Devido à superposição de vários fatores de impacto de curto prazo, a taxa de crescimento homóloga do consumo de energia em abril caiu para – 1,3%. Espera-se que a taxa de crescimento homóloga do consumo de energia em maio continue a tendência descendente em abril, e a taxa de crescimento anual da demanda de energia será reduzida para 3,5%. De acordo com os dados em abril, a capacidade instalada de energia eólica e solar apresentou crescimento de dois dígitos, a produção de energia eólica voltou à normalização, e as horas de utilização de energia hidrelétrica recuperaram significativamente, mas o desempenho da geração de energia térmica foi pobre devido à compressão de despacho e demanda. As recomendações incluem a recomendação de ‘ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) power (H), etc.
Em abril, a demanda por eletricidade era fraca, e a taxa de crescimento do consumo de eletricidade em toda a sociedade caiu para – 1,3% em um único mês. Em M1-M4, em 2022, o consumo de eletricidade de toda a sociedade foi de 2680,9 bilhões de kwh, com um aumento homólogo de 3,4%. A fraca demanda de energia em abril tornou a taxa de crescimento cumulativa de janeiro a abril ligeiramente mais lenta do que a de janeiro a março em 6,3 pontos percentuais; Em abril, o consumo mensal de eletricidade foi de 636,2 bilhões de kwh, uma diminuição homóloga de 1,3%, e a taxa de crescimento foi 6,3 pontos percentuais inferior à taxa de crescimento cumulativa de 5,0% de janeiro a março. Em abril, a taxa de crescimento da produção primária e do consumo de energia de residentes urbanos e rurais recuperou significativamente, o que desempenhou um papel de apoio significativo no crescimento da demanda de energia da China em abril.
Em termos de sub-regiões, a taxa de crescimento do consumo de energia tem sido diferenciada, entre elas, o consumo mensal de energia nas áreas costeiras diminuiu 4,2% em abril. A demanda de energia nas áreas costeiras está sob óbvia pressão, e a perspectiva de posterior recuperação ainda precisa ser observada.
A capacidade instalada de nova energia aumentou significativamente, e a capacidade instalada de Fengguang apresentou crescimento de dois dígitos. No final de abril, a capacidade instalada de incêndio / água / nuclear / vento / Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) da China foi de 13,0/4,0/0,5/3,4/320 milhões de KW, com um aumento anual de 2,9% / 6,0% / 6,6% / 17,7% / 23,6%, e a capacidade instalada de nova energia aumentou significativamente. A partir da quebra do investimento em energia, de janeiro a abril, energia térmica / energia nuclear / investimento fotovoltaico aumentou 55,4% / 4,5% / 204,1% ano a ano para 17,9/139/29 bilhões de yuans respectivamente, a energia hidrelétrica / energia eólica diminuiu 27,2% / 29,1% ano a ano para 22,2/33,2 bilhões de yuans, e a proporção de energia hidrelétrica / energia térmica / energia nuclear / energia eólica / investimento fotovoltaico foi de 19,1% / 15,4% / 12,0% / 28,6% / 25,0% respectivamente.
As horas de utilização da energia hidrelétrica continuaram a melhorar, e a produção de energia eólica começou a voltar ao normal em abril. De janeiro a abril, as horas de utilização de equipamentos de geração de energia na China foram 1176 horas, uma diminuição anual de 3,1%; Entre eles, a energia hidrelétrica / Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) aumentou 7,2% / 5,6% em relação ao ano anterior para 904 / 432 horas, e a energia térmica / nuclear / eólica diminuiu 3,3% / 0,1% / 5,5% em relação ao ano anterior para 1417 / 2447 / 778 horas. Em abril, as horas médias de utilização de equipamentos de geração de energia na China foram 277 horas, uma diminuição anual de 7,7%. Incluindo 268 horas de energia hidrelétrica, um aumento de 10,3% ano a ano; 302 horas de energia térmica, uma diminuição anual de 14,0%; 600 horas de energia nuclear, uma diminuição anual de 5,4%; 2239% de aumento homólogo da energia eólica Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 132 horas, um aumento de 21,1% em relação ao ano anterior.
Em maio, a demanda de energia na baixa temporada pode estar sob pressão, e a previsão anual de demanda de energia será reduzida para 3,5%. Presentemente, o impulso global da atividade industrial é relativamente fraco. Esperamos que a taxa de crescimento mensal do consumo de energia da China em maio deste ano continuará a tendência do consumo de energia em abril e cair em certa medida. Esperamos que a taxa de crescimento ano-a-ano do consumo de energia da China em maio pode ser em torno de – 2%. Com base no julgamento da demanda real de janeiro a abril e a perspectiva da demanda de energia, reduzimos a previsão anual da demanda de energia para 3,5% (o valor previsto original era 4,7%).
Fatores de risco: a taxa de crescimento do consumo de energia caiu mais rápido do que o esperado, a água recebida foi menor do que o esperado, o preço do carvão subiu acentuadamente, o preço da eletricidade na rede caiu mais rápido do que o esperado, o custo do cenário aumentou e o rendimento foi menor do que o esperado.
Estratégia de investimento. A proposta de investimento segue três linhas principais de investimento: líderes hidrelétricos de alta qualidade que se beneficiam da boa situação de entrada de água e a nova rodada de grandes hidrelétricas na China é colocada em operação uma após a outra, impulsionando o retorno do ciclo de crescimento; Beneficiando do ambiente de aumento do preço da eletricidade, pode expandir ovas e liberar a flexibilidade do desempenho do preço da eletricidade; Líderes de novos operadores de energia com alto crescimento + redução de custos e expansão de ovas, bem como metas de transformação de energia térmica de alta qualidade buscando ativamente a transformação de novas energias. As recomendações incluem a recomendação de ‘ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) power (H), etc.
