Evento: em 15 de junho de 2022, a Secretaria Nacional de Estatística divulgou os dados econômicos de maio de 2022.
[1] a taxa de crescimento mensal da produção é de 0,7%, e a expectativa consistente de vento é de -0,1%, o valor anterior é de -2,9%;
[2] a taxa de crescimento cumulativa do investimento fixo foi de 6,2%, vento unanimemente esperado 6,0%, e o valor anterior foi de 6,8%;
[3] a taxa de crescimento mensal do zero social foi de -6,7%, a expectativa de consenso do vento foi de -7,6% e o valor anterior foi de -11,1%.
Vista principal:
Em maio, os dados econômicos se recuperaram globalmente, e a velocidade de recuperação do lado do investimento foi mais rápida do que a do lado do consumo. A recuperação na taxa de crescimento da construção de infraestrutura e o estreitamento do declínio do investimento imobiliário tornaram-se os principais impulsionadores da recuperação na taxa de crescimento do investimento fixo, e a cadeia industrial de alta tecnologia no investimento em manufatura foi rapidamente reparada. Embora a diminuição do consumo tenha diminuído, a taxa de crescimento ainda foi negativa, e o consumo de catering e o consumo opcional permaneceram deprimidos.
Olhando para o futuro, com a entrada em vigor gradual da política, a economia melhorará ainda mais em junho com base em maio. No entanto, considerando a baixa propensão marginal ao consumo dos moradores, o fraco consumo de catering, a instabilidade das vendas de imóveis de terceiro e quarto níveis e o lento desempenho do investimento da cadeia industrial de baixa tecnologia na indústria transformadora, a infraestrutura do lado do investimento ainda é o principal ponto de partida para estabilizar a demanda interna nesta rodada, e as políticas também devem continuar a cuidar de elos econômicos fracos, como a indústria de serviços.
A taxa de crescimento do investimento fixo recuperou ligeiramente, excedendo ligeiramente as expectativas do mercado. Em maio, a taxa de crescimento mensal do investimento fixo aumentou 2,4 pontos percentuais, passando para 4,7%, e o imobiliário, a indústria transformadora e a infraestrutura aumentaram, respectivamente, 2,3, 0,6 e 3,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior, sendo o imobiliário e a infraestrutura o principal motor da recuperação do investimento fixo.
O crescimento da infraestrutura recuperou conforme previsto e deve continuar no terceiro trimestre. A taxa de crescimento de aquecimento elétrico, gás e água, transporte, armazenamento e serviços postais e instalações públicas de conservação de água nos subitens de infraestrutura recuperaram. Em 23 de maio, os títulos especiais implantados pelo comitê permanente nacional foram basicamente utilizados até o final de agosto, e em 30 de maio, os títulos especiais implantados pelo Ministério das Finanças foram basicamente emitidos até o final de junho. Apoiado pela pré-emissão e uso de títulos especiais, espera-se que a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura no terceiro trimestre continue a se recuperar.
A taxa de crescimento das cadeias de alta tecnologia no investimento em manufatura foi reparada rapidamente, mas o desempenho das cadeias de baixa tecnologia foi lento. Em abril, a cadeia industrial de alta tecnologia foi severamente danificada; Em maio, com a retomada gradual da produção e transporte normais no Delta do Rio Yangtze, a taxa de crescimento de cadeias industriais de alta tecnologia, como equipamentos de transporte e máquinas elétricas, recuperou acentuadamente; No entanto, a taxa de crescimento anual das cadeias de produtos de baixa tecnologia, como indústria química, produtos agrícolas e sideline e alimentos, caiu. O desempenho geral do investimento em manufatura na cadeia industrial de baixa tecnologia foi fraco sob o impacto de fatores como a tendência descendente emergente das exportações, altos estoques, declínio do crescimento do lucro e lentidão das vendas imobiliárias.
O declínio do investimento imobiliário diminuiu ligeiramente, e as vendas das cidades de primeiro e segundo escalões pararam de cair e recuperaram, mas o terceiro e quarto escalões ainda precisam ser observados. Em maio, o declínio no investimento em desenvolvimento imobiliário e vendas estreitaram, mas o declínio na área de vendas expandiu-se. O preço médio mensal de vendas aumentou rapidamente de 9327 yuan / m2 em abril para 11163 yuan / m2 em maio, atingindo um alto histórico. A principal razão foi que as transações nas cidades de primeira e segunda camada foram as primeiras a pegar, eo aumento na proporção de transações empurrou o preço médio de transação nacional. Com o ajuste da política de várias regiões e a promoção do banco central da queda das taxas de juros dos empréstimos à habitação, espera-se que a taxa de crescimento homólogo da área de vendas estabilize no terceiro trimestre e recupere no quarto trimestre.
A recuperação do zero social é relativamente lenta, e a recuperação é altamente limitada no segundo semestre do ano.
Em maio, o setor de segurança social recuperou ligeiramente, mas manteve um crescimento negativo, e o consumo de restauração ainda estava deprimido. Em termos de consumo físico, o declínio dos automóveis e bens de consumo opcionais diminuiu significativamente, mas a taxa de crescimento permaneceu negativa; A taxa de crescimento de bens de consumo obrigatórios e produtos petrolíferos manteve um nível elevado, como grãos, petróleo, alimentos e drogas, que aumentou ligeiramente. O consumo de catering em maio foi de -21,1% ano a ano, mantendo um nível baixo, indicando que a epidemia ainda tem certas restrições ao consumo externo dos residentes.
Com o declínio gradual da epidemia nacional, o consumo iniciará uma recuperação moderada no segundo semestre do ano, mas a recuperação é relativamente limitada. Por um lado, desde o final de maio, várias regiões lançaram políticas de promoção do consumo de automóveis e eletrônicos de consumo, ajudando a restaurar o consumo no segundo semestre do ano. Por outro lado, a epidemia no primeiro trimestre agravou repetidamente o problema da diferenciação estrutural da renda dos moradores, melhorou a propensão dos moradores para economizar e limitou o auge da recuperação do consumo no segundo semestre do ano.
Alerta de risco: a situação epidêmica mundial repete-se e a situação internacional continua a melhorar.
