Discussão diária de estratégia temática, resumindo as opiniões das oito principais empresas de valores mobiliários, revelando a situação atual do setor, observando a tendência do mercado e sentindo o pulso de uma ação para você com antecedência.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918)
A neblina da epidemia gradualmente se dissipou, e alimentos e bebidas foram distribuídos ativamente. Com o reparo gradual da epidemia, espera-se que o consumo recupere. Além disso, com o apoio de políticas como estabilização da economia e promoção do consumo, recomenda-se adicionar alimentos e bebidas.
Baijiu promove principalmente o forte Moutai, o Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) .
A alimentação centra-se nas metas de restauração com demanda estável sob a situação epidêmica e grande flexibilidade após a epidemia. Recomenda principalmente um Tsingtao Brewery Company Limited(600600) · a elasticidade de desempenho trazida pela melhoria da comparação da cadeia, como Yili, mostarda em conserva, Qiaqia, Yuanzu, Ganyuan, etc., também pode ser levada em conta.
Everbright Securities Company Limited(601788) ! Líder preferido com certeza de alto desempenho
Historicamente, o setor de consumo tem tido excelente desempenho a longo prazo e estável. Desde 2005, a taxa de crescimento anual do setor de consumo atingiu 15,1%, e a da indústria de alimentos e bebidas atingiu 21,0%, que é o único estilo e indústria com melhor desempenho. Além disso, o desempenho do setor consumidor também é muito estável. Desde 2005, a tendência relativa entre os setores consumidor e não consumidor tem mostrado uma tendência ascendente contínua. O setor consumidor não realizou muitos ajustes e a faixa de ajuste não é profunda.
Este ano, a economia chinesa está enfrentando alguma pressão descendente novamente. A taxa de crescimento do PIB no primeiro trimestre caiu significativamente em comparação com o ano passado. A epidemia perturbou a economia no segundo trimestre. Recentemente, as finanças sociais, o zero social e outros dados econômicos enfraqueceram. Com o apoio político, a economia também pode estabilizar e reparar gradualmente no futuro. Espera-se que as finanças sociais sejam reparadas, mas o desempenho das ações A ainda está sob pressão. Com o apoio de uma série de políticas, tais como a redução das reservas mínimas e das taxas de juro, a taxa de crescimento das finanças sociais este ano pode ser reparada em certa medida. No entanto, considerando que a economia atual como um todo ainda está enfrentando certa pressão, espera-se que a taxa anual de crescimento do lucro das ações A esteja no nível de um dígito, e todas as empresas não financeiras de ações A possam entrar em crescimento negativo.
O estilo de mercado pode retornar ao consumo, e a valorização relativa do setor de consumo também pode expandir novamente. Sob a pressão da economia e do lucro das ações A, as vantagens de desempenho do setor consumidor serão destacadas novamente, o estilo de mercado deve retornar ao consumo novamente, e a valorização relativa do setor consumidor pode expandir novamente. O micro capital continuará a apoiar a avaliação. Actualmente, a avaliação global do sector dos consumidores continua a um nível relativamente elevado, mas o quantitativo histórico da avaliação do sector dos consumidores não reprodutores é de apenas 42%. Os fundos públicos incrementais deste ano podem ser relativamente limitados, mas os fundos públicos deste ano podem aumentar a proporção de alocação para o setor consumidor.
A direção de alocação é líder com alta segurança de desempenho no setor consumidor. Do ponto de vista da direção de alocação específica, 1. Baijiu, medicina e outras ações líderes com certeza de alto desempenho são a direção preferida; 2. Além de beneficiarem, em certa medida, da lógica do aumento do consumo, indústrias como eletrodomésticos e automóveis também poderão ter algum apoio a nível político este ano; 3. Setor de consumo off-line beneficiando da melhoria da situação epidêmica no futuro.
anxin Securities: os setores de alimentos, bebidas e Baijiu têm avaliação relativa e desempenho de custos! Agarre a elasticidade e a certeza no cenário de recuperação
Os setores de alimentos, bebidas e Baijiu têm avaliação relativa e desempenho de custos, e continuam sendo recomendados. Na fase inicial do regresso ao trabalho, sugere-se que se concentre na certeza e flexibilidade da recuperação. Em termos de certeza de recuperação, ainda insistimos na recomendação de variedades com cenas de consumo ao preço de banquetes públicos; Em termos de elasticidade de recuperação, em termos de categorias, estamos mais otimistas em relação à cerveja, o que é óbvio desde o cenário, e eles terão maior elasticidade durante a recuperação. Em termos de regiões, estamos mais otimistas em relação à China Oriental e outras regiões com pressão de derramamento significativamente reduzida.
Objectivos específicos recomendados: o licor regional, o licor high-end e o licor sub high-end são organizados logicamente de acordo com o cenário de recuperação e efeito de riqueza. As recomendações regionais de licor incluem Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ; Licor high-end adere a Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ; O high-end secundário foi sobrevendido, mas os fundamentos dependem do progresso da recuperação da confiança dos revendedores. Recomenda-se que Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) . Em termos de produtos populares, prioriza-se o setor cervejeiro com alta elasticidade de recuperação, como Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ; Em alimentos, sugere-se olhar para os líderes com barreiras competitivas fortalecidas a partir de uma perspectiva de médio e longo prazo, como Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Juewei Food Co.Ltd(603517) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Chacha Food Company Limited(002557) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) para as subseções de benefício epidêmico, sugere-se procurar alvos na interseção de benefício e baixa base, como Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) .
Olhando para a frente para junho, com o desenrolar gradual da epidemia e o reabastecimento das cenas de consumo, espera-se que o consumo de banquetes de massa e banquetes de negócios seja melhor compensado durante o Dragon Boat Festival, e a elasticidade de desempenho das empresas de bebidas alcoólicas sub high-end deve destacar-se após a estabilização do consumo. Do ponto de vista do progresso da cobrança das principais empresas de bebidas alcoólicas, a coleta de receitas de canais e terminais é realizada conforme planejado, e espera-se que o plano anual tenha uma taxa de realização muito alta.
Actualmente, a valorização do Baijiu voltou a uma gama mais confortável. Com a promoção ordenada da retomada subsequente do trabalho e produção na China Oriental, o licor Hui e o licor Su beneficiaram da integração do Delta do Rio Yangtze. Em termos de segmento de preços, espera-se que o segmento de preços sub high-end onde os banquetes de negócios são concentrados recupere elasticamente, continue a se concentrar na linha principal de segurança de desempenho + recuperação pós-epidemia, e se concentre no sub high-end, como licor high-end, bebedores Fen Liquor, linha principal de licor antigo, licor Hui Gujing, etc.
Cerveja: o cenário nacional de consumo está prestes a se recuperar, e a tendência high-end da cerveja continua. Abril Maio é a estação alta tradicional para a cerveja. O número base é baixo devido ao impacto do tempo chuvoso e a situação epidêmica no Sul da China no mesmo período do ano passado. Espera-se que o 22q2 atinja um certo aumento sob a atenuação gradual da situação epidêmica. Do ponto de vista marginal, Xangai e outros lugares começaram a retornar ao trabalho e à produção, e a magnitude do impacto da epidemia de acompanhamento será enfraquecida fase a fase. Olhando para a frente para maio, espera-se que a taxa de crescimento das vendas de cerveja em outras regiões, exceto Xangai, seja positiva. A valorização do setor cervejeiro voltou à gama confortável. Espera-se que, com o relaxamento gradual das medidas de prevenção e controle epidêmico, o consumo de canais de consumo instantâneo, como o catering, se recupere. Continuamos otimistas em relação ao desempenho dinâmico das vendas da cerveja durante a alta temporada do segundo trimestre.
Refrigerantes: a liberalização dos cenários de consumo estimula a recuperação da demanda, e o crescimento anual da receita é resiliente. O impacto da epidemia no setor se manifesta principalmente em cenários de consumo limitado e entrega logística bloqueada. Com o progresso gradual da retomada do trabalho e da produção, espera-se que o consumo do setor recupere. Olhando para a frente para o ano inteiro, a nova iteração da primavera da montanha Nongfu, o principal produto em receita, é suave, a expansão nacional de Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ; No entanto, o custo de matérias-primas como açúcar granulado branco, animal de estimação e alumínio no lado do lucro ainda está em um alto nível, e o custo de materiais de embalagem no setor de refrigerantes é responsável por uma alta proporção. Espera-se que a pressão no lado do custo continue.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : a demanda global de alimentos e bebidas no segundo semestre será melhor do que no primeiro semestre! Exposição de três linhas principais
Do ponto de vista do atual ambiente de consumo, a tendência de previsão que fizemos no final do ano passado continua, e há também algumas novas mudanças: 1. A epidemia tornou-se a maior interferência no crescimento econômico e também tem um grande impacto no consumo. Com a situação epidêmica sendo gradualmente controlada em todo o país e a economia entrando no período de recuperação, espera-se que a demanda global pelo terceiro trimestre se recupere. Julgamos que, à medida que a situação epidêmica em Xangai é controlada gradualmente, as empresas retornam gradualmente ao trabalho e à produção, a demanda social também melhorará e o desempenho da empresa entrará no período de moagem inferior. 2. Após o aumento das commodities a granel, especialmente as commodities químicas e energéticas no primeiro semestre do ano, o custo da energia e embalagem pode ser reduzido, mas o custo das matérias-primas ainda é alto ao longo do ano; Além disso, o RMB experimentou uma ligeira depreciação, e prevê-se que ainda haja espaço para depreciação, pressionando o custo empresarial das matérias-primas importadas. Julga-se que o custo das empresas de alimentos e bebidas ainda é elevado.
Sob o ambiente de consumo acima, nosso julgamento estratégico sobre alimentos e bebidas no segundo semestre do ano inclui três linhas principais: 1. A situação epidêmica é gradualmente controlada em todo o país, e a demanda gradualmente se recuperará. As indústrias ou canais danificados este ano podem ter oportunidades de melhoria, como o consumo de condimentos e bebidas alcoólicas a montante e a jusante de restaurantes, os laticínios, bebidas e outros setores cujo transporte foi bloqueado durante a epidemia, e os alimentos de lazer com supermercados como principal canal de vendas. 2. Espera-se que com a política de proteção ao crescimento, a renda dos moradores recupere para suportar o consumo, especialmente a demanda por Baijiu high-end e sub-high-end. 3. Sob a pressão de custo, o desempenho das empresas com a capacidade de reduzir o custo ou transmitir a pressão de custo para a jusante será menos afetado.
Específico para as ideias de investimento da indústria, acreditamos que a demanda global por alimentos e bebidas no segundo semestre do ano será melhor do que a do primeiro semestre do ano. Entre eles, os fundamentos da indústria Baijiu continuarão a manter uma tendência ascendente constante, e o boom do high-end Baijiu continuará; A procura de produtos lácteos continua a ser boa e o preço do leite cru tem diminuído constantemente ao longo do ano. A observação da concorrência tornou-se a chave para avaliar se a rentabilidade dos produtos lácteos pode continuar a aumentar; A indústria dos condimentos será ainda mais desarticulada. Com a recuperação da indústria da restauração, a indústria dos condimentos embarcará gradualmente no caminho da recuperação; Além disso, o crescimento de alta velocidade do novo consumo também vale a pena prestar atenção. Novas faixas, como pratos pré-fabricados, ainda manterão rápido crescimento e devem se tornar faixas de alto crescimento.
shenyin Wanguo Securities: a tendência geral de atualização do consumo Baijiu e concentração de cabeça permanece inalterada head brand ainda é a variedade mais determinística
Resposta racional a curto prazo e otimismo firme ao longo do ano. Em 2022, a situação epidêmica se repetiu ainda mais, e o cenário de consumo estava temporariamente ausente, trazendo incerteza ao crescimento do desempenho do Baijiu. Apesar da pressão de curto prazo sobre a indústria, acreditamos que a marca principal se tornará mais forte depois de experimentar o teste da epidemia. A tendência geral de atualização do consumo de Baijiu e concentração de cabeça não mudará. A marca principal ainda é a variedade mais certa. Actualmente, a certeza é o mais importante. Sob alta certeza, as variedades com lógica clara de crescimento a longo prazo e grande espaço de crescimento são preferidas. As principais recomendações são: Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) 35. Para os produtos populares, com expectativa para o segundo trimestre, a epidemia de curto prazo restringe o cenário de consumo, afeta a recuperação da demanda e a pressão de custos continua. Sugere-se que o custo do layout de curto prazo seja reduzido claramente, o desempenho seja flexível e a avaliação tenha margem de segurança; Olhando para o ano inteiro, acreditamos que o impacto da epidemia vai diminuir gradualmente, e o cenário de consumo e demanda vai se recuperar gradualmente. No médio e longo prazo, ainda estamos otimistas em relação às empresas em crescimento com grande espaço industrial e excelente governança. Recomenda-se aproveitar as oportunidades de layout de médio prazo trazidas pela correção do preço das ações. Recomendações principais: Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) .
dongguan Securities: o Festival do Barco do Dragão está se aproximando! Sob o pano de fundo da melhoria da situação epidêmica, espera-se que a demanda por Baijiu inaugure um pequeno pico na baixa temporada do segundo trimestre
Com o Festival do Barco do Dragão se aproximando, a demanda por Baijiu deve atingir um pequeno pico na baixa temporada do segundo trimestre, no contexto da melhoria da situação epidêmica. Em termos de meta, sugere-se prestar atenção ao Baijiu high-end com forte certeza Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ; No licor secundário high-end, a atenção pode ser dada a Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ; Licor regional pode se concentrar em empresas com maior flexibilidade de recuperação, como Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) .
Mercadorias de massa: afetadas por epidemias repetidas, altos custos e recuperação incompleta da demanda terminal, o desempenho de algumas mercadorias de massa está sob pressão e diferenciado. Atualmente, houve um ponto de inflexão na epidemia, catalisado pela sobreposição de políticas e outros fatores, e o pessimismo do mercado diminuiu. No seguimento, continuaremos a prestar atenção à melhoria marginal provocada por fatores como aumento do preço do produto, redução de custos e recuperação da demanda, e apreender o setor de alta qualidade na indústria. Em termos do assunto, podemos focar em
ping Um Títulos: o “novo padrão nacional” será oficialmente implementado em junho
Em 1º de junho, o “novo padrão nacional” para Baijiu foi oficialmente implementado. O “novo padrão nacional” foi lançado em maio do ano passado, que definiu com precisão Baijiu e aromatizou Baijiu e expressou claramente as características da categoria. Na nova norma nacional revista, a definição de “Baijiu” é atualizada para “um licor destilado feito de grãos como principal matéria-prima, Daqu, Xiaoqu, farelo koji, preparação enzimática e levedura como agentes sacarificantes e fermentantes, através de cozimento, sacarificação, fermentação, destilação, envelhecimento e mistura”. Para o Baijiu de estado sólido, estipula-se que não sejam adicionados álcool comestível e substâncias que não sejam produzidas por autofermentação e que sejam cor, aroma e sabor. Para Baijiu líquido e Baijiu sólido-líquido, estipula-se que os cereais podem ser adicionados ao álcool de cerveja, e as substâncias de cor, aroma e sabor não produzidas por autofermentação não são usadas. O lançamento do “novo padrão nacional” é propício para promover a melhoria do sistema padrão Baijiu, melhorar a qualidade do produto, padronizar ainda mais os processos e processos de produção relevantes no final da empresa e promover o desenvolvimento saudável da indústria. A política tem um período de amortecimento de um ano desde a promulgação até a implementação, o que não se espera ter um impacto significativo no consumo real de Baijiu.
