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Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) , O lucro líquido atribuível à empresa-mãe (370 milhões de yuans, +55,44%), enquanto 2022q1 ainda manteve um alto crescimento.
Aeroespacial: Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) é o principal fornecedor de fibra de quartzo para a indústria aeroespacial da China, classificando-se no núcleo da pista. Três lógicas de crescimento:
1. aeronaves militares e carga em massa de mísseis: a fibra de quartzo é o material básico do radome de mísseis / aeronaves militares em virtude de suas vantagens de alta transmissão e alta resistência.A construção de capacidade abrangente de preparação de guerra traz a produção em massa de mísseis e aeronaves militares, promovendo assim o rápido crescimento da indústria de fibra de quartzo.
2. Estendendo a cadeia industrial de fibra de quartzo para tranças tridimensionais e peças estruturais compostas: a empresa estabeleceu um centro composto desde 2018 e investiu fortemente na pesquisa e desenvolvimento de materiais compósitos de fibra de quartzo e peças estruturais. Cinco projetos foram desenvolvidos com sucesso e vários modelos estão em pesquisa. A extensão vertical da cadeia industrial de matérias-primas para peças estruturais compostas trouxe alto valor agregado e espera-se trazer 2-4 vezes o espaço de crescimento.
3. novas demandas trazidas por equipamentos novos especiais: Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) materiais compósitos para transmissão de ondas, materiais funcionais isolantes especiais e peças estruturais são aplicados em equipamentos novos especiais multi-tipo, trazendo novo crescimento de desempenho Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) . O vidro de quartzo é um material auxiliar importante na indústria de semicondutores. É amplamente utilizado em fotomáscara, difusão, gravura e outros aspectos da fabricação de semicondutores. Atualmente, a empresa fornece principalmente vidro de quartzo fundido e sintético. Seus produtos entraram no sistema internacional de fornecimento de material de vidro de quartzo semicondutor, representando mais de 10% do mercado global. Em 2021, a receita de negócios de semicondutores da empresa alcançou um crescimento de 29%, com três lógicas principais de crescimento:
1. atmosfera de alto perfil da indústria sobreposta à substituição de localização: cada 100 milhões de dólares de vendas de semicondutores conduzirá 500000 dólares de produtos de vidro de quartzo. De acordo com dados estatísticos da icinseight, o espaço global de mercado de produtos de vidro de quartzo semicondutor em 2021 será de cerca de 2,5 bilhões de dólares; O rápido desenvolvimento da indústria de semicondutores da China é de grande benefício para o aumento da participação de fabricantes domésticos.
2. Lay para fora o acabamento de substratos de máscara, quebrar o posicionamento de monopólio e criar crescimento futuro: a empresa estabeleceu Hefei óptica micro Optoelectronics Technology em 2020 para estabelecer a capacidade de acabamento de substratos de máscara TFT-LCD de geração g8.5 / g10.5 Combinado com as vantagens técnicas e de custo no campo de produção de substratos de máscara, irá melhorar ainda mais o valor acrescentado dos produtos e aumentar o espaço de lucro.
3. A mudança do OEM para o fornecimento direto fornece impulso de crescimento a longo prazo: em 2015, Shichuang adquiriu a tecnologia Shanghai Shichuang e continuou a construí-la em uma empresa de processamento de produtos de vidro de quartzo. Em 2019, Shichuang obteve pedidos em lote na forma de fornecimento direto após passar Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) . Sugestões de investimento: Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) é uma empresa de posição central no setor aeroespacial (míssil, aeronaves militares, equipamentos novos especiais) e semicondutor duplo de alto perfil. Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de 523 milhões de yuans, 786 milhões de yuans e 1101 milhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, e o PE correspondente será de 40,9x, 27,2x e 19,4x respectivamente.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; O equipamento novo não está instalado como previsto; O progresso da certificação do produto é menor do que o esperado.
