Desde o início deste ano, afetado por múltiplos fatores internos e externos, o mercado de ações A tem flutuado muito, e a indústria de colocação privada de títulos tem visto uma série de características da indústria quente e fria, tais como o baixo desempenho periódico, o “rollover” do desempenho de um número de 10 bilhões de colocações privadas, o declínio na popularidade de estratégias quantitativas, o desempenho excepcional das estratégias CTA, a estabilidade geral da escala da indústria e a recuperação gradual do fim de emissão.
No ponto de meados do ano, uma série de personalidades institucionais de terceiros sugeriu que investidores de private equity poderiam otimizar ainda mais suas estratégias e o portfólio de gerentes no segundo semestre do ano.
Após anos de “bull estrutural”, o mercado de ações A sofreu ajustes periódicos no primeiro semestre do ano, e o desempenho dos fundos de private equity geralmente enfraqueceu.
De acordo com as últimas estatísticas de Chaoyang Yongxu, em 23 de junho, o rendimento médio de mais de 22000 produtos de colocação privada de títulos monitorados pela instituição este ano foi de -6,60%. Entre eles, representando quase 70% do total de 14890 produtos de private placement de estratégia de equity, a perda média desde este ano é de 9,81% e os produtos de renda positivos representam 16,47%.
Além disso, entre as nove estratégias de investimento privado monitoradas pela agência, incluindo multiestratégia, macroestratégia e estratégia acionária, a estratégia CTA e a estratégia bond são as “duas únicas” estratégias para alcançar retornos positivos no primeiro semestre do ano. Entre eles, o lucro médio de todos os produtos de private placement estratégico da CTA neste ano foi de 3,68%, ficando em primeiro lugar entre as nove estratégias.
Desempenho de nove produtos de estratégia de investimento privado este ano
De acordo com os dados da rede de private placement, a partir de 22 de junho, a taxa média de retorno de 15067 produtos de private placement da estratégia de equity monitorados pela instituição neste ano foi de -10,96%, e os produtos de retorno positivo representaram 14,3%. Do ponto de vista de toda a indústria de colocação privada de valores mobiliários, a agência monitorou cerca de 24000 produtos de colocação privada de valores mobiliários, com um rendimento médio de -7,29% no primeiro semestre do ano.
yintianyuan, diretor de pesquisa fof de Zhejiang Sunflower Great Health Limited Liability Company(300111) investment, disse que a indústria de colocação privada da China ainda está em um período de rápido desenvolvimento. Só porque toda a indústria ainda está em um estágio de rápido desenvolvimento, o desempenho geral de várias instituições de colocação privada nos últimos anos não é estável o suficiente, e o desempenho de múltiplas estratégias de segmentação mostra o fenômeno de “mudar bandeira do rei na cidade”.
Ao mesmo tempo, devido a um ajuste aprofundado duradouro dos estoques de pista e de cavalos brancos nos primeiros quatro meses deste ano, um número de 10 bilhões de colocações privadas também viu um recuo acentuado em seu desempenho encenado. De acordo com dados relevantes, a partir desta semana, Danshui primavera, ativos aluviais, investimento Zhengyuan, gestão de ativos Dunhe, yuanlesheng e outras 10 bilhões de instituições de private equity ainda sofreram perdas de mais de 15% este ano, e muitos deles também sofreram alguma pressão de desempenho sobre o cliente.
escala da indústria é geralmente estável
No contexto do fraco desempenho do private equity no primeiro semestre do ano, a escala total do setor de private equity de títulos manteve-se globalmente estável, embora ainda tenha diminuído ligeiramente em relação ao final de 2021, ainda alcançou um crescimento homólogo positivo em relação a meados de 2021.
Os dados mostram que, de acordo com os dados oficiais da associação da indústria de fundos, a escala total de fundos de investimento de títulos privados no final de junho de 2021, dezembro de 2021 e maio de 2022 é de 4,87 trilhões de yuans, 6,12 trilhões de yuans e 5,79 trilhões de yuans, respectivamente. Insiders disseram que, excluindo o impacto dos fatores de ajuste do mercado de ações A, a escala de sobrevivência da indústria de colocação privada de títulos permaneceu geralmente estável no primeiro semestre deste ano. Em particular, de acordo com o “efeito de desconto de rendimento” global de toda a indústria no primeiro semestre deste ano, espera-se que a indústria de colocação privada de títulos mantenha “subscrição positiva” no primeiro semestre deste ano.
Além do ponto de vista da parte emissora, os dados de monitoramento das instituições terceirizadas acima mencionadas mostram que, afetados pelo callback da indústria de ações A e outros fatores, a partir de 20 de junho, 16535 novos produtos foram emitidos em todo o setor de colocação privada de valores mobiliários este ano, um decréscimo de 29,03% em relação ao mesmo período do ano passado. Entre eles, foram emitidos 3326 produtos de estratégia quantitativa, queda de 34,35% em relação aos 5066 no mesmo período do ano passado. Isso também reflete do lado de que desde o início deste ano, devido ao declínio significativo na taxa de retorno excessivo, o calor de investimento da estratégia quantitativa caiu significativamente.
Por outro lado, à medida que o mercado de ações A atingiu o fundo no final de abril, a emissão de novos produtos também aqueceu significativamente. De acordo com os últimos dados da associação da indústria de fundos, 1484 fundos de investimento de private equity foram registrados recentemente em maio, representando 72,75% do número de fundos de private equity recém-registrados de todos os tipos. A escala recém-registrada foi de 13,488 bilhões de yuans, um aumento de 5,53% em relação a abril.
estratégia de otimização recomendada e combinação de gerenciador
Olhando para a frente o investimento de private equity de títulos no segundo semestre do ano a partir do momento de meados do ano, várias instituições terceiras também deram sugestões mais objetivas e racionais a partir das mudanças do mercado e da indústria.
Xia Fan disse que desde o início deste ano, o macro ambiente interno e externo tem sido complicado. Muitas colocações privadas de crescimento médio desenvolveram-se rapidamente no primeiro semestre de 2022 por causa de suas estratégias e estilos de investimento mais exclusivos, o que também confirma que a diversidade de estratégias pode se adaptar melhor às mudanças do mercado. Neste contexto, enquanto channel party, a estrutura de produtos de colocação privada da instituição também mudou de produtos de capital próprio para “linha completa de produtos”.
Para o segundo semestre do ano, Xia fan sugeriu que os investidores continuem a pensar sobre sua lógica de alocação de ativos de uma perspectiva relativamente longo prazo, clarifiquem objetivos de renda de longo prazo, tolerância ao risco e necessidades de liquidez, e alonguem adequadamente o período de investimento para obter melhores rendimentos de longo prazo. Por outro lado, os investidores também podem aproveitar as flutuações do mercado para incluir gradualmente e adequadamente ativos de commodities, e aumentar sua atenção para “cintura” excelentes gestores de fundos de private equity.
Qiuyuran, pesquisador do investimento Jinzhang sob GESHANG, disse que, desde este ano, ainda há muitos eventos de risco externo esperados.Instituições de private equity que são boas em lidar com o ambiente de mercado complexo, prestam atenção ao controle de risco e têm excelente capacidade de seleção de ações terão boas vantagens de lucro no médio e longo prazo. No entanto, em termos de desempenho, os investidores também precisam reduzir suas expectativas de ganhos para todo o ano. Em termos temáticos, fundos de private equity de crescimento que se concentram em investimentos em indústrias emergentes e fundos de private equity que são bons em aproveitar grandes oportunidades de investimento de consumo podem ter melhores oportunidades de rendimento no segundo semestre do ano. Além disso, na perspectiva da alocação de ativos, os produtos estratégicos CTA com baixa correlação com o mercado de ações no segundo semestre do ano também devem reduzir a volatilidade da carteira.
