\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 231 Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) )
[assuntos]
A receita em maio de 2022 foi de RMB 5,082 bilhões, um aumento de 37,35% em relação ao ano anterior em maio de 2021 e 22,76% em relação ao mês anterior em abril de 2022. De janeiro a maio de 2022, a receita foi de 23,175 bilhões de yuans, um aumento de 26,10% ano a ano.
Em 2022q2, os objetivos de negócios mantiveram crescimento anual, refletindo a confiança dos negócios da empresa. A empresa divulgou que seu objetivo operacional em 2022q2 era alcançar um aumento anual da receita de 20-25%. Desde 2021, a empresa alcançou sucesso no controle de seus custos operacionais. Embora a empresa 2022q2 esteja enfrentando o aumento dos custos operacionais causado pela epidemia, a margem de lucro operacional esperada ainda é significativamente melhorada ano a ano.
[comentários]
O negócio de eletrônicos automotivos está crescendo rapidamente. Os produtos eletrônicos automotivos da empresa são principalmente PCBA, e seu negócio abrange quatro categorias: controle de corpo, controle de domínio, powertrain e ADAS.O controle de corpo inclui principalmente luzes LED e PCBA relacionado ao corpo, controle de domínio inclui principalmente controle de exibição de cockpit inteligente PCBA, e powertrain inclui módulo de potência, BMS, caixa de distribuição de alta tensão, dispositivo de carregamento, etc. Em 2021, o negócio de eletrônicos automotivos da empresa aumentou 54,06% ano a ano para atingir 2,605 bilhões de yuans. Em 2022q1, continuou a manter o crescimento de alta velocidade, alcançando um aumento ano a ano de 52,64% para chegar a 896 milhões de yuans. Após o profundo cultivo da empresa no campo da eletrônica automotiva nos últimos anos, clientes europeus, americanos e japoneses representam uma proporção relativamente alta. Entre eles, o negócio de clientes europeus e americanos, especialmente o novo negócio relacionado com veículos de energia, cresce rapidamente. A empresa deve beneficiar plenamente da tendência de desenvolvimento da eletrificação e inteligência automotiva.
Todas as empresas mantiveram um bom impulso. Para o negócio de computador e armazenamento, a empresa aumenta ativamente a capacidade de produção no exterior para atender a forte demanda do mercado norte-americano. Para o negócio de armazenamento, a empresa fez conquistas notáveis em expandir ativamente os clientes chineses nos últimos anos, e também se beneficiou do desenvolvimento da cadeia da indústria de memória da China. Graças ao crescimento das remessas de produtos de telefone inteligente dos principais clientes, a escala de negócios dos produtos de comunicação da empresa também foi melhorada.
O negócio do módulo SIP consolida sua vantagem competitiva e expande ativamente novos clientes. Os módulos SIP da empresa são usados principalmente em módulos WiFi de telefone inteligente, módulos de produtos wearable inteligentes, notebooks e módulos de conexão de rede montados em veículos. Além dos principais clientes na América do Norte, a empresa acumulou vantagens com base em sua tecnologia SIP e expandiu ativamente novos clientes. Atualmente, existem projetos de cooperação de P & D com fabricantes chineses de Android em andamento. Espera-se que a receita de vendas de novos clientes também continue a crescer rapidamente em 2022.
[sugestões de investimento]
A empresa tem as vantagens da capacidade de fabricação eletrônica, como módulos SIP e produtos PCBA, e seu negócio abrange muitos campos de negócios, como eletrônicos de consumo, eletrônicos automotivos, indústria, tratamento médico, computador e armazenamento. Recentemente, a empresa superou ativamente o impacto da epidemia, como escassez de material, atraso de embarque, declínio na taxa operacional e alcançou um bom crescimento na escala de negócios. Aumentamos a previsão de receita da empresa para 20222024 e mantivemos a margem de lucro bruto de várias linhas de produtos e a taxa de despesa do período da empresa. Estima-se que a receita da empresa para 20222024 será de 64,918 bilhões de yuans, 75,472 bilhões de yuans e 87,021 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 2,319 bilhões de yuans, 2,860 bilhões de yuans e 3,419 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 1,05, 1,29 e 1,55 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 13, 10 e 9 vezes do PE atual, respectivamente, mantendo a classificação de "excesso de peso".
[dicas de risco]
Procura a jusante inferior ao esperado
Deterioração do padrão de concorrência industrial
Os preços das matérias-primas a montante continuam a subir
