Julgue a sequência de recuperação do setor de alimentos e bebidas com base no ritmo de recuperação da cena. No tópico 1, propusemos que cenários de consumo e efeitos de riqueza afetam alternadamente os fundamentos do setor de alimentos e bebidas e, nesse tópico, focamos nos cenários de consumo. No estágio inicial após a eliminação da epidemia, devido à supressão do efeito riqueza, a capacidade e disposição de consumo são baixas, sendo a liberalização das restrições um importante motor para a melhoria da margem de consumo. Neste momento, os cenários com forte demanda rígida e óbvia melhoria marginal têm alta certeza e elasticidade.
Dividir e repetir: Cenários de consumo de alimentos e bebidas na epidemia.
Fim da restauração: os danos globais foram graves e o consumo de restauração recuperou-se de reviravoltas devido à situação epidémica esporádica em várias regiões. Do ponto de vista dos cenários de segmentação de catering: (1) o cenário do banquete familiar tem forte demanda e alta certeza de recuperação após o alívio da situação epidêmica. Por exemplo, de acordo com a pesquisa de disciplina do casamento, 82% dos recém-casados disseram que realizariam um casamento de maquiagem após a política permitir. (2) A intenção de consumo da cena do banquete de negócios é forte. O Baijiu médio e high-end correspondente é menos afetado pela epidemia e tem uma alta correlação com as atividades empresariais. (3) O cenário de refeição em grupo requer alta imediatismo e elasticidade fraca. Os cenários de negócios das empresas de refeição do grupo chinês são distribuídos principalmente nas cantinas de agências governamentais e instituições, faculdades e cantinas de escolas primárias e secundárias, que são geralmente da natureza de alta viscosidade e baixo lucro. Em 2020, o desempenho é melhor do que o da indústria de restauração em geral. No entanto, devido ao desvio de parte da demanda para o cenário doméstico, a elasticidade de compensação é pequena. (4) A cena diária do jantar é muito afetada pela situação epidêmica, e o ritmo de recuperação é lento. De acordo com a pesquisa de base de mercado, as restrições no cenário do jantar diário após a epidemia em 2022 ainda existem, e o nível de consumo não se recuperou totalmente para o nível anterior à epidemia, e o ritmo de recuperação é lento. (5) O cenário de lazer e entretenimento é obviamente restrito, espera-se que a demanda após a epidemia seja mais flexível e as categorias relacionadas sejam mais dependentes do cenário. Atualmente, o ritmo de recuperação das lojas de salmoura varia de acordo com a localização. As lojas comunitárias estão em constante recuperação, mas lojas de alto potencial, como estações ferroviárias e aeroportos, ainda são afetadas pela epidemia. O progresso da recuperação da cerveja de clubes noturnos também é diferente de acordo com o controle regional de vedação.
Lado residente: na cena doméstica, o tipo de prazer é suprimido pela epidemia, a demanda pelo tipo de necessidade é estável e a cena de doação é restringida em certa medida. Sob a epidemia, o número de cenas domésticas aumentou e a demanda por bens aumentou. De acordo com as categorias, alimentos básicos como macarrão de arroz, alimentos instantâneos e alimentos ultracongelados são opções populares para o armazenamento de bens. Ao mesmo tempo, o impacto da epidemia nas viagens levou a horas de cenas de doação de presentes, e a demanda por lanches de lazer e produtos lácteos foi afetada. Espera-se que as cenas de doação de presentes sejam reiniciadas com a recuperação do tráfego.
Pedras de outras montanhas: o ritmo de recuperação dos Estados Unidos e Japão após a epidemia. Estados Unidos: nas três rodadas de políticas de estímulo, a economia basicamente se recuperou, e o impacto dos cenários de consumo é relativamente limitado, entre eles, as pessoas de alta renda têm uma forte disposição para consumir, enquanto as pessoas de baixa e média renda estão deprimidas pela pressão da inflação. No cenário doméstico, novas categorias como alimentos congelados, ou seja, beber e alimentos saudáveis têm crescido rapidamente, e alguns hábitos de consumo têm se beneficiado com o cultivo da epidemia. Japão: pressão inflacionária e iene fraco dificultam a recuperação econômica do Japão após a epidemia, resultando em confiança insuficiente dos consumidores e demanda fraca. Em termos de indústrias, o consumo de produtos práticos aumentou constantemente, enquanto as indústrias de vestuário, eletrônicos de consumo e cosméticos e produtos de cuidados com a pele foram significativamente suprimidas, beneficiando-se da cena doméstica, e a extremidade C de alimentos congelados explodiu rapidamente. Do que aprendemos, descobrimos que a tendência geral de melhoria econômica e recuperação do consumo após a epidemia é basicamente a mesma, e a diferença se reflete principalmente no progresso da melhoria econômica e no ritmo de recuperação do consumo. Do ponto de vista da China, esperamos que a tendência de recuperação seja estável, mas o progresso da recuperação pós-epidemia em 2022 pode ser mais lento do que em 2020, e a indústria pode entrar em um estágio lento e longo (esperado de 3 meses).
Perspectivas e estratégia de investimento: recuperação sequencial, primeiro certeza e depois flexibilidade. Para os fundamentos da placa, pensamos que será deduzido na ordem de “Melhoria da cena primeiro, e depois puxar o efeito de riqueza”. Em termos de investimento, acreditamos que as metas de recuperação são estabelecidas em sequência. Na fase inicial da recuperação, o cenário é melhorado, mas a pressão econômica continua em vigor. O banquete público é rígido, com certeza de recuperação e compensação. Sugere-se que se concentre na alocação do Baijiu regional; Estabilidade da demanda high-end e recomendação contínua; Em termos de produtos populares, a abertura do cenário terá uma alta flexibilidade de recuperação para empresas de cervejas e cadeias de lojas, que podem ser priorizadas. Com a contínua liberalização do cenário, a recuperação da economia e o fortalecimento da confiança do canal, neste momento, impulsionado pelo efeito riqueza, o setor se recupera por sua vez, com foco na alocação de metas secundárias high-end e outras em bens de consumo opcionais, na faixa de médio e alto crescimento dos bens populares, e as empresas líderes com barreiras fortalecidas na epidemia devem obter alta resiliência.
Objectivos específicos recomendados: o licor regional, o licor high-end e o licor sub high-end são organizados logicamente de acordo com o cenário de recuperação e efeito de riqueza. As recomendações regionais de licor incluem Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ; Recomendações de vinhos de ponta Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ; Os fundamentos dos produtos secundários high-end dependem do progresso da recuperação da confiança dos revendedores. Recomenda-se que Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) . Em termos de produtos populares, prioriza-se o setor cervejeiro com alta elasticidade de recuperação, como Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ; Em alimentos, sugere-se olhar para os líderes com barreiras de concorrência reforçadas de uma perspectiva de médio e longo prazo, como Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Juewei Food Co.Ltd(603517) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Chacha Food Company Limited(002557) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) .
Aviso de risco: a recuperação da situação epidêmica não é como esperado; Flutuações macroeconómicas
