. Considerando o impacto de fatores como o aumento da distância de envio, o custo da bauxita pode aumentar, e o custo será transmitido para alumina e alumínio eletrolítico a jusante.
Demanda: o impacto da epidemia está enfraquecido, e é otimista que a demanda vai retomar no terceiro trimestre. Desde o final de março, o estoque de alumínio flutuou entre 1-1,1 milhão de toneladas; A partir de 19 de maio, o estoque spot de alumínio eletrolítico caiu para 943000 toneladas, para baixo 70000 toneladas de 5 de maio e 47000 toneladas do mesmo período do ano passado. Acreditamos que o impacto da epidemia na construção a jusante está gradualmente enfraquecendo, e a demanda na alta temporada no segundo trimestre pode ser transferida para o terceiro trimestre. Estamos otimistas de que a demanda na conclusão imobiliária da China, automóvel e outros campos continuará a melhorar no terceiro trimestre.
A escassez de oferta no exterior permanece inalterada e a janela de importação está fechada. A partir de 19 de maio, o estoque de alumínio LME no exterior era de 512000 toneladas, 66000 toneladas abaixo do início de maio e 423000 toneladas do início do ano. Atualmente, o preço do alumínio no exterior ainda é maior do que o da China, e a importação de alumínio bruto da China pode diminuir significativamente ano a ano em 2022. (de janeiro a março, a China importou 96000 toneladas de alumínio primário, uma diminuição anual de 71%). O alto custo da eletricidade na Europa e a produção de Rusal são perturbados pelo desligamento das fábricas de alumina na Ucrânia, e o fornecimento de alumínio no exterior pode permanecer tenso.
Otimista sobre a demanda por reparo, o que levará ao aumento do preço do alumínio eletrolítico e à lucratividade das empresas de alumínio. Embora a capacidade de produção de alumínio eletrolítico da China esteja se recuperando gradualmente, devido à oferta externa apertada e ao declínio anual óbvio nas importações, estamos otimistas de que a taxa operacional a jusante na China Oriental se recuperará gradualmente em junho e depois, e a melhoria da demanda continuará a promover o aumento dos preços do alumínio. O lucro bruto médio da indústria de alumínio eletrolítico esta semana foi 2878 yuan / ton, um aumento de 532 yuan / ton em comparação com a semana passada; À medida que o preço do alumínio continua a subir, espera-se que o lucro bruto por tonelada de alumínio continue a expandir-se. Continue a recomendar China Hongqiao, Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) .
Aviso de risco: risco de ajustamento da política de preços da electricidade; O alto aumento do preço do alumínio suprime o risco de demanda downstream; O crescimento da reciclagem de resíduos de alumínio excedeu as expectativas.
