O setor farmacêutico recuperou acentuadamente na sexta-feira, varrendo o declínio anterior. Qian Yanjun lembra que no início do ano, um fã amigo compartilhou sua experiência de investir em Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) . Na sexta-feira, Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) forte limite de negociação! Comparado com o ponto baixo de 130,86 yuan em 26 de abril, ele se recuperou em mais de 60%!
Antes, devido à influência da compra centralizada, o setor farmacêutico experimentou um longo declínio. Mas a longo prazo, a indústria farmacêutica ainda é uma indústria muito boa. Hoje, Qian Yanjun compartilhará com você a lógica de investimento da indústria do endoscópio.
China se tornará o mercado de crescimento mais rápido do mundo
Os endoscópios podem ser classificados de várias maneiras, por exemplo, entrando no corpo humano, divididos principalmente em espelhos duros e espelhos macios. A aplicação clínica da endoscopia é dividida em dois campos: diagnóstico e tratamento cirúrgico, e é amplamente utilizada em muitos departamentos clínicos. De acordo com a aplicação dos departamentos, o equipamento endoscópico pode ser subdividido em: endoscopia gastrointestinal, endoscopia obstétrica / ginecológica, broncoscópio, artroscopia, urologia, mediastino, otoscópio, laparoscópio, ureteroscópio, cistoscópio, etc.
O espelho duro global tem sido relativamente maduro e manteve uma taxa de crescimento estável nos últimos anos, com uma taxa de crescimento composta de 5,2% de 2015 a 2019. Graças à popularidade contínua do rastreamento precoce do câncer no mundo, o espelho suave global cresceu a uma alta taxa de um dígito de 2015 a 2019.
Em 2019, a escala do mercado foi de 6,53 bilhões de yuans, e a taxa de crescimento composta de 2015 a 2019 foi de 13,8%, muito maior do que a taxa de crescimento do espelho duro global. A endoscopia mole é relativamente atrasada na China. Com a aceleração do diagnóstico precoce e tratamento da triagem tumoral do trato digestivo na China no futuro, espera-se também que a endoscopia mole atinja um crescimento rápido.
Em 2020, os Estados Unidos dominarão 43,6% do mercado global de endoscópios médicos e as quotas de mercado dos cinco países da UE, China e Japão, serão de 19,3%, 16,5% e 7,6%, respectivamente. Sullivan espera que, com o rápido crescimento da demanda de endoscópio da China e a rápida melhoria de sua popularidade na próxima década, o mercado de endoscópio médico da China se tornará o mercado de mais rápido crescimento do mundo, e espera-se que se torne o segundo maior mercado de endoscópio médico do mundo em 2030.
Três lógicas ajudam endoscópio a crescer
Vamos dar uma olhada nas três razões pelas quais a indústria de endoscópios deve crescer a alta velocidade.
Em primeiro lugar, do lado da procura, espera-se manter um crescimento de alta velocidade.
Tomando a endoscopia suave como exemplo, com o desenvolvimento do envelhecimento na China, as pessoas têm uma demanda crescente para a prevenção e tratamento de doenças gastrointestinais precoces. Comparado com países desenvolvidos, especialmente com o Japão, há uma diferença significativa na taxa de implantação da endoscopia na China.
De acordo com dados do Centro Nacional de Câncer, o número de novos cânceres gastrointestinais na China em 2015 foi de 1036200, representando 26,37% do número de novos tumores malignos. O câncer do trato digestivo é a principal causa de morbidade e mortalidade entre todos os cânceres. Três dos dez primeiros são os cânceres do trato digestivo (câncer gástrico, câncer colorretal e câncer de esôfago), e o número de mortes por tumores malignos do trato digestivo está entre os cinco primeiros.
De acordo com a pesquisa geral de 2012 sobre a aplicação da tecnologia de endoscopia digestiva na China, apenas 1664 gastroscópios foram realizados por 100000 pessoas na China em 2012, mesmo ligeiramente abaixo das 1797 pessoas na Alemanha em 2006, muito atrás das 8571 pessoas no Japão em 2011. Em 2012, a taxa de implementação da enteroscopia era de apenas 43598 /100000, que também estava longe de 3725 /100000 nos Estados Unidos em 2009.
Relativamente falando, a taxa de diagnóstico precoce de cânceres do trato digestivo, como câncer gástrico e câncer de esôfago, na China, ainda é inferior a 10%, e as taxas de diagnóstico dos vizinhos Japão e Coréia do Sul chegam a 70% e 55%, respectivamente. Em contraste, há enorme espaço para melhorias no rastreamento precoce de cânceres do trato digestivo na China.
A segunda é a lógica da substituição de importação.
De acordo com os dados aduaneiros, a quantidade de importação e exportação do endoscópio da China mostrou uma tendência ascendente, mas a quantidade de importação excede muito a quantidade de exportação, e o déficit comercial mostrou uma tendência de expansão ano a ano; O perfil reflete que com a popularização da endoscopia na China, a demanda global da indústria endoscópica está em fase de liberação acelerada.
Ainda tomando o espelho macio como exemplo, o mercado chinês ainda é dominado por marcas estrangeiras. Em 2018, Olympus, Pentax medical e Fujifilm, as três empresas japonesas de endoscópio, em virtude de suas vantagens de primeiro movimento e vantagens de tecnologia madura, ocuparam mais de 90% da participação de mercado global de endoscópio macio. Entre eles, a Olympus tem uma quota de mercado de mais de 80% na China, o que é superior à sua média global.
Sullivan prevê que os endoscópios domésticos inaugurarão um rápido desenvolvimento nos próximos 10 anos. Em 2020, a escala dos endoscópios domésticos será de 1,3 bilhão de yuans, com uma taxa de localização de apenas 5,6%. Espera-se que a escala do mercado de endoscópios domésticos aumente rapidamente para 17,3 bilhões de yuans em 2030, com uma taxa de crescimento composto de 10 anos de 29,5%, alcançando uma taxa de localização de quase 28%.
Por último, apoio político.
Nos últimos anos, houve uma série de políticas para expandir a participação de mercado de produtos domésticos Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) equipamentos e realizar plenamente a localização de produtos high-end mainstream, demonstrando a determinação do país em alcançar o autocontrole de produtos e tecnologias high-end.
Por exemplo, em 13 de abril de 2018, o “plano nacional de diagnóstico precoce e tratamento do rastreamento do câncer gastrointestinal” foi lançado oficialmente. Após o lançamento do projeto, 10 milhões a 20 milhões de pessoas serão rastreadas a cada ano. Está previsto aumentar a taxa de diagnóstico do câncer gastrointestinal precoce na China para 20% e a taxa de sobrevida de cinco anos do câncer gastrointestinal para 50% até 2030. Espera-se acelerar significativamente a popularização, vendas e promoção de endoscópios moles.
Espaço de mercado até 10 mil milhões
Então, quão grande é o espaço de mercado do circuito do endoscópio? A Debang Securities acredita que o investimento na via endoscópica depende principalmente do aumento e rápido crescimento dos endoscópios nacionais, e o espaço de mercado da endoscopia é de até 10 bilhões a longo prazo.
De acordo com o cálculo dos títulos de Debang, espera-se que o espaço de mercado do terminal de espelho macio atinja 51,6 bilhões de yuans, a demanda do terminal de fábrica é de 25,8 bilhões de yuans, a participação de mercado do terminal de fabricantes domésticos é de 24,4 bilhões de yuans e a participação de mercado do terminal de fábrica é de 12,2 bilhões de yuans; Espera-se que o espaço de mercado do terminal do espelho duro atinja 33,3 bilhões de yuans, e a demanda pelo fim da fábrica seja de 16,7 bilhões de yuans. Espera-se que a participação de mercado do terminal dos fabricantes domésticos atinja 16,4 bilhões de yuans, e a participação de mercado do fim da fábrica seja de 8,2 bilhões de yuans.
Na última década, um grande número de empresas endoscópicas emergiu na China (incluindo equipamentos, consumíveis, peças, etc.) Até o final de 2021 (dados de novembro), existem 13000 empresas endoscópicas relacionadas. Por um lado, mostra que o gargalo no lado da oferta dos endoscópios na China foi rapidamente quebrado devido à forte demanda; Por outro lado, também pode ser visto que a endoscopia da China ainda está no estágio inicial de desenvolvimento e, a médio prazo, passará pela fase de limpeza da areia e, finalmente, formará um padrão relativamente estável em que algumas empresas ocupam a maioria do mercado.
A Debang Securities acredita que devido às altas barreiras técnicas, atributos de treinamento clínico e inovação técnica dos endoscópios, há menos jogadores competitivos, estimando-se que existam cerca de 5 fabricantes domésticos de espelhos duros e cerca de 3-5 espelhos macios.
1. Dicas de risco: ; 2. O atraso tecnológico é inferior ao esperado; 3. O desenvolvimento de novos produtos não é como esperado; 4. A demanda por diagnóstico endoscópico e tratamento de epidemias repetidas foi menor do que o esperado; 5. A taxa de desenvolvimento da endoscopia foi menor do que o esperado; 6. Diagnóstico e tratamento graduados não foram como esperado.
