Análise de mercado esta semana:
O índice de carvão CITIC fechou em 341647 pontos, queda de 5,73%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 7,39pct, ocupando o 30º lugar na lista de ganhos e perdas do setor primário do CITIC.
Análise das áreas-chave:
Carvão térmico: a demanda é liberada lentamente e o preço flutua no curto prazo. A partir desta sexta-feira, o preço mainstream do porto q5500 carvão elétrico era 1 Jiangsu Baoli International Investment Co.Ltd(300135) 0 yuan / ton, e a relação de anel semanal era basicamente a mesma. Em termos de origem, à excepção de algumas minas de carvão que suspenderam a produção ou reduziram a produção devido à mudança das faces de trabalho, a maioria das minas de carvão tem produção normal e a oferta global aumentou ligeiramente; Afetado pelo sentimento do porto, o mercado arrefeceu ligeiramente, e o número de transportadores de carvão na área mineira diminuiu devido a razões como o rápido aumento do preço de algumas minas de carvão e a deterioração da qualidade do carvão. No entanto, considerando que a maioria das minas de carvão nas principais áreas de produção são abastecidas por garantia cooperativa de longo prazo e vendas internas, a quantidade de carvão no mercado ainda é relativamente limitada, dificultando a queda do preço. Em termos de portos, a transferência em volume da ferrovia Datong Qinhuangdao permaneceu em um nível elevado sob a condição de capacidade total. Devido à lenta recuperação da demanda a jusante, combinada com a contínua chuva pesada no sul da China, a operação portuária e o transporte foram afetados, o terminal estava menos entusiasmado com o recebimento de mercadorias e o volume de transferência diminuiu. No geral, a transferência para fora é menor do que a transferência para dentro, e o inventário em Beigang continua a acumular-se. A jusante, o consumo diário variou para cima, e as reservas acumuladas foram inferiores ao esperado. Esta semana, a situação epidêmica continuou a melhorar, e a retomada do trabalho e produção de várias indústrias continuou, levando a um aumento no consumo de energia industrial; No entanto, devido à precipitação excessiva no sul, o aumento da energia hidrelétrica é óbvio, o que fortalece ainda mais a compressão e substituição da energia térmica, e a saída da energia térmica é fraca. Em geral, o consumo diário terminal nas oito províncias costeiras continuou a flutuar e a aumentar, e era difícil para as usinas de energia acumular armazenamento sem problemas. Em termos de importação, como o sentimento de China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) mercado de carvão se recuperou, os pedidos de compradores e comerciantes chineses aumentaram, mas a maioria deles se concentrou em carvão de baixa caloria com alto desempenho de custo. Esta semana, os preços do carvão térmico indonésio subiram e caíram, e a diferença de preços entre a China e o resto do mundo ainda foi significativamente invertido, tornando difícil para a quantidade de carvão importado melhorar. No geral, sob a influência da tempestade de curto prazo, a recuperação da demanda é relativamente lenta. No entanto, considerando que a oferta de carvão no mercado de origem é apertada, o preço da boca do poço é relativamente forte, o custo de transporte portuário é aumentado, e o clima fica quente, o pico do consumo de energia no verão está se aproximando, o estímulo macro é aumentado, a situação epidêmica é melhorada e a retoma do trabalho e da produção em várias regiões é acelerada. Espera-se que o canal ascendente do preço do carvão seja aberto novamente no período posterior.
Carvão de coque: o preço está subindo, mas o perigo oculto está emergindo. Com o desembarque da segunda rodada de aumento de preço do coque, os preços de alguns tipos de carvão continuam a subir, com um aumento de cerca de 100200 yuan / tonelada, e o aumento cumulativo desta rodada é de cerca de 200400 yuan / tonelada. No entanto, com a perda de usinas de aço a jusante e produção limitada, e o resfriamento do sentimento de aumento de preço de mercado, o aumento nos recursos de leilão on-line desacelerou recentemente, e cotações off-line da mina de carvão estão principalmente à margem. A partir desta sexta-feira, o coque principal de Shanxi do porto de Jingtang fechou em 3300 yuan / ton, até 250 yuan / ton em uma base semanal. Esta semana, afetada pelo mês de segurança, a oferta do mercado foi apertada. Quanto à importação de carvão mongol, no estágio inicial, Ganqi Maodu porto detectou sucessivamente motoristas positivos, eo número de trens de desalfandegamento flutuava abaixo de 400. De acordo com dados sxcoal, esta semana (6.13-6.16), Ganqi Maodu porto foi liberado por 4 dias, com uma média de 393 veículos por dia, um aumento de 11 veículos por semana em uma base diária. Afectado pelo início do reabastecimento por empresas de coque a jusante e comerciantes, a cotação principal de 5 carvão bruto mongol subiu para 22502300 yuan / ton. Além disso, o número de veículos de desembaraço aduaneiro no porto de Ceke continuou a aumentar esta semana. De acordo com as estatísticas Fen Wei, o porto de Ceke tinha sido desalfandegado por 4 dias esta semana (6.13-6.16), com uma média de 81 veículos por dia, um aumento de 6 veículos por dia em relação ao mesmo período da semana passada. No lado da demanda, na primeira metade da semana, com a segunda rodada de aumento do preço do coque e o baixo nível de armazenamento de carvão bruto na usina, o ritmo de compra das empresas de coque aumentou. No entanto, como a demanda por aço era obviamente menor do que o esperado, o lucro da usina siderúrgica foi ainda mais comprimido, e o ritmo de aquisição abrandou significativamente na segunda metade da semana. No futuro, a operação de aço é pobre sob a influência do clima, a demanda a curto prazo de coque duplo está sob pressão e o preço pode cair. No curto prazo, pode estar no topo ou presente. Atualmente, a demanda a jusante ainda é alta (produção de metal quente é de 2,4 milhões de toneladas +) e a oferta e demanda de carvão de coque está em um estado apertado. No entanto, a demanda real de aço é obviamente menor do que o esperado, e a maioria das usinas siderúrgicas estão em um estado de perda. Espera-se que a redução da produção de siderúrgicas aumente gradualmente na fase posterior, a produção de metal quente vai pico e queda, a demanda real de carvão de coque vai enfraquecer gradualmente e a contradição entre oferta e demanda vai tender a diminuir. A principal contradição do carvão de coque está na “demanda de aço e lucro da usina siderúrgica”. No futuro, vamos nos concentrar em se podemos alcançar o seguinte caminho de transmissão: a recuperação das vendas imobiliárias impulsiona a aquisição de terras e novas construções → a demanda por aço é significativamente melhorada → aumento do preço do aço → expansão do lucro da usina siderúrgica → reabastecimento ativo de armazenamento impulsiona o aumento do preço do carvão de coque.
Coca-Cola: a segunda rodada de ascensão e queda, e a caça de aço de coque intensificou-se. Esta semana, o mercado de coque estava em forte operação, e a segunda rodada de aumento foi implementada, com um aumento de 200 yuan / ton e um aumento cumulativo de 300 yuan / ton. No entanto, devido ao declínio do preço do aço e ao agravamento das perdas das siderúrgicas, algumas siderúrgicas propuseram a primeira rodada de redução de preço do coque no final desta semana, com uma diminuição de 300 yuan / ton. No lado da oferta, foi implementada a segunda ronda de aumento, os lucros de algumas empresas de coque foram ligeiramente reparados, o entusiasmo da produção melhorou e o lado global da oferta melhorou ligeiramente; Devido à compra ativa de comerciantes, usinas siderúrgicas compram sob demanda e o estoque de coque em empresas de coque diminuiu significativamente, principalmente mantendo operação de baixo nível. No lado da demanda, o estoque de coque das usinas siderúrgicas é baixo em muitos lugares, e o entusiasmo pela aquisição de coque é alto. A superposição dos comerciantes especulativos intermediários continua desviando a oferta de bens. É mais difícil para as usinas siderúrgicas reabastecer o estoque, e o número de usinas siderúrgicas em estoque urgente está aumentando. Algumas usinas siderúrgicas com baixo estoque ainda têm o fenômeno de transporte adicional e reabastecimento com base na implementação da segunda rodada de aumento do preço do coque. Em geral, a maioria das empresas de coque transformou perdas em lucros, tem forte intenção de aumentar a produção e o lado da oferta expandiu-se ligeiramente. No entanto, os fundamentos fracos do mercado siderúrgico não apoiam a alta start-up de longo prazo das empresas siderúrgicas, e as fortes expectativas não foram cumpridas. Sob o jogo do aço de coque, o preço do coque pode atingir o pico periodicamente. Na fase posterior, vamos nos concentrar na demanda final de aço e no estoque de coque de usinas siderúrgicas.
Estratégia de investimento. Esta semana, houve um ajuste no setor, principalmente porque a forte expectativa do mercado para a melhoria significativa da demanda mês a mês em junho falhou, e o mercado mudou de “forte expectativa” para “fraca realidade” novamente. No entanto, desde maio, os dados de vendas imobiliárias inicialmente mostraram sinais de recuperação e, posteriormente, com a melhoria do clima e a implementação do “pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia”, espera-se que a demanda melhore substancialmente. Além disso, o atrito entre a China e os Estados Unidos, a guerra entre a Rússia e a Ucrânia e a epidemia de covid-19 tiveram um impacto de longo alcance. A ordem internacional original foi constantemente quebrada, a anti-globalização tem evoluído, e a cadeia de suprimentos tem sido impactada, resultando em uma crise energética global. Os preços globais de commodities de energia também são esperados para permanecer altos por um longo tempo, ou levar a uma diminuição significativa na tendência das importações de carvão da China e uma continuação da tendência crescente dos preços. Atualmente, a avaliação do setor do carvão está no fundo da história. Considerando que os altos lucros das empresas de carvão devem continuar por um longo tempo e o rácio de dividendos é continuamente aumentado sob o pano de fundo de alto fluxo de caixa, o setor do carvão está enfrentando um duplo clique de avaliação do desempenho. Atente-se aos ativos principais, seja otimista sobre a proporção de cooperação de alto e longo prazo e o reparo de avaliação de empresas de carvão vermelho de alta pontuação, e concentre-se nas seguintes recomendações: China Shenhua Energy Company Limited(601088) . No ciclo ascendente do preço do carvão, estamos otimistas sobre variedades de alta elasticidade, e recomendamos: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) yankuang energia. O carvão de coque é o primeiro a promover Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) .
Dica de risco: a liberação de produção da China excedeu as expectativas, a demanda downstream foi menor do que o esperado e o preço da eletricidade na rede foi significativamente reduzido
