De acordo com as estatísticas, até 12 de junho, 63 empresas listadas em ações A haviam encerrado seus planos de fusões e aquisições, um decréscimo homólogo de 28%, com base na última data de anúncio. Entre eles, 48 são os adquirentes que terminam o plano de M&a, e o restante são os adquirentes.
Os especialistas entrevistados disseram que as fusões e aquisições geralmente são consideradas boas notícias, mas as mudanças no ambiente interno e externo da empresa durante o período de implementação são incertas. O fracasso das fusões e aquisições não significa necessariamente ruim, e o mercado precisa olhar para isso racionalmente. Ao mesmo tempo, o mercado também deve estar vigilante contra fusões e aquisições excessivas, e prestar especial atenção às fusões e aquisições que se desviem do negócio principal.
mudança de ambiente externo da empresa
factores importantes para M & uma terminação
“Em teoria, M&A pode melhorar a qualidade da estrutura de ativos e a capacidade de ganho dos ativos líquidos, e trazer boas expectativas para a escala de negócios, lucro operacional e capacidade de capital das empresas listadas, o que é um grande positivo para as empresas listadas.” Wangweijia, gerente geral da empresa de gestão de ativos Beijing Sunshine Tianhong, disse ao repórter do Securities Daily que as fusões e aquisições envolvem várias instituições e pessoal, o que requer enormes recursos humanos e materiais.Mudanças na situação interna e externa durante a implementação das fusões e aquisições também trouxeram mais incerteza para a empresa e aumentaram o risco operacional da empresa.
De acordo com as estatísticas, as razões para a rescisão dos planos de M&A das 63 empresas acima mencionadas são complexas e diversificadas, tais como o impacto do ambiente externo, a falha de ambas as partes em chegar a um acordo, alterações nas suas próprias condições, quebra de contrato pela outra parte, etc. Além disso, muitas empresas estão interligadas com vários fatores, levando ao término do plano.
O impacto do ambiente externo é um dos fatores mais mencionados, principalmente o impacto da situação epidêmica, do mercado de capitais e da complexa situação internacional. As mudanças no ambiente externo têm um certo impacto na solidez financeira das empresas cotadas e no desempenho das empresas-alvo, sendo também uma das importantes razões pelas quais as fusões e aquisições são difíceis.
A este respeito, a pessoa responsável por um fundo de private equity divulgou ao Securities Daily que nos últimos anos, devido ao impacto da epidemia e de outros ambientes externos, o desempenho de muitas empresas listadas diminuiu e sua força financeira enfraqueceu. Ao mesmo tempo, o desempenho da empresa alvo também mudou significativamente, ou o crescimento é muito rápido ou o declínio é óbvio, o que se desvia muito dos fundamentos anteriores, levando ao “embasamento” do plano original de M&a de ambas as partes.
Muitas das 63 empresas listadas acima mencionaram o impacto do ambiente externo, especialmente as fusões e aquisições de empresas-alvo no exterior, o que superou o impacto do ambiente do mercado interno e externo, resultando na falta de confiança na aquisição de empresas individuais e na iniciativa de encerrar o plano de aquisição.
Por exemplo, uma empresa cotada planeja adquirir 100% do capital próprio de uma empresa cliente no exterior. Devido à aquisição a longo prazo e à redefinição dos relatórios de avaliação e auditoria, há grande incerteza nos termos principais. Ao mesmo tempo, a incerteza da situação internacional e as repetidas epidemias aumentaram o risco de fusões e aquisições internacionais, resultando na decisão da empresa de encerrar a aquisição e pagar uma grande taxa de rescisão.
Algumas empresas cotadas também têm a sua situação de capital próprio afetada pelo ambiente externo, resultando no encalhamento dos planos de fusões e aquisições. Por exemplo, de acordo com Shenzhen Das Intellitech Co.Ltd(002421) . A empresa decide encerrar a transação considerando de forma abrangente o fluxo de caixa atual da empresa e o plano geral de utilização de capital.
Além disso, o ambiente externo afetou os negócios da empresa alvo, dificultando a continuidade do plano de M&a. Por exemplo, Shenzhen Anche Technologies Co.Ltd(300572) .
Além do ambiente externo, o fracasso de ambas as partes em chegar a acordo também se tornou o motivo da alta frequência de ocorrência. Especificamente, a maioria das empresas listadas não conseguiu chegar a um acordo sobre os termos principais da transação, algumas empresas listadas não conseguiram chegar a um acordo com outros acionistas da empresa alvo, e outras não conseguiram chegar a um consenso sobre a direção de desenvolvimento do negócio principal subsequente da empresa alvo.
Além disso, muitas empresas listadas encerram voluntariamente fusões e aquisições devido aos seus próprios fatores. Por suas próprias razões, algumas empresas querem transferir o capital próprio das subsidiárias sem encontrar o cessionário, algumas empresas não conseguem competir pelo capital próprio da empresa-alvo, algumas não cumprem as condições para os acionistas e outras estão fora da consideração de se concentrar no negócio principal.
m & um desvio do negócio principal
precisa de ser dada atenção especial
Independentemente do motivo, o resultado da rescisão está condenado, o que também leva à discussão no mercado: se a M&a falência é necessariamente má notícia para as empresas listadas. Do ponto de vista do desempenho do mercado, os preços das ações das empresas coligadas geralmente caem a curto prazo, mas algumas não foram afetadas por isso.
“O término das fusões e aquisições pode não ser ruim. Na prática, algumas empresas listadas deixaram claro seu foco estratégico em vez de buscar conceitos quentes. Portanto, o término do processo de fusões e aquisições existente mostra que essas empresas estão mais focadas em seus principais negócios.” Fu Rao, diretor executivo do International New Economy Research Institute, disse ao Securities Daily.
Wangweijia disse que se a M & A falhar, geralmente é má notícia para empresas listadas. No entanto, se o valor atual dos ativos subjacentes no momento das fusões e aquisições for inferior à contrapartida, isso indica que as fusões e aquisições não podem trazer os benefícios esperados para a empresa, nem estão em conformidade com o princípio da maximização dos interesses dos acionistas.
De acordo com kuangyuqing, fundador da empresa de lentes, devemos prestar mais atenção ao fenômeno de fusões e aquisições excessivas do que ao fracasso de fusões e aquisições. Ele disse ao Securities Daily que o mercado precisa estar vigilante contra fusões e aquisições excessivas. O mercado deverá incentivar as empresas cotadas a formarem uma colaboração empresarial a montante e a jusante das suas principais actividades ou fusões e aquisições com base na actualização de produtos e serviços; As fusões e aquisições que se desviam da actividade principal e desenvolvem actividades transfronteiriças devem ser objecto de especial atenção.
Wangweijia sugeriu que as autoridades reguladoras deveriam reforçar a supervisão das fusões e aquisições de empresas cotadas, melhorar ainda mais o sistema de divulgação de informações e tomar medidas eficazes para reprimir e prevenir atos ilegais, como o comércio de informações privilegiadas e a transferência de juros no processo de fusões e aquisições.
