Sobre a carta de inquérito sobre a reestruturação do Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060)
Resposta a pareceres de verificação sobre questões relacionadas com a avaliação de ativos
Departamento de gestão da empresa cotada I da Bolsa de Valores de Shenzhen:
De acordo com os requisitos de verificação da carta de inquérito sobre a reestruturação de Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) emitida por sua empresa em 14 de junho de 2022 (xxlr [2022] No. 8), Zoomlion International Appraisal & Consulting Co., Ltd. organizou a equipe de projeto de avaliação para estudar cuidadosamente e analisar as questões relevantes na carta de inquérito e emitiu este parecer de verificação.
Os pormenores são apresentados da seguinte forma:
Pergunta 1:
De acordo com o relatório de avaliação de ativos (z.l.i.p.z [2022] n.º vsgqd0389, doravante denominado “relatório de avaliação”) emitido pela Zoomlion international assessment and Consultation Co., Ltd., o valor de todo o patrimônio líquido do objeto da transação a partir da data de referência da avaliação é avaliado usando o método asset-based e o método do rendimento, respectivamente, e o resultado da avaliação do método do rendimento é tomado como conclusão final da avaliação. Tomando dezembro 312021 como a data base de avaliação, o valor de avaliação do patrimônio líquido total dos acionistas do China Construction Engineering Group sob o método de renda é de 107970578 milhões de yuans, com uma apreciação de 7865655 milhões de yuans, com uma taxa de apreciação de 268,32%. O valor de avaliação do patrimônio líquido total dos acionistas do China Construction Engineering Group sob o método baseado em ativos é 72912485 milhões de yuans, com uma taxa de apreciação de 148,73%.
(1) De acordo com o método asset-based, as taxas de valor acrescentado dos activos intangíveis, dos activos não correntes e do investimento de capital de longo prazo do objecto da transacção foram, respectivamente, 213802%, 55,67% e 71,58%. Explique o valor contabilístico, a taxa de valorização e os resultados da avaliação dos principais activos que têm um grande impacto nos resultados da avaliação, o principal processo de cálculo e base da avaliação dos activos relevantes, bem como as principais razões e racionalidade para a elevada valorização de alguns activos.
(2) Explique os principais pressupostos de avaliação, o processo de avaliação, os principais parâmetros de avaliação, os resultados da avaliação, etc., do método de avaliação do objeto da transação, explique as razões e a racionalidade das diferenças com o método baseado em ativos e as principais razões para a alta taxa de apreciação do objeto da transação e dê dicas especiais de risco.
Consultores financeiros independentes e agências de avaliação são convidados a verificar e emitir pareceres.
resposta:
(I) segundo o método asset-based, as taxas de valor acrescentado dos activos intangíveis, dos activos não correntes e do investimento de capital de longo prazo do objecto da transacção são 213802%, 55,67% e 71,58%, respectivamente. Explique o valor contabilístico, a taxa de valorização e os resultados da avaliação dos principais activos que têm um grande impacto nos resultados da avaliação, o principal processo de cálculo e base da avaliação dos activos relevantes, bem como as principais razões e racionalidade para a elevada valorização de alguns activos.
1. Valor contábil, taxa de valorização e resultados de avaliação dos principais ativos cujo método asset-based tem um grande impacto nos resultados de avaliação
O método baseado em ativos é adotado para a avaliação, que é realizada com base nas declarações da empresa-mãe do China Construction Engineering Group A análise dos resultados da avaliação de vários ativos do China Construction Engineering Group é a seguinte:
Unidade: 10000 yuan
Taxa de aumento / diminuição do valor contabilístico de avaliação%
Item d=c/a × 100 A B C=B-A%
1. Activos correntes 159078569159078569 —
2 activos não correntes 7831075912190921643598457 55.67
3 incluindo: créditos a longo prazo 770,34 770,34 —
4. Investimento de longo prazo 59387672101898462425110790 71.58
5. Investimentos noutros instrumentos de capital 738428743833 54.05 0.73
6 activos imobilizados 782,88 864,32 81,44 10,40
7 construção em andamento 164.76 164.76 —
8 activos incorpóreos 502.3911243591074120213802
9 despesas diferidas a longo prazo 423.94 423.94 —
10 activos diferidos do imposto sobre o rendimento 471468471468 —
11 outros activos não correntes 1744875917448759 —
12 total de activos 23738932828098778543598457 18,37
Como mostrado na tabela acima, a valorização dos ativos provém principalmente de ativos não correntes, 97,51% dos quais provém da valorização de investimentos subordinados de longo prazo, 2,46% da valorização de ativos intangíveis e os restantes 0,03% de outros investimentos em instrumentos de capital e ativos fixos. A apreciação específica do investimento de capital de longo prazo e dos ativos intangíveis é a seguinte:
(1) A apreciação do investimento de capital de longo prazo provém principalmente da apreciação individual das doze principais filiais de investimento de capital de longo prazo.
A composição específica é a seguinte:
N.o. nome do valor contabilístico direto real da investida (10000 yuans do valor avaliado (10000 yuans da taxa de valorização da depreciação aumentada do rácio de contribuição%) (10000 yuans)
1 Grupo de engenharia básica de Guangdong tem 100.00% 317122411390158218792 259.17 empresa limitada
2 Guangdong instalação de equipamentos industriais Co., Ltd. tem 100.00% 232463294625627137930 307.06 Co., Ltd
3 Guangdong terceiro grupo de engenharia de recursos hídricos e hidrelétricas 100.00% 8654060149767886322728 73.06 Engenharia Bureau Co., Ltd
4 Guangdong Huatun Construction Group Co., Ltd. 44.516% 201132461817514170427 207.35
5 Guangdong Construction Machinery Construction Co., Ltd. 100.00% 548356891375613653992 66.64
6 Guangdong Yuantian Engineering Co., Ltd. 100.00% 331212565299503217825 97.15 empresa
7 Guangdong primeira Engenharia de Construção Co., Ltd. tem 100.00% 493196273600752428113 49.23 Co., Ltd
8 Guangdong Construction Machinery Factory Co., Ltd. 100.00% 934.3024066882313258247591 empresa
9 Guangdong Construction Engineering Co., Ltd. tem 60.00% 28298418850621602079 566.14 Co., Ltd
10 Guangdong Guangjian grupo de design tem 100.00% 16188453109983149138 92.11 Co., Ltd
11 Guangdong No.4 Engenharia de Construção Co., Ltd. tem 100.00% 309627242707251174452 37.93 empresa limitada
12 Guangdong Second Construction Engineering Co., Ltd. tem 100.00% 420219652089471006751 23.96 Co., Ltd
Total do investimento de capital de longo prazo das principais filiais acima mencionadas 391826228192010842737485 109.07
O investimento total de longo prazo é de 59387672101898462425110790 71,58
(2) O valor acrescentado de avaliação dos activos incorpóreos provém principalmente de activos incorpóreos (direito de patente, direito de autor sobre software)
Direitos de marca, etc.) como se segue:
Nome e conteúdo do valor contábil dos ativos intangíveis (dez mil yuans do valor avaliado (dez mil yuans da taxa de valorização da depreciação aumentada))
Software de auto utilização 502.39 557.17 54.77 10.90
Nome de domínio – 0,17 0,17-
Direitos de autor sobre patentes e software – 722632722632-
Marca registrada – 345993345993
Total 502,3911243591074119213802
2. Processo de cálculo e base de ativos com grande valor agregado no método asset based
(1) Ideias de cálculo e processo de investimento de capital de longo prazo
A. Cálculo do investimento de capital de longo prazo
Desta vez, as principais filiais holding são avaliadas uma a uma utilizando o método asset-based. A abordagem asset based refere-se a um método que utiliza métodos de avaliação razoáveis para avaliar os valores dos ativos e passivos dentro e fora do balanço da entidade avaliada na data de referência e, finalmente, resume-os para obter o valor da empresa. Na avaliação de vários investimentos de capital próprio de longo prazo, os princípios, métodos e o processo de avaliação de vários ativos e passivos devem ser consistentes, e o mesmo padrão e escala devem ser adotados para refletir razoavelmente, justa e plenamente o valor de vários ativos de cada entidade investida. Na abordagem baseada em ativos, as ideias e métodos de avaliação para cada ativo principal são os seguintes:
1) Para os activos monetários, o montante de dinheiro legalmente detido pela empresa na data de referência será o valor de avaliação.
2) Para as contas a receber, o valor avaliado é determinado pelo montante total das contas a receber menos a perda de risco estimada.
3) Para os estoques e matérias-primas, o valor de avaliação será determinado de acordo com o preço estimado de compra do mesmo lote de estoques com a mesma finalidade e qualidade no mercado na data de referência. Para os estoques vendidos externamente, o lucro realizável estimado de vendas será o preço normal à saída da fábrica excluindo impostos, deduzindo os custos de produção, custos de venda, impostos, etc., que precisam ser adicionados e os lucros razoáveis correspondentes; Para os inventários de engenharia, considerando que os itens de inventário em construção são insumos de engenharia em construção, mas não chegaram ao acordo, o período de construção é relativamente curto, e o custo de capital e o preço mudam pouco, o valor contábil verificado é tomado como valor de avaliação na premissa de confirmar a racionalidade do orçamento do projeto e com base na verificação abrangente da conta de inventário da empresa.
4) Investimento de capital de longo prazo: para uma entidade de investimento de capital de longo prazo que controla ou tem controle real, o método asset-based é usado para avaliar o valor de mercado de 100% do patrimônio líquido da empresa investida e, em seguida, o valor de avaliação do investimento de capital é calculado de acordo com a proporção da contribuição de capital paga da entidade avaliada. sim
