1. Atributo da indústria: o mesmo ciclo tem atributos diferentes. Os três subsectores do transporte marítimo, isto é, o transporte centralizado, o transporte petrolífero e o transporte de mercadorias a granel seco, são indústrias cíclicas maduras, com grande elasticidade do preço do frete, mas a diferença de mercadorias leva a diferenças no padrão de concorrência e variáveis independentes do ciclo entre os três subsectores. ① Padrão de competição: o transporte centralizado é mais centralizado e estável do que o transporte de petróleo e o transporte a granel seco, ou há um ciclo de troca de valor; ② Variável independente do ciclo: do ponto de vista da volatilidade, a ordem de fraco para forte é o transporte centralizado, o transporte a granel seco e o transporte de petróleo. A força da volatilidade corresponde ao número de variáveis independentes do ciclo de cada indústria. O preço do transporte centralizado é determinado pela oferta e demanda. O transporte a granel seco é afetado pela oferta e demanda e finanças. O transporte de petróleo é a superposição da oferta e demanda, finanças e política.
2. Revisão periódica: a vida útil é determinada pelo comprimento, a oferta é determinada pela elasticidade, e a demanda é determinada pela direção. As características do lado da fonte determinam o comprimento e a força do ciclo. Duração do ciclo: a vida útil dos navios convencionais é mais de 20 anos, então o transporte é uma indústria típica de ciclo longo, com uma diferença de mais de 10 anos entre cada grande ciclo. Intensidade do ciclo: o aumento acentuado na demanda pode promover o crescimento para cima, mas a força do ciclo depende da posição do ciclo de fornecimento. Um grande grau de restrições de abastecimento pode ser observado antes do início de cada grande ciclo, como uma escassez de navios ou um declínio acentuado na eficiência de utilização dos navios. Na história, embora a demanda tenha aumentado, a oferta era abundante, resultando em muitos casos que a faixa ascendente das taxas de frete era pequena e insustentável.
3. posição do ciclo: ponto alto de transporte centralizado, escalada de carga a granel, e a recessão tardia do transporte de petróleo. Transporte centralizado: alta prosperidade, mas extremamente baixo valor, o que alimenta a preocupação do mercado com a possível deterioração da oferta e demanda no próximo ano. Actualmente, a principal contradição reside em saber se a lógica padrão pode ser realizada. Se a taxa centralizada de frete ainda pode ser mantida em uma posição mais razoável durante o período de recessão, é muito provável que inaugure uma rodada de reavaliação de valor nessa altura. Cargas a granel: existe um equilíbrio estreito entre oferta e demanda. Os três fatores do envelhecimento da frota no lado da oferta, mudança de navios de carga a granel para navios de contêineres e bloqueio de portos não foram melhorados. O lado da demanda está crescendo ainda mais estimulado pelo crescimento constante e reconstrução das rotas de carvão, e espera-se que o boom continue a subir. Transporte de petróleo: sob a catálise de múltiplos fatores, a oferta será significativamente apertada ou descendente por muitos anos, estabelecendo as bases para o próximo mercado de nível histórico. O lado da demanda é determinístico, mas o ritmo e a faixa de crescimento não foram determinados. O ponto de inflexão é difícil de dizer, mas correu para a recessão tardia.
4. força do ciclo: a oferta (estoque + incremento) é limitada, ou há um mercado de nível histórico. Estoque: atualmente, as frotas de transporte de carga a granel e petróleo estão envelhecendo, e basicamente não há nova capacidade de transporte. Ao mesmo tempo, a política de proteção ambiental da OMI tornou-se cada vez mais rigorosa, o que formou fortes restrições no lado da oferta. Incremento: a capacidade da doca não foi ampliada nos últimos 10 anos, mas a ordem está programada para 2024. Isso significa que é difícil expandir a capacidade de transporte durante o período de boom de carga a granel e transporte de petróleo, então a sustentabilidade do boom é mais provável do que antes.
Sugestões de investimento: concentre-se no transporte de petróleo e transporte de carga a granel seco, e mantenha a classificação recomendada. Objetos relacionados: China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) .
Aviso de risco: surto repetido; A supervisão da OMI é inferior ao esperado; A produção dos países produtores de petróleo é inferior ao esperado; Risco político; Um declínio acentuado da economia global; O mau tempo excedeu as expectativas.
