1. Acreditamos que o relatório intercalar do setor da indústria militar deve continuar com o alto boom, e o relatório intercalar pode ser o ponto motriz da revisão ascendente do desempenho do setor e mudança de avaliação
A partir do relatório do primeiro trimestre, o setor da indústria militar continuou a tendência de aumento da taxa de juros líquida sob a escala e volume (5,57% 8,92% 9,65% em 20q1 21q1 22q1 respectivamente). Da análise de capacidade, 2022 é um nível relativamente alto da nova capacidade militar. Esperamos que, com a continuação da escala e volume, o Relatório Interino possa manter a tendência de aumento da taxa de juros líquida.
Do ponto de vista do passivo contratual + montante total de receitas antecipadas, 2022 é apenas o segundo ano de alta prosperidade para a indústria militar. O passivo contratual e o montante total de receitas antecipadas da fábrica principal de motores a jusante 22q1 aumentou 252,2% ano a ano. Atualmente, está em fase de pedidos completos.
É otimista sobre a renovação a médio prazo da indústria militar, o grande contrato no campo de aeronaves de médio e grande porte relatado no relatório intercalar, ou a conclusão da aterrissagem final ( Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) dia ajuste limite máximo de depósito indica que a grande quantidade de dinheiro chegou. (em 2022, o limite máximo de depósito no dia financeiro da indústria de aviação foi aumentado de 14 bilhões de yuans para 75 bilhões de yuans)
Acreditamos que o relatório intercalar do setor da indústria militar deve refletir a alta prosperidade da indústria. Ao mesmo tempo, algumas empresas podem exceder as expectativas para impulsionar a revisão do desempenho, e a avaliação do setor pode ser up revisado / alterado devido ao desempenho do relatório intercalar.
Espera-se que seja melhor prestar atenção ao relatório de médio prazo, e o valor subestimado é o líder do sub-circuito (20-28xpe em 2023, pegAvic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) ;
Espera-se que preste atenção ao relatório de médio prazo e renove e reforme a médio prazo.
Espera-se prestar muita atenção ao relatório intercalar, e as principais empresas de dispositivos ativos (2023): Guoguang Electric Co.Ltd.Chengdu(688776) .
2. o preço das matérias-primas pode cair, e o alcance médio e superior das empresas com oferta apertada pode ter esperado reparo
Em 16 de junho, a União Europeia disse que o “conflito Rússia Ucrânia” pode entrar em uma fase crítica de vitória ou derrota. Em 17 de junho, a Rússia enviou um convite à Ucrânia para negociação. O “conflito Rússia Ucrânia” pode chegar ao fim, ou promover a restauração da ordem global de commodities. Recentemente, os preços das commodities caíram por vários dias consecutivos; Ao mesmo tempo, com a chegada do ciclo global de aumento da taxa de juros, a atitude de conter a inflação é clara, e o preço das matérias-primas pode cair.
Como apoio básico para o desenvolvimento de equipamentos militares, espera-se que novos materiais militares aliviem totalmente a pressão de custos a montante, médio e a jusante da cadeia industrial, reduzindo o preço das matérias-primas a granel. As empresas correspondentes em todos os elos da cadeia industrial podem ter uma janela de liberação de desempenho sob a fase descendente da pressão de custos. Como elo básico de apoio de todos os tipos de equipamentos durante o “14º plano quinquenal”, espera-se que novos materiais militares continuem a beneficiar plenamente da demanda por armas e equipamentos na nova geração de equipamentos de aviação, armas de ataque de precisão, equipamentos não tripulados e outros campos. Níquel, aço, alumínio, magnésio e outras matérias-primas a granel são importantes matérias-primas a montante para a indústria militar de novos materiais e para a cadeia industrial militar. Vários produtos têm um grande impacto na liberação de lucros da cadeia industrial. Sua redução de preço deve impulsionar o desempenho da cadeia industrial para ser efetivamente liberado. Tomando a cadeia da indústria da superliga como um exemplo, o níquel tem um grande impacto nas empresas relacionadas da Superalloy.
Preste atenção às empresas de forjamento midstream de SUPERALLOYS: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) ;
Empresas a montante de Superalloy: Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) .
Dicas de risco: o risco de que o volume de compras de armas e equipamentos seja menor do que o esperado, o risco de ritmo de pedidos militares, o risco de flutuação do preço da matéria-prima, etc.
