Principais pontos de investimento:
Macro: na semana passada, os preços do petróleo bruto continuaram a subir, os rendimentos das obrigações dos EUA caíram, o índice do dólar americano caiu e a taxa de câmbio RMB apreciou ligeiramente. Os dados de alta frequência da China mostram que o impulso da recuperação econômica foi aumentado ainda mais. Atualmente, a situação epidêmica em Xangai e outras regiões foi gradualmente controlada, e o ritmo de retomada da produção e do trabalho acelerou. Espera-se que os dados do PMI em maio aumentem a partir de abril, mas ainda podem estar abaixo da linha de boom. No dia 23 de maio, o Comitê Permanente Nacional implantou um “pacote de medidas para estabilizar a economia”: em termos financeiros, aumentaremos o alívio fiscal e fiscal e aceleraremos a implementação de fundos especiais de dívida; Em termos de política financeira, o re-empréstimo foi reforçado; Foram iniciados vários novos projectos de infra-estruturas no domínio do investimento. Em 24 de maio, foi realizada a Conferência Nacional sobre a estabilização do mercado econômico geral, que deixou claro o fortalecimento da regulação das macropolíticas, especialmente no lado monetário, e estabeleceu um tom frouxo de “manter a liquidez total em um nível ligeiramente maior de abundância razoável”. Atualmente, a política de crescimento estável foi intensamente introduzida com um cenário elevado. Espera-se que o segundo trimestre se torne o fundo econômico do ano com a realização gradual da eficácia da política.
Ações: na semana passada, os principais índices globais foram mistos. Os mercados europeu e americano geralmente recuperaram, e os três principais índices nos Estados Unidos subiram mais de 6%; Os principais índices do mercado chinês geralmente caíram, o mercado empresarial em crescimento e o conselho de inovação científica e tecnológica caíram significativamente, e os índices CSI 500 e SSE 50 foram relativamente resistentes ao declínio. Em maio, o volume de negócios diário médio das bolsas de valores de Xangai e Shenzhen foi de 832,9 bilhões de yuans, uma diminuição mensal de -5,4%. Em maio, 23 indústrias subiram e 7 indústrias caíram; Automóvel, carvão, petróleo e petroquímica, indústria militar e outras indústrias lideraram o aumento; Imobiliário, serviços ao consumidor, alimentos e bebidas e outras indústrias lideraram o declínio. Em termos de conceito, novas energias, fotovoltaica, soja, etc., lideraram o aumento; Imobiliário, ouro e caça indo para o mar lideraram os declínios. O crescimento do lucro das empresas industriais desacelerou, políticas foram intensamente emitidas para estabilizar as expectativas do mercado, o ambiente externo diminuiu em etapas, a avaliação geral do mercado está em um nível baixo, o sentimento do mercado continua a se recuperar e o mercado continuará a manter uma tendência positiva. Foco em oportunidades de investimento em áreas como estabilização do crescimento, promoção do consumo e aumento dos preços.
Obrigações: na quarta semana de maio, a taxa de juros de longo prazo caiu rapidamente e a curva nivelou-se. Na tarde de quarta-feira, realizou-se a Conferência Nacional sobre a estabilização do mercado econômico. À tarde, o rendimento dos títulos de caixa no mercado foi ligeiramente superior. Após a saída de documentos, as medidas globais de flexibilização do crédito não excederam as expectativas. No entanto, surgiu a declaração “manter a liquidez total em um nível ligeiramente maior de abundância razoável”. O mercado ficou mais entusiasmado e a taxa de juros de longo prazo no mercado noturno caiu acentuadamente. A “forte expectativa” e a “fraca realidade” da economia continuaram se puxando sob o pano de fundo de fundos frouxos. Depois que a relação oferta-demanda levou sucessivamente ao declínio contínuo da dívida de curto prazo e da dívida de crédito, finalmente foi a vez da taxa de juros de longo prazo para “compensar o aumento” com desempenho de custos proeminente. A situação epidêmica tende a melhorar, políticas e medidas são introduzidas intensamente, a situação económica a curto prazo deverá ser gradualmente reparada, o mercado obrigacionista deverá manter um padrão volátil, a recuperação económica deverá ser reforçada a curto prazo e poderá cair ligeiramente após o recente aumento; A médio prazo, “forte expectativa” e “fraca realidade” continuam a puxar-se mutuamente. O progresso da recuperação económica determinará a direção do mercado obrigacionista. Esperamos que haja uma maior possibilidade de choque de touros.
Atribuição de ativos: ações 25%, obrigações 25%, commodities 25% e reits25%.
Dicas de risco: as previsões de políticas e dados econômicos não são como esperado e ocorrem eventos de risco inesperados; O grande portfólio de simulação de alocação de ativos é usado apenas para back testing, e a taxa de retorno passada não representa a situação futura.
