Principais pontos de investimento:
Desempenho da indústria eletrônica: o desempenho em 2021 aumentou ano a ano, e o boom em 22q1 foi dividido. Desde 2021, a economia global continuou a se recuperar da epidemia, a demanda terminal por eletrônicos de consumo, painéis de exibição e LEDs continuou a aumentar, e a rápida expansão dos mercados emergentes do oceano azul, como eletrônicos automotivos, miniled e metauniverso também contribuiu para o crescimento da indústria; Por outro lado, a substituição doméstica nas áreas de semicondutores de potência, materiais e equipamentos semicondutores continuou a avançar, e a receita e o lucro líquido do setor eletrônico em 2021 alcançaram crescimento homólogo, e a rentabilidade melhorou; Em 22q1, afetado pela flutuação do ambiente externo, as epidemias repetidas em algumas partes da China e a desaceleração da inovação a jusante, a prosperidade de cada subsector da indústria eletrônica foi dividida. Por um lado, as linhas principais alternativas domésticas, como materiais e equipamentos semicondutores, semicondutores de potência e produtos químicos eletrônicos, ainda mantêm um alto boom. Por outro lado, as vendas de notebooks e TVs LCD desaceleraram, a falta de fornecimento de chips low-end, como drivers LED, foi aliviada e os preços dos painéis LCD e produtos led continuaram a cair, afetando o desempenho dos setores relevantes; A desaceleração na inovação de smartphones levou a um declínio significativo ano após ano nas remessas de smartphones 22q1 da China, afetando o desempenho do setor de eletrônicos de consumo.
Principais destaques de cada segmento: 1) smartphones: a inovação da indústria desacelera e entra no mercado de ações. A tela dobrável tornou-se o ponto de luta de inovação do acampamento Android. A queda de preço + tecnologia madura impulsiona o volume do produto. Recomenda-se prestar atenção aos links de benefícios, como tela flexível, vidro UTG e dobradiça; 2) Chip do automóvel: as “três modernizações” do automóvel foram continuamente promovidas, e a proporção da eletrônica do automóvel no custo do corpo do carro foi continuamente aumentada, impulsionando a rápida expansão da escala do mercado do chip do automóvel. Em comparação com os veículos a combustível tradicionais, os veículos novos da energia têm o incremento óbvio nos semicondutores da potência, nos sensores MCU e CMOS. 3) Conector: o automóvel é um dos campos de aplicação mais importantes dos conectores. a demanda por conectores de alta tensão é conduzida pela eletrificação do automóvel, e a demanda por conectores de alta frequência e alta velocidade é conduzida pela inteligência do automóvel, que conduz o volume e o preço do campo do conector do automóvel para subir ao mesmo tempo; 4) Fundição de wafers & semicondutores equipamentos e materiais: Taiwan & fundições domésticas têm excelente desempenho, e são otimistas sobre o desempenho de acompanhamento. o plano de despesas de capital é relativamente positivo, o que confirma a alta prosperidade da indústria. Há uma forte demanda por fundição de wafer, o que é bom para fabricantes de equipamentos e materiais de semicondutores upstream.Sugere-se aproveitar as oportunidades de substituição doméstica para empresas de equipamentos e materiais chineses de semicondutores; 5) Chip analógico: a indústria tem as características de multi categoria e ciclo de vida fraco, e o controle industrial downstream e eletrônica automotiva impulsionam o crescimento. O desempenho do fabricante chinês de chips analógicos 22q1 é excelente, e a receita de Texas Instruments no exterior e adenault atingiu uma nova alta em um único trimestre, indicando que a indústria está em um período de alta expansão. Atualmente, os fabricantes chineses têm uma voz fraca e têm um amplo espaço para substituição doméstica; 6) PCB: O preço de cobre LME tem um callback comparado com o alto em março, e a pressão sobre o preço da matéria-prima das empresas de PCB midstream está diminuindo; A longo prazo, novos veículos de energia tornaram-se um importante motor de crescimento da indústria de PCB. Recomenda-se prestar atenção às empresas de PCB com uma alta proporção de negócios de automóveis.
Sugestões de investimento: aproveite oportunidades de investimento em segmentos de alta prosperidade. Do relatório anual de 2021 ao primeiro trimestre de 2022, o desempenho da indústria eletrônica diferenciou em 22q1. Por um lado, a demanda por terminais de consumo, como smartphones, laptops e tablets, é lenta, e o volume de remessas está diminuindo ano após ano; Por outro lado, as linhas principais alternativas domésticas representadas por equipamentos e materiais semicondutores mantêm um alto perfil, enquanto inovações downstream como eletrônica automotiva, ar/vr e tela dobrável contribuem para o desenvolvimento da indústria. Em termos de sugestões de investimento, sugere-se apreender as seguintes linhas de investimento principais da perspectiva da prosperidade da indústria: 1) apreender oportunidades de substituição doméstica em áreas-chave, tais como materiais e equipamentos semicondutores, componentes passivos high-end, placas de PCB digitais de alto nível, etc; 2) Agarre o incremento da indústria trazido pela inovação downstream, tal como ar/vr, exposição dobrável, etc; 3) Campos que atendem às duas condições acima ao mesmo tempo, tais como semicondutores de potência, conectores automotivos, PCBs automotivos, etc.
Dicas de risco: a demanda a jusante não é como esperado, a substituição doméstica não é como esperado e a inovação industrial está desacelerando.
