No primeiro semestre deste ano, o mercado de ações A foi primeiro deprimido e depois aumentado, com uma grande faixa de flutuação. A indústria de colocação privada de valores mobiliários apresenta muitas características, tais como “o desempenho de vários 10 bilhões de colocações privadas invertido”, “o entusiasmo de investimento da estratégia quantitativa caiu”, “a estratégia CTA (estratégia de consultoria de negociação de commodities) teve um desempenho relativamente bom”, “a emissão de novos produtos recuperados e a escala do setor permaneceu estável”, etc.
Insiders apontaram que o investimento de capital ainda será uma importante direção de alocação de ativos no futuro. A longo prazo, os produtos de colocação privada com estratégias cada vez mais ricas trarão oportunidades para vários investidores manterem e aumentarem o valor dos ativos. Sob a tendência geral de desenvolvimento ordenado da indústria, a diferenciação dentro da indústria continuará.
entrou no período de baixo desempenho
No primeiro semestre de 2022, o mercado de ações A sofreu ajustes periódicos, e o desempenho dos produtos de colocação privada geralmente enfraqueceu. Entre eles, a estratégia de estoque de produtos de colocação privada com forte desempenho nos últimos anos obviamente encontrou uma maré baixa periódica.
De acordo com as últimas estatísticas de Chaoyang Yongxu, em 23 de junho, o rendimento médio de mais de 22000 produtos de colocação privada de títulos monitorados pela instituição este ano foi de -6,60%. Entre eles, 14890 produtos de private placement de estratégia de estoque sofreram uma perda média de 9,81% este ano, e produtos de renda positiva representam 16,47%. Além disso, entre os nove tipos de estratégias de investimento privado, como multiestratégia, macroestratégia e estratégia de ações monitoradas pela instituição, a estratégia CTA e a estratégia de títulos são as “duas únicas” estratégias para alcançar retornos positivos no primeiro semestre do ano. Os produtos estratégicos da CTA obtiveram um lucro médio de 3,68% este ano, ficando em primeiro lugar entre as nove estratégias.
De acordo com as estatísticas de outra instituição terceirizada, em 22 de junho, a taxa média de retorno de 15067 produtos de colocação privada da estratégia de ações monitorados pela instituição neste ano era de -10,96%, e os produtos de retorno positivo representavam 14,30%. Do ponto de vista de toda a indústria de colocação privada de valores mobiliários, a agência monitorou cerca de 24000 produtos de colocação privada de valores mobiliários, com um rendimento médio de -7,29% no primeiro semestre do ano.
Qiuyuran, pesquisador do investimento Jinzhang sob GESHANG, analisou que, a partir do desempenho de várias estratégias de private placement no primeiro semestre do ano, a estratégia subjetiva de longo estoque teve um efeito de lucro fraco, alguns deles responderam ativamente às mudanças do mercado e ajustaram suas posições no tempo. O declínio dos produtos de alocação flexível da alocação de placas foi relativamente pequeno. Os produtos estratégicos da CTA assumiram a liderança, principalmente devido à tendência de aumento das commodities a granel.
Zhejiang Sunflower Great Health Limited Liability Company(300111) investimento fof diretor de pesquisa Yin Tianyuan disse ainda que apenas porque toda a indústria de colocação privada está em um estágio de desenvolvimento de alta velocidade, o desempenho de várias instituições não é estável, então o desempenho de múltiplas estratégias de segmentação aparece o fenômeno de “mudar bandeira do rei na cidade”.
escala estável global
Vale ressaltar que, no contexto do fraco desempenho do private equity no primeiro semestre do ano, a escala total do setor permaneceu geralmente estável, embora tenha sido ligeiramente inferior à do final de 2021, ainda alcançou crescimento homólogo positivo em relação ao de meados de 2021.
De acordo com os dados da China Securities Investment Fund Industry Association, a escala total de fundos de investimento de títulos privados no final de junho de 2021, dezembro de 2021 e maio de 2022 é de RMB 4,87 trilhões, RMB 6,12 trilhões e RMB 5,79 trilhões, respectivamente. Insiders disseram que, sem considerar o impacto dos fatores de ajuste do mercado de ações A, a escala de sobrevivência da indústria de colocação privada de títulos permaneceu geralmente estável no primeiro semestre deste ano.
Além do ponto de vista da parte emissora, os dados de monitoramento das instituições terceirizadas acima mencionadas mostram que, afetados pelo callback A-share e outros fatores, a partir de 20 de junho, 16535 novos produtos foram emitidos em toda a indústria desde este ano, um decréscimo de 29,03% em comparação com o mesmo período do ano passado. Entre eles, foram emitidos 3326 produtos de estratégia quantitativa, um decréscimo de 34,35% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso também reflete do lado de que, desde o início deste ano, devido ao declínio significativo da taxa de retorno excessivo, o entusiasmo pelo investimento em estratégia quantitativa caiu significativamente.
Por outro lado, à medida que o mercado de ações A atingiu o fundo no final de abril, a emissão de novos produtos de colocação privada obviamente aqueceu. De acordo com os dados mais recentes, 1484 fundos de investimento de private equity foram registrados recentemente em maio, representando 72,75% do número de fundos de private equity recém-registrados de todos os tipos. A escala recém-registrada foi de 13,488 bilhões de yuans, um aumento de 5,53% em relação a abril.
estratégia de otimização recomendada e combinação de gerenciador
Olhando com expectativa para o investimento de private equity de títulos no segundo semestre do ano, várias instituições terceirizadas deram sugestões mais objetivas nos aspectos das mudanças do mercado e do setor.
Xia fan, vice-presidente de snowball, disse que desde este ano o ambiente de investimento tem sido complexo. Muitas colocações privadas de crescimento médio desenvolveram-se rapidamente no primeiro semestre porque suas estratégias e estilos de investimento são mais únicos, o que também confirma que a diversidade de estratégias pode se adaptar melhor às mudanças no mercado. Como um canal party, a estrutura dos produtos de colocação privada mudou de produtos de capital para “linha completa de produtos”. Para o segundo semestre do ano, Xia fan sugeriu que os investidores podem continuar a pensar sobre sua lógica de alocação de ativos de uma perspectiva relativamente longo prazo, esclarecer objetivos de renda de longo prazo, tolerância ao risco e necessidades de liquidez, e alongar adequadamente o período de investimento para obter melhor renda de longo prazo. Por outro lado, os investidores também podem aproveitar as flutuações do mercado para incluir adequadamente ativos de commodities e aumentar sua atenção para “cintura” excelentes gestores de fundos de private equity.
Qiuyuran disse que, do ponto de vista do desempenho, os investidores precisam reduzir suas expectativas de lucros para produtos de colocação privada este ano. Do ponto de vista temático, fundos de private equity de crescimento que se concentram em investimentos em indústrias emergentes e fundos de private equity que são bons em aproveitar grandes oportunidades de investimento de consumo podem ter melhores oportunidades de investimento no segundo semestre do ano. Além disso, na perspectiva da alocação de ativos, os produtos estratégicos CTA com baixa correlação com o mercado de ações no segundo semestre do ano também devem reduzir a volatilidade da carteira.
