O primeiro fundo REITs está prestes a inaugurar seu exame anual.
Em 21 de junho, os REITs públicos de infraestrutura da China inaugurarão o primeiro aniversário da listagem. Recentemente, várias empresas de fundos também divulgaram o aviso de levantamento das restrições à venda de suas ações de produtos de REITs. Algumas das ações restritas dos primeiros nove REITs públicos serão levantadas e circuladas no mercado.
O valor de mercado do levantamento da proibição e a sua proporção na escala de emissão são relativamente elevados e o mercado está preocupado se terá um grande impacto no mercado secundário. Algumas empresas de fundos disseram que as ações liberadas pelo levantamento da proibição ajudarão a promover a atividade comercial e a liquidez do mercado de REITs no mercado secundário, e os investidores com demanda de alocação de longo prazo têm uma intenção relativamente forte de continuar a manter, ou fornecerão forte apoio para a estabilidade do preço do mercado secundário.
Algumas das ações restritas dos primeiros 9 REITs públicos a serem cotados serão levantadas e circuladas no mercado.
As ações totais de REITs públicos são divididas em três partes quando são emitidas, que são respectivamente para investidores de colocação estratégica, investidores off-line e investidores públicos. Os investidores de colocação estratégica incluem os detentores de ações originais e suas partes relacionadas, entre eles, os detentores de ações originais são restritos por 5 anos, as partes relacionadas dos detentores de ações originais são restritas por 3 anos e outros investidores de colocação estratégica são restritos por 1 ano.
Se o preço de fechamento dos 9 REITs em 13 de junho for tomado como referência, a escala total do levantamento da proibição é de RMB 11,253 bilhões, representando 31,35% do valor total de mercado dos 9 REITs públicos. Especificamente, CICC global REIT tem uma escala relativamente grande de levantamento da proibição, cerca de 3,805 bilhões de yuans. 52% do fundo enfrentará o levantamento da proibição, com 780 milhões de ações, o maior entre todos os fundos. Seguidos por 40% e 35,33% da laterite Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) reit e Hua’an Zhangjiang Everbright REIT. Após o levantamento da proibição, as ações circulantes destes três fundos representaram 80% da proporção global.; No entanto, a escala de levantamento da proibição da AVIC Shougang lvneng REIT e Dongwu Suyuan REIT industrial é relativamente pequena, ambos os quais são 20%, e o REIT dos comerciantes de Zhejiang, Xangai, Hangzhou e Ningbo é de apenas 15,33%.
Além disso, à medida que o período de levantamento está se aproximando, o mercado de REITs tem sido relativamente plano recentemente, e a atividade de negociação diminuiu. No final de um mês, o volume médio diário de negociação de 12 fundos REITs era de apenas 30 milhões, eo volume médio diário de negociação era de apenas 168milhões de yuans. Mesmo alguns fundos tinham um volume de negociação diário de um milhão de yuans. Portanto, o foco do mercado é se este levantamento em larga escala da proibição afetará o mercado secundário.
efeito limitado do levantamento do ban
Hua’an Fund disse que, no geral, o valor de mercado do levantamento da proibição e sua proporção na escala de emissão ainda são relativamente altos. Se as ações restritas forem circuladas para o mercado em pouco tempo, isso pode ter algum impacto no mercado secundário. Os investidores precisam prestar atenção aos riscos relevantes da transação e visualizar racionalmente o valor do investimento a longo prazo dos REITs. A empresa fez arranjos e estatísticas para as ações relevantes da proibição levantada e divulgou plenamente a escala da proibição levantada, a situação dos investidores estratégicos e outros conteúdos relevantes. De acordo com os requisitos relevantes, o gerente de acompanhamento manterá um olho atento nas condições relevantes dos grandes investidores institucionais, acompanhará oportunamente a intenção intradiária de compra e venda de grandes quantidades e fará a divulgação de informações correspondentes e divulgação de riscos para possíveis grandes flutuações.
O levantamento da proibição liberará significativamente as ações negociáveis de REITs públicos. Huaan Fund acredita que isso ajudará a promover a atividade de negociação e a liquidez do mercado de REITs no mercado secundário. Após o levantamento da proibição, a tendência do mercado secundário dos REITs será o resultado do jogo abrangente entre investidores e fundos para julgar o valor a longo e curto prazo dos REITs.
Os accionistas que foram levantados desta vez são investidores institucionais e qual será a sua vontade de reduzir as suas participações?
A AVIC Fund acredita que se a maioria das ações levantadas forem acionistas minoritários, após o levantamento da proibição, elas poderão vender suas ações, ou mesmo o preço das ações cairá; Pelo contrário, se a maioria deles são instituições ou acionistas estatais que detêm as ações levantadas, a fim de garantir um rácio acionário maior, eles não podem descartar suas ações à vontade, o que tem um certo efeito na estabilização do preço das ações.
A CICC Global REIT, que tem a maior proporção do levantamento da proibição desta vez, mostrou em seu relatório anual de 2021 que mais de 90% dos fundos vieram de investidores institucionais. CICC acredita que, em combinação com a experiência de mercado madura no exterior, os produtos de REITs públicos são geralmente favorecidos por instituições profissionais que reconhecem o investimento de valor de longo prazo, como seguros, fundos de pensão, fundos soberanos nacionais, etc. Por conseguinte, após a supressão da restrição de acções desta vez, os investidores com necessidades de afectação a longo prazo têm uma intenção relativamente forte de continuar a deter, ou fornecerão um forte apoio à estabilidade do preço do mercado secundário.
Além disso, reguladores e gestores de fundos públicos atribuíram grande importância ao levantamento de REITs e fizeram muitos preparativos com antecedência.Tomando como exemplo AVIC Shougang lvneng REIT, relata-se que os gestores de fundos públicos realizaram comunicação individual com investidores estratégicos para manter sua intenção. Com base em pesquisas e entrevistas anteriores, em geral, o levantamento da proibição tem pouco impacto no mercado secundário de REITs. Comparado com os fundos, gestão de riqueza e fundos de corretagem que são mais inclinados a lucros de médio e curto prazo e têm requisitos de gestão de valor líquido, a alocação a longo prazo de ativos de seguros e investimentos de grupo / empresa / capital é mais inclinada, e a disposição de continuar a manter-se após o levantamento da proibição pode ser mais forte.
múltiplos fundos serão acelerados para entrar no mercado
Em 31 de maio, a Bolsa de Valores de Xangai e a Bolsa de Valores de Shenzhen lançaram oficialmente as regras relacionadas ao levantamento de REITs públicos. China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que o aumento promoverá o crescimento da escala de mercado de REITs públicos e fornecerá aos investidores novas oportunidades para entrar no mercado secundário.
\u3000\u3000 “A China é rica em recursos de estoque de infraestrutura. Com a melhoria gradual do sistema de regras e regras de apoio para aumento e expansão de capacidade, acreditamos que o tamanho do mercado de REITs continuará a crescer no futuro, e espera-se que se torne uma das opções para alocação de capital de todos os tipos. REITs é uma variedade de alocação ideal, especialmente para fundos de longo prazo, como pensão, seguros e oferta pública. Recomendamos que os investidores prestem atenção ativamente às oportunidades de subsequente captação e aquisição de ativos de alta qualidade.”
Atualmente, existem muitos tipos de REITs, e mais produtos serão colocados na fila para listagem no futuro. Quais produtos são mais dignos da atenção dos investidores?
Everbright Securities Company Limited(601788) .
“Embora o levantamento da proibição reformule a avaliação do mercado secundário dos REITs em certa medida, e faça o callback do preço. No entanto, devido à alta avaliação dos REITs, esse callback pode trazer algum valor de configuração para os investidores.” Em termos de selecção de objectivos, na perspectiva da exploração a longo prazo, Everbright Securities Company Limited(601788) ; Do ponto de vista da seleção do horário de admissão, sugere-se que os investidores possam se referir mais a p/b e outros indicadores.
A elevada valorização dos REITs é, de facto, uma das preocupações ocultas: estes produtos são retirados logo que são lançados e continuam a gozar de um elevado nível de prémio. Actualmente, a taxa média ponderada do prémio no mercado é de cerca de 24,59% e a taxa de prémio de alguns produtos chega mesmo a 44%.
Everbright Securities Company Limited(601788) . Em comparação com os dados de previsão comparáveis, o desempenho do primeiro lote de REITs públicos é diferenciado. Os indicadores operacionais globais de REITs de armazenagem e logística durante o período de relatório são melhores do que o esperado, enquanto a maioria dos indicadores de REITs Expressway são menores do que os dados previstos.
