continente O fundo de reconhecimento mútuo de Hong Kong alcançou resultados positivos de desenvolvimento no 7º aniversário da sua abertura
Este ano assinala o 25º aniversário do regresso de Hong Kong à pátria e o sétimo aniversário da aplicação das disposições provisórias relativas à gestão dos fundos de reconhecimento mútuo em Hong Kong. Nos últimos sete anos desde que o fundo de reconhecimento mútuo foi operado, o desempenho de investimento a longo prazo do fundo tem sido bom, a escala de gestão tem se expandido, o reconhecimento dos investidores nos dois lugares tem sido continuamente melhorado e resultados positivos de desenvolvimento foram alcançados.
Muitos insiders disseram que o reconhecimento mútuo dos fundos continentais e de Hong Kong é propício para o investimento adicional dos investidores estrangeiros no mercado A-share, e promove a expansão e a força da indústria de oferta pública continental e mercado de capitais; Com o desenvolvimento dos mercados de capitais nos dois locais e o crescimento das necessidades de gestão patrimonial dos residentes, a perspectiva de desenvolvimento dos fundos de reconhecimento mútuo é ainda ampla.
operação tem sido quase 7 anos
fundo de reconhecimento mútuo alcançou resultados notáveis
Até o final do primeiro trimestre de 2022, o número de fundos de reconhecimento mútuo continental registrados era de 50 e a escala de gerenciamento de fundos era de 109063 bilhões de yuans (unidades de fundo foram calculadas separadamente); O número de fundos de reconhecimento mútuo registrados em Hong Kong atingiu 115, dos quais a escala de 10 produtos que divulgaram dados trimestrais totalizou 37,351 bilhões de yuans.
Passaram-se quase sete anos desde que o primeiro lote de fundos de reconhecimento mútuo foi colocado em funcionamento, e ambos os fundos de reconhecimento mútuo obtiveram bons resultados.
A partir de 20 de junho, o retorno anualizado do referido fundo de reconhecimento mútuo continental desde a sua criação foi de 5,32%, e o maior retorno desde a sua criação é HSBC Jinxin estratégia dinâmica h, com um retorno anualizado superior a 20%; O retorno anualizado de vários fundos, como Shanghai Investment Morgan emergent power h, e fund Kexiang e Huabao power portfolio, também excedeu 15%, proporcionando bons retornos para investidores em Hong Kong com desempenho relativamente excelente a longo prazo.
Como o atual mercado de ações de Hong Kong ainda é relativamente baixo, o retorno do investimento do fundo de reconhecimento mútuo de ações de Hong Kong é ligeiramente inferior.
A partir de 20 de junho, o retorno médio dos fundos de reconhecimento mútuo das ações de Hong Kong foi de -2,82% desde a sua criação. No entanto, há também Morgan The Pacific Securities Co.Ltd(601099) rmb HDG, um fundo de valores mobiliários, com um retorno anualizado de mais de 10% desde a sua criação. O retorno anualizado do fundo de capital de alto interesse Whitney, Morgan Ásia Growth Fund CNY HDG, etc., também ultrapassou 8%.
Falando sobre o desenvolvimento de fundos de reconhecimento mútuo entre os dois lugares, Li Xuan, gerente geral do fundo HSBC Jinxin, disse que o fundo HSBC Jinxin espera promover a comunicação entre os mercados de capitais dos dois lugares, promovendo os excelentes produtos do Grupo HSBC nos dois lugares.
“Promover a conectividade dos mercados de capitais dos dois lugares é uma tendência importante no desenvolvimento do mercado financeiro da China.” Li Xuan disse que o HSBC Jinxin espera fornecer esquemas diversificados de alocação de ativos para investidores em ambos os lugares, combinando as vantagens dos acionistas. Para os investidores de Hong Kong, eles têm a oportunidade de compartilhar os dividendos do rápido desenvolvimento econômico do continente e modernização e transformação da estrutura industrial através do fundo de reconhecimento mútuo para sul. Para os investidores do continente, podem alargar ainda mais os seus horizontes de investimento e alargar a sua estrutura de investimento a mais regiões e campos.
Huaxia Fund também disse que promover a interconexão entre os mercados de capitais de Hong Kong e do continente, e promover a abertura e internacionalização das instituições de gestão de ativos da China e mercados de capitais são tendências importantes no desenvolvimento do mercado financeiro da China nos últimos anos, e o reconhecimento mútuo entre os dois fundos é a prática e personificação desta tendência no campo dos fundos.
“Há muito tempo, acreditávamos que os mercados de fundos do continente e de Hong Kong se tornariam cada vez mais integrados, e a conectividade era a tendência geral.” Yanweihua, diretor executivo da gestão de ativos Xingjian, disse que quando o fundo de oferta pública de Hong Kong da Xingjian nasceu em 2010, escolhemos Hong Kong como local de registro do fundo. O objetivo é entrar no mercado chinês quando o momento estiver maduro e a política estiver completa. Esse era definitivamente um projeto “não mainstream” no mercado de fundos em Hong Kong naquela época. No entanto, com este projeto, quando o mecanismo de interconexão de fundos foi estabelecido em 2015, o fundo Xingjian Hongyang China poderia se tornar o primeiro fundo de Hong Kong a se reunir com investidores continentais.
No âmbito do mecanismo de interconexão entre os dois mercados de capitais, o negócio dos fundos de reconhecimento mútuo no continente e em Hong Kong também foi altamente valorizado por várias instituições de gestão de ativos.
Huaxia Fund disse que Huaxia Fund sempre atribuiu grande importância ao negócio do fundo de reconhecimento mútuo no continente e em Hong Kong. Em 2015, Huaxia Xinghe e Huaxia payback sob Huaxia Fund assumiu a liderança em se tornar um “fundo de reconhecimento mútuo para sul”. Em 2021, Huaxia selecionou o fundo de alocação de renda fixa sob Huaxia Fund (Hong Kong) Co., Ltd., uma subsidiária do Huaxia Fund, tornou-se um “fundo de reconhecimento mútuo para norte”. A fim de realizar melhor o negócio de fundos de reconhecimento mútuo entre os dois lugares, Huaxia Fund fez muito trabalho contando com suas fortes vantagens de investimento e pesquisa, sua rica experiência em investimento internacional e a influência da marca e vantagens de investimento transfronteiriço estabelecidas por sua subsidiária Huaxia Hong Kong no mercado de Hong Kong por muitos anos.
Yanweihua também disse que em termos de vendas de fundos, queríamos promover a marca no menor tempo possível, então escolhemos cooperar com o fundo Tianhong em profundidade e tomar on-line como a primeira rodada da estratégia principal de vendas, que também foi um avanço para a empresa, porque naquela época, o modelo de vendas mais mainstream no mercado de Hong Kong era lojas bancárias, companhias de seguros e outros canais de vendas off-line. Em termos de pesquisa de investimento, temos buscado a implantação de posições diferenciadas e estamos comprometidos em construir um portfólio diferente dos componentes do índice mainstream através de pesquisa fundamental original, de modo a explorar retornos diferenciados das ações de Hong Kong. Além disso, em termos de comunicação com investidores, também tentamos estar mais próximos das preferências dos investidores continentais, e usamos algumas formas multimídia e relativamente animadas para transmitir informações de mercado.
“arma estratégica internacional”
fundo de reconhecimento mútuo ainda tem um futuro brilhante
Um número de instituições participantes do Fundo de reconhecimento mútuo disse que o fundo de reconhecimento mútuo continental trouxe novas oportunidades de negócios para as instituições de gestão de ativos dos dois lugares, e trouxe ferramentas de investimento mais abundantes para os investidores dos dois lugares. Com o desenvolvimento contínuo dos mercados de capitais dos dois lugares, a perspectiva de desenvolvimento do fundo de reconhecimento mútuo ainda é ampla.
O fundo Morgan da Shanghai Investment disse que o fundo de reconhecimento mútuo continental pode ser vendido aos investidores de Hong Kong. Há muito tempo forneceu aos investidores estrangeiros ferramentas para investir no mercado financeiro continental, e também incentivou as empresas de fundos, como instituições profissionais de gestão de ativos, a dar pleno jogo às suas vantagens de investimento no mercado continental e fornecer aos investidores de Hong Kong ferramentas de investimento continental mais diversificadas e abrangentes através de produtos característicos e excelentes capacidades de gestão de investimentos.
“Com o contínuo desenvolvimento e maturidade do negócio de interoperabilidade portuária terrestre, os investidores nos dois lugares aumentaram seu reconhecimento de fundos de reconhecimento mútuo, e os fundos de reconhecimento mútuo ainda têm muito espaço para desenvolvimento no futuro.” De acordo com a pessoa relevante do fundo Shanghai Investment Morgan, a fim de promover o desenvolvimento contínuo e o crescimento de fundos de reconhecimento mútuo, o fornecimento de produtos diferenciados para fundos de reconhecimento mútuo continental, fortalecendo as capacidades de investimento principais e publicidade contínua da marca e educação dos investidores serão os fatores-chave para as empresas de fundos continentais promover a venda de fundos de reconhecimento mútuo em Hong Kong.
“Com o rápido crescimento da renda disponível dos residentes do continente e a crescente demanda por gerenciamento de riqueza, a conectividade é a tendência geral.” Yanweihua também disse que, uma vez que o setor imobiliário foi relativamente sobrescrito na alocação de ativos dos residentes antes, acreditamos que a proporção de ativos imobiliários diminuirá gradualmente no futuro, e a proporção de ativos financeiros aumentará. Eventualmente, entrará na fase de alocação global de ativos. Como um dos canais para residentes do continente para investir no exterior, o fundo de reconhecimento mútuo tem amplas perspectivas a longo prazo.
O fundo Boshi também disse que o reconhecimento mútuo de fundos tem um significado de longo alcance para a abertura do mercado de capitais da China e a estratégia de internacionalização das instituições de gestão de ativos da China. Através do modelo de negócios do fundo de reconhecimento mútuo, a empresa do fundo pode realizar as vendas no exterior do fundo emblemático de alto desempenho de uma maneira de baixo custo, o que, por um lado, economiza os custos da criação do produto e, por outro lado, reduz o tempo de acumulação do desempenho histórico. É uma arma afiada da estratégia de internacionalização da empresa do fundo. Com referência ao histórico de desenvolvimento de instituições de gestão de ativos no exterior, o reconhecimento mútuo de fundos desempenhará um papel importante na jornada futura dos fundos chineses para o mar.
A fim de promover o desenvolvimento a longo prazo dos fundos de reconhecimento mútuo, o fundo Boshi propõe simplificar ainda mais o processo de aplicação dos fundos de reconhecimento mútuo e alargar continuamente o número e as categorias de fundos de reconhecimento mútuo; Por outro lado, quando as condições estiverem maduras, flexibilizar ainda mais as restrições comerciais aos fundos de reconhecimento mútuo e melhorar ainda mais a flexibilidade dos fundos de reconhecimento mútuo.
De fato, já em maio de 2015, a CSRC e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiram um anúncio conjunto para assinar oficialmente o memorando de cooperação regulatória sobre o acordo de reconhecimento mútuo entre o continente e Hong Kong.As regras de apoio da CSRC, as disposições provisórias sobre a gestão dos fundos de reconhecimento mútuo em Hong Kong, foram emitidas e implementadas em 1º de julho.
Em 18 de dezembro daquele ano, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong registraram um total de 7 fundos de reconhecimento mútuo. Os produtos aprovados dos fundos de reconhecimento mútuo continentais foram Huaxia return, ICBC Credit Suisse valor central, HSBC Jinxin mercado e GF líder do setor. Os tipos de produtos incluem fundos de ações e fundos híbridos. Os três primeiros fundos de reconhecimento mútuo em Hong Kong são Hang Seng China H-share index fund, Xingjian Hongyang China fund e Morgan Ásia total income bond fund.
Quadro 1: Lista de desempenho e escala do fundo de reconhecimento mútuo continental desde a sua criação
(fonte de dados: prazo para o vento: 20 de junho)
Quadro 2: Lista de desempenho e escala do fundo de reconhecimento mútuo de Hong Kong desde a sua criação
(fonte de dados: prazo para o vento: 20 de junho)
fundo de reconhecimento mútuo encenado “quente no norte e frio no sul” esforços multidimensionais para promover negócios para um pico mais alto
Repórter Fang Li do Fundo da China
O reconhecimento mútuo dos fundos continentais e de Hong Kong, lançado oficialmente no final de 2015, funciona há quase 7 anos. O fundo de reconhecimento mútuo não só tem um desempenho objetivo, mas também alcançou um desenvolvimento significativo “de zero a n”, com crescimento considerável, mostrando as características de “quente no Norte e frio no Sul”.
Por trás da dupla colheita de escala e desempenho, há também problemas como grandes diferenças entre investidores do continente e de Hong Kong, características e regras diferentes dos dois mercados, poder de marca insuficiente das instituições financiadas chinesas, educação insuficiente dos investidores e assim por diante. Muitas pessoas acreditam que é necessário trabalhar em múltiplas dimensões para alcançar um grande salto para o desenvolvimento no futuro.
Muitas pessoas acreditam que, por um lado, o crescimento do mercado de fundos de reconhecimento mútuo exige que os gestores de fundos cultivem habilidades internas sólidas e se esforcem para proporcionar um desempenho estável a longo prazo para os investidores; Por outro lado, também é necessário que fundos públicos e instituições de vendas fortaleçam a educação dos investidores e melhorem a compreensão da maioria dos investidores sobre alocação de ativos e mercados estrangeiros.
escala de produtos de reconhecimento mútuo de fundos está aumentando
Após mais de sete anos de desenvolvimento, a escala dos fundos de reconhecimento mútuo relacionados com o continente, sejam eles produtos indo para o sul ou para o norte, cresceu consideravelmente, mostrando as características de “quente no norte e frio no sul”.
De acordo com os últimos dados estatísticos da Administração Estatal de divisas, em 30 de abril de 2022, a remessa líquida acumulada de produtos de fundos de Hong Kong emitidos no continente era de RMB 11,639 bilhões. No entanto, em janeiro de 2016, na fase inicial do fundo de reconhecimento mútuo, esse número era de apenas RMB 401767 milhões. Tem crescido todo o caminho. Tem sido mantido desde que as vendas líquidas excederam RMB 10 bilhões pela primeira vez no final de abril de 2019. Com o mercado de touros estruturais em 2020 e 2021, Esse pico ocorreu em 30 de abril de 2020, com o maior recorde de RMB 17,555 bilhões. Em 2022, embora o mercado fosse volátil, o nível global no primeiro abril permaneceu acima dos 10 bilhões.
Obviamente, as vendas de fundos “para sul” não são tão boas quanto as de fundos “para norte”, e os dados de vendas de fundos continentais em Hong Kong são fracos. De acordo com os dados, a partir de 30 de abril, a remessa líquida acumulada de fundos de emissão e vendas de fundos continentais em Hong Kong atingiu 1,084 bilhão de yuans, que foi a primeira vez desde 30 de novembro de 2021 que excedeu o nível de 1 bilhão e permaneceu em um nível alto. No momento mais cedo, quando o portão foi aberto inicialmente em janeiro de 2016, a remessa líquida acumulada de entrada era de apenas 215433 milhões de yuans e, em seguida, continuou a subir, e grandes mudanças ocorreram nos últimos sete anos.
“O crescimento da escala dos fundos que vão para o Sul é inferior ao dos produtos que vão para o norte. A principal razão por trás disso pode ser a diferença na estrutura de investidores entre os dois lugares.” Li Xuanjin, gerente geral do fundo HSBC Jinxin, explicou que o mercado continental é dominado por investidores individuais, por isso preferiria participar indiretamente no investimento no mercado de Hong Kong e no mercado internacional através de produtos financeiros, incluindo o fundo Beishang. Correspondentemente, o mercado de Hong Kong é dominado por investidores institucionais e investidores profissionais, que podem estar mais inclinados a investir no mercado continental através de canais e métodos mais diretos, como QFII, Shanghai / Shenzhen Stock connect e bond connect.
Yanweihua, presidente-executivo da gestão de ativos Xingjian, também tem suas próprias opiniões e acredita que o crescimento da escala de fundos está relacionado às condições do mercado. “No início de 2016, nos primeiros dias ou dois de conectividade, as ações A sofreram uma quebra de ações e um disjuntor. Em 2017, o mercado estava relativamente estável, e os dados de vendas também foram mais fortes. As fricções comerciais começaram em 2018, seguidas de epidemias e guerras. De um modo geral, o boom do mercado nos últimos anos não foi muito bom, e também houve grandes flutuações. Sob este pano de fundo, os investidores continentais tentaram recomendar fundos e distribuidores de Hong Kong com os quais eles não estavam familiarizados antes. A motivação dos fundos de Hong Kong será afetada.”
Yanweihua disse que, a longo prazo, a demanda dos moradores do continente por gerenciamento de riqueza, especialmente alocação global de ativos, está aumentando dia a dia, então a conectividade é a tendência geral. Actualmente, as políticas e as infra-estruturas estão basicamente concluídas e, quando a situação do mercado se recuperar para se estabilizar, acredita-se que o fundo de reconhecimento mútuo proporcionará melhores oportunidades.
Além disso, Zhang Xin, diretor de negócios internacionais da Shanghai Investment Morgan, acredita que, da perspectiva do comportamento dos investidores, os investidores naturalmente preferirão o mercado de investimento local. Portanto, os fundos de reconhecimento mútuo, como uma espécie de produtos transfronteiriços, têm um peso pequeno na maioria das carteiras de investidores. Além disso, devido aos diferentes quadros regulatórios e fiscais nos dois mercados, as formas de oferta pública de produtos nos dois locais também são diferentes, o que também impõe requisitos mais elevados para os investidores escolherem investimento em fundos de reconhecimento mútuo.
“Por um lado, o crescimento do mercado de fundos de reconhecimento mútuo exige que os gestores de fundos cultivem ‘habilidades internas’ sólidas e se esforcem para fornecer desempenho estável e a longo prazo para os investidores; por outro lado, também exige que os fundos públicos e as instituições de vendas reforcem a educação dos investidores e melhorem a compreensão da maioria dos investidores sobre a alocação de grandes categorias de ativos e mercados estrangeiros.” Zhang Xin disse.
marketing, educação de marca e investidores são indispensáveis
promoção multi dimensão do desenvolvimento do “fundo de reconhecimento mútuo”
Embora o negócio de reconhecimento mútuo de fundos, que vem operando por mais de sete anos, tenha alcançado grande desenvolvimento, também há alguns problemas por trás dele, como as grandes diferenças entre investidores do continente e de Hong Kong, as diferentes características e regras dos dois mercados, a falta de poder de marca das instituições financiadas chinesas e a falta de educação dos investidores. A fim de alcançar um grande salto para o desenvolvimento no futuro, muitas pessoas acreditam que esforços multidimensionais são necessários.
Quando se trata do desenvolvimento do reconhecimento mútuo dos fundos, as opiniões das partes interessadas do fundo Boshi são representativas: em primeiro lugar, é difícil colocar fundos para o sul nas prateleiras em Hong Kong. As vendas de fundos para o sul em Hong Kong são principalmente restringidas pelos canais bancários em Hong Kong.
Os bancos em Hong Kong, especialmente os bancos estrangeiros, têm menos conhecimento dos fundos de reconhecimento mútuo, e é difícil promover os fundos de reconhecimento mútuo.
Em segundo lugar, as marcas das instituições chinesas de gestão de ativos no mercado varejista de Hong Kong precisam ser fortalecidas ainda mais. Os produtos do fundo southbound são principalmente os produtos de empresas chinesas de gestão de ativos. No entanto, devido à curta história de desenvolvimento de marcas chinesas e o curto tempo de navegação, eles não foram capazes de estabelecer um bom poder de marca no mercado de varejo de Hong Kong. Portanto, embora os produtos emblemáticos de várias empresas sejam reconhecidos uns pelos outros, o efeito real das vendas não é bom. Por outro lado, instituições financiadas por estrangeiros em Hong Kong podem investir no mercado continental através da conexão de estoque de terra, qfiirqfii e outros canais, e o fornecimento de produtos similares no exterior não é escasso.
Em terceiro lugar, a educação dos investidores precisa de ser reforçada. Embora os fundos de reconhecimento mútuo nos dois locais sejam fundos públicos com conceitos regulatórios e padrões empresariais semelhantes, os produtos dos dois locais apresentam certas diferenças na divulgação de informações, modos de operação, incluindo hábitos linguísticos, o que trouxe certas barreiras cognitivas aos investidores nos dois locais. É necessário fortalecer ainda mais a educação dos investidores para colmatar as diferenças entre os dois mercados.
“Existem diferenças nas principais variedades de investimento, características do mercado e regras de funcionamento do mercado entre os dois mercados, que aumentaram o custo cognitivo dos investidores para os fundos de reconhecimento mútuo, que precisam de tempo e ambiente para melhorar.” Pessoas relevantes do Fundo Huaxia também falaram sobre as diferenças de mercado entre os dois lugares.
Na verdade, muitas pessoas acreditam que é precisamente porque os investidores nos dois locais têm grandes diferenças nas necessidades de alocação de ativos, preferências de risco e hábitos de investimento, e no futuro precisam fazer layout e inovação em torno das características dos investidores para promover o desenvolvimento e crescimento de fundos de reconhecimento mútuo.
Li Xuanjin, gerente geral do fundo HSBC Jinxin, resumiu três características dos investidores no mercado de Hong Kong: primeiro, os investidores de Hong Kong têm uma alta demanda por alocação de ativos múltiplos. Do ponto de vista do tamanho do mercado de Hong Kong, os produtos temáticos globais são maiores do que os produtos temáticos regionais, e os produtos temáticos regionais são maiores do que os produtos temáticos do mercado único. Em segundo lugar, os investidores de Hong Kong preferem produtos de médio e baixo risco, e os níveis de risco dos clientes dos principais distribuidores de Hong Kong estão concentrados principalmente no nível de médio e baixo risco (abaixo do nível 3). Terceiro, os investidores institucionais de Hong Kong preferem investir diretamente no mercado continental.
“As diferenças de ideias só podem ser alteradas lentamente através de um longo período de testes de desempenho ou educação dos investidores. Como complemento aos produtos de gestão de ativos dos dois locais, os fundos de reconhecimento mútuo podem permitir que investidores institucionais e investidores individuais nos dois locais compreendam melhor os mercados uns dos outros e reforcem a sua compreensão dos diferentes mercados através da janela dos fundos de reconhecimento mútuo.” Li Xuanjin disse que, no futuro, excelentes fundos de reconhecimento mútuo continental podem ser introduzidos em produtos de estratégia de alocação de múltiplos ativos no mercado de Hong Kong, de modo a melhorar continuamente a compreensão dos investidores de Hong Kong sobre fundos de reconhecimento mútuo continental desta maneira indireta.
Zhang Xin, diretor de negócios internacionais da Shanghai Investment Morgan, também disse que o apetite de risco do investimento no continente e em Hong Kong também é diferente devido às diferentes fases de desenvolvimento dos dois mercados financeiros. Os investidores do continente prestam mais atenção à China como o maior mercado emergente do mundo e seu investimento em indústrias com potencial de crescimento a longo prazo na fase de transformação econômica. Os investidores de Hong Kong prestam mais atenção ao rendimento constante trazido pela alocação global de ativos. O mecanismo do fundo de reconhecimento mútuo atende às necessidades de investimento dos investidores em ambos os locais para diversificar riscos e melhorar os retornos.
“Actualmente, o quadro regulamentar dos fundos de reconhecimento mútuo ainda estabelece elevados requisitos para as condições de introdução de fundos a partir dos dois locais. Zhang Xin disse.
Além disso, yanweihua, executivo-chefe da gestão de ativos Xingjian, acredita que, “O número de fundos de reconhecimento mútuo ainda é relativamente pequeno. Muitas plataformas online não têm uma janela específica para fundos de reconhecimento mútuo, e às vezes haverá incompatibilidades no sistema. Por exemplo, alguns rankings de renda de fundos não incluem fundos de reconhecimento mútuo. À medida que o número de fundos de reconhecimento mútuo aumenta gradualmente, espera-se que as principais plataformas possam investir mais recursos para melhorar as facilidades de apoio no futuro e empurrar os negócios de fundos de reconhecimento mútuo para um pico maior.”
dawan Link de gestão de riqueza distrital, ETF interlink, ETF link um por um “product end” interconexão continua indo
Repórter Fang Li do Fundo da China
Nos últimos anos, a abertura do mercado de capitais da China tem vindo a melhorar e a conectividade entre o continente e Hong Kong continuou a expandir a fronteira.
Desde o reconhecimento mútuo de fundos, a ligação transfronteiriça de gestão de riqueza do distrito de Dawan, a ligação de ETF de Xangai Hong Kong e a ligação gradual de ETF, a liberalização do mercado de capitais continental abriu um novo espaço de imaginação para instituições financeiras em Hong Kong e no continente, e também forneceu aos investidores mais opções para alocação de ativos transfronteiriços.
Insiders disseram que o mecanismo de interconexão precisa dos esforços conjuntos de políticas e participantes do mercado para alcançar o desenvolvimento a longo prazo. Neste processo, todas as partes no mercado precisam exercer sua própria força e fazer um trabalho sólido nas vendas e serviços no exterior de categorias relevantes. Ao mesmo tempo, as restrições existentes no negócio de interconexão promoverão ainda mais o desenvolvimento de alto nível do mercado de capitais da China.
gestão de riqueza transfronteiriça traz novas oportunidades
Quando se trata de gestão de riqueza transfronteiriça, muitos especialistas acreditam que isso trouxe maior espaço de desenvolvimento para empresas de fundos continentais e Hong Kong.
“O lançamento do serviço transfronteiriço de gestão patrimonial é de grande importância para promover a maior integração das políticas regulatórias no continente e em Hong Kong, promover a internacionalização dos negócios de RMB e enriquecer as escolhas de investimento dos investidores no continente, Hong Kong e Macau.” Gan Tian, CEO do Huaxia Fund em Hong Kong, disse que os clientes do continente ou Hong Kong e Macau abrem contas localmente e fazem a devida diligência do cliente correspondente de acordo com os requisitos regulamentares do outro lado, o que pode acumular experiência para a docking e circulação de clientes e a troca de produtos no futuro, ajudar a entender os requisitos regulamentares do outro lado, e estabelecer uma base para a abertura futura do mercado financeiro continental no futuro.
Gan Tian também disse que a transação bidirecional da CAITONG transfronteiriça é concluída através do sistema de coleta transfronteiriça e gerenciamento de informações de pagamento RMB, que é de grande ajuda para construir o sistema de liquidação transfronteiriça RMB, acumular experiência de transação de capital e promover ainda mais o processo de internacionalização RMB; Além disso, o serviço de gestão de riqueza transfronteiriça pode efetivamente conectar recursos de alta qualidade e alcançar uma situação vantajosa para todos, proporcionando uma boa oportunidade de negócios para o desenvolvimento do mercado financeiro da China e para a maior integração de Hong Kong e Macau na estratégia de desenvolvimento da área da Grande Baía. Neste processo, as empresas financiadas chinesas, com a sua própria consciência de marca e familiaridade com o mercado, acreditam que podem contribuir mais para a conectividade financeira entre os dois locais.
Boshi international também disse que o CAITONG transfronteiriço trouxe enormes oportunidades de negócios. O distrito de Dawan tem uma população de mais de 72 milhões, um PIB de US $ 2,2 trilhões, uma população dez vezes maior que Hong Kong, e é uma das regiões mais ricas do continente. A alocação de ativos no exterior dos residentes está em fase de decolagem. A política de CAITONG transfronteiriço permitiu que os fundos públicos de Hong Kong entrassem no amplo mercado continental. A gestão de riqueza transfronteiriça abriu o cluster de cidades de classe mundial mais dinâmico na China para a indústria de gestão de ativos em Hong Kong. As crescentes necessidades de gestão de riqueza dos residentes no distrito de Dawan continuarão a impulsionar o desenvolvimento da indústria, especialmente o desenvolvimento de fundos públicos em Hong Kong.
Além disso, muitas pessoas preveem que o escopo de negócios da CAITONG transfronteiriça se expanda. Shangguanpeng, gerente geral da GF international, acredita que a implementação piloto do serviço de gestão de riqueza transfronteiriça se limita a produtos de baixo risco. No futuro, à medida que o tempo amadurece, acredita-se que mais tipos de produtos serão gradualmente adicionados para fornecer mais opções de categoria de ativos para os residentes de Hong Kong e Macau investirem em produtos de gestão de riqueza continental e residentes da área da baía investirem em produtos de gestão de riqueza de Hong Kong e Macau.
“O vínculo financeiro no distrito de Dawan pode permitir que os investidores compartilhem melhor as conquistas de desenvolvimento econômico dos dois locais e atendam às necessidades diversificadas de investimento transfronteiriço e gerenciamento de riscos dos investidores.” Uma pessoa relevante da Dacheng International disse que, para empresas de fundos chinesas, especialmente empresas de fundos com subsidiárias de Hong Kong, é equivalente a aumentar a cobertura dos mercados continental e Hong Kong ao mesmo tempo, o que é propício para expandir a escala de gerenciamento de ativos. Atualmente, a ligação financeira no distrito de Dawan concentra-se principalmente em negócios de baixo risco. Com o bom funcionamento do mecanismo, espera-se que o escopo dos produtos financeiros se expanda para produtos de títulos e ações de alto risco no futuro.
No entanto, no âmbito do amplo espaço empresarial, também apresenta requisitos para os participantes no mercado.
O Fundo Huitianfu disse que “Dawan District CAITONG” apresentou requisitos mais altos para design de produtos, atendimento ao cliente, gerenciamento de canais, processo de operação, gerenciamento de riscos, etc., e as empresas de fundos chineses participantes devem melhorar a competitividade de serviços transfronteiriços correspondente.
A Cathay Global, subsidiária de Hong Kong do Cathay Pacific Fund, também disse que a gestão de riqueza transfronteiriça abriu as portas para as empresas de fundos estrangeiros introduzirem investidores nacionais e fundos nacionais, criando mais oportunidades de gestão de ativos e motivação para pesquisas de investimento. Após a implementação do CAITONG transfronteiriço, devido à maior liquidez dos fundos sul-bound, o montante dos fundos pode ser maior no futuro, o que é obrigado a tornar-se o foco da concorrência para o negócio incremental dos fundos estrangeiros. O reconhecimento da capacidade de gestão também será refletido mais eficazmente pelos fundos de mercado, o que pode promover as instituições de gestão de fundos a ter um pensamento mais profundo e melhoria em sua própria força de investimento e pesquisa.
etf interconexão espera-se expandir globalmente
Com base na inovação do mecanismo de interconexão de estoque continental e Hong Kong, a interconexão Shenzhen Hong Kong ETF e a interconexão Shanghai Hong Kong ETF foram abertas em outubro de 2020 e junho de 2021, respectivamente. O mecanismo de intercâmbio de ETF entre o continente e Hong Kong é uma importante conquista do aprofundamento das trocas e da cooperação entre os mercados de capitais dos dois locais, é também uma medida importante para promover ativamente a abertura bidirecional de alto nível, promover ainda mais a cooperação aprofundada entre as bolsas e as instituições de gestão de ativos dos dois locais e proporcionar aos investidores oportunidades de investimento mais diversificadas.
De acordo com os dados, desde 2020, South East Yinghua China Securities 5g tema de comunicação ETF, Hang Seng colheita CSI 300 Índice ETF, colheita Hengsheng China empresa ETF, Yinhua ICBC Sudeste Yings S & P China nova economia indústria ETF, Huatai birui Sudeste Yinghang Seng tecnologia ETF, Sudeste Yinghua birui China Securities fotovoltaica indústria ETF e outros produtos foram listados em Hong Kong, Shenzhen e Xangai.
Como a única instituição que participa na ligação ETF entre Xangai e Hong Kong e Shenzhen e Hong Kong ao mesmo tempo, uma pessoa relevante do Southern Dongying Fund disse que a ligação ETF alargou a base de clientes do Southern Dongying, “Os investidores continentais aproveitaram a recessão no mercado de ações de Hong Kong, e a participação da Huatai birui South Dongying Hang Seng Technology (qdii-etf) subiu 10 vezes desde que foi ligada entre si, o que também fez com que a escala do South Dongying Hang Seng Technology Index ETF aumentasse em vez de declinar, e crescesse para o maior e mais ativo Hang Seng Technology Index ETF do mundo.”
Algumas empresas de fundos também estão muito interessadas no layout deste negócio. Boshi Fund disse que estava muito otimista sobre o negócio de interconexão ETF. “O interconexão ETF é um complemento importante para o ETF. Espera-se que ele tenha um layout neste campo de negócios no futuro”.
Linweibin, gerente geral do departamento de investimento de índices de fundos, disse que, a longo prazo, o mecanismo de interworking do ETF de Hong Kong continental explorou uma nova maneira para a interconexão entre o mercado de ações A e os mercados de capitais de outros países e regiões, tem amplas perspectivas de desenvolvimento a longo prazo e grande potencial de expansão. Atualmente, a China assinou memorandos de interconexão relevantes de entendimento com o Japão, Coréia do Sul, Cingapura, Reino Unido e outros países e regiões. No futuro, quando este método estiver maduro, ele pode ser estendido aos países e regiões acima mencionados em sucessão para ajudar os investidores continentais e estrangeiros a configurar produtos ricos de ETF nacionais e estrangeiros de uma maneira eficiente e de baixo limiar. Tem um significado positivo e impacto de longo alcance na melhoria do nível de abertura a longo prazo do mercado de ações A.
etf aproxima-se gradualmente
traz oportunidades para expandir o ETF
Em 27 de maio de 2022, a CSRC e a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de Hong Kong fizeram um anúncio conjunto, concordando em princípio que as bolsas dos dois locais incluirão os fundos de negociação aberta qualificados (ETFs) na interconexão. Isso significa que o ETF, que é altamente esperado pelo mercado, está se aproximando gradualmente, trazendo novo espaço para o mercado.
“Esta é a primeira vez que as bolsas continental e Hong Kong estenderam a terra e Hong Kong Standard de ações para ETF. No longo prazo, seu espaço de desenvolvimento e significado não são menos do que a interconexão do mercado de ações.” Linweibin, gerente geral do departamento de investimento de índices de fundos, disse que desde a abertura do mecanismo de interconexão de ações de Hong Kong continental, até agora, o fluxo líquido cumulativo de fundos do Norte ultrapassou 1,6 trilhão de yuans, e o fluxo líquido cumulativo de fundos do Sul ultrapassou 2 trilhões de yuans. O mecanismo de interconexão tornou-se o principal canal para alocação de ativos transfronteiriços de investidores chineses e estrangeiros.
De acordo com o cálculo preliminar do e fund, para investidores estrangeiros, espera-se que o mecanismo de interconexão ETF inclua mais de 80 ETFs no mercado continental, com uma escala de mais de 600 bilhões de yuans; Para os investidores do continente, espera-se que o mercado de Hong Kong inclua seis ETFs, com uma escala de HK $ 360bilhões. Sob o pano de fundo de que a conectividade se tornou a principal maneira para o capital estrangeiro alocar ações A, depois de enriquecer ainda mais as variedades investíveis de capital estrangeiro e melhorar sua conveniência de investimento, espera-se que o mercado ETF inaugure fundos incrementais e promova a expansão contínua da escala de mercado ETF.
Em particular, a linweibin acredita que a inclusão do ETF na interconexão tem um impacto positivo na abertura bidirecional e no desenvolvimento saudável dos dois mercados de ETF. Em primeiro lugar, enriquece as variedades de investimento, aprofunda a integração dos dois mercados de capitais e aumenta a atratividade dos dois mercados para alocação de capital a longo prazo; Em segundo lugar, expandir os investidores no mercado de ETF da China para o exterior ajudará a melhorar a estrutura de investidores do mercado. No futuro, a proporção de instituições em investidores de ETF deve aumentar, e promover o desenvolvimento saudável, estável e de alta qualidade do mercado de capitais e indústria de gestão de ativos; Finalmente, espera-se que a inclusão do ETF consolide ainda mais a posição de Hong Kong como um centro offshore de gestão de riqueza RMB e impulsione o processo de internacionalização RMB.
Pessoas relacionadas com os fundos Boshi também expressaram opiniões semelhantes, embora, a curto prazo, devido às actuais normas de acesso elevadas para os ETF e à existência de muitos ETF do mesmo tipo nos dois mercados, possa levar mais tempo para cultivar o mercado na fase inicial dos ETF. No entanto, a médio e longo prazo, o ETF melhorou ainda mais as categorias de conectividade, deu aos investidores mais ferramentas de investimento e promoveu a integração mútua do mercado continental e do mercado de Hong Kong, o que é de grande alcance para a abertura adicional do mercado de capitais da China e a promoção adicional dos ativos da China.
Muitos investidores acreditam que o ETF oferece uma oportunidade para o ETF se tornar maior e mais forte. Por exemplo, zhangyuxiang, gerente de fundos do departamento de quantificação do Fundo Penghua e investimentos derivados, acredita que os ETFs nos dois lugares entrarão na “era da conectividade” da “era da interconexão”, que também é outro evento marco para a expansão do mecanismo de conectividade. Em primeiro lugar, a inclusão de ETFs significa que fornece canais de alocação mais diversificados para capital estrangeiro para alocar ativos chineses. Em segundo lugar, ETF tem as características do produto de baixo custo, alta eficiência, alta transparência e negociação conveniente.Ele também pode efetivamente dispersar a exposição ao risco de ações individuais e atender ao conceito de investimento estrangeiro e necessidades de configuração. Em terceiro lugar, a inclusão da conectividade nos ETFs da indústria é propícia ao layout mais conveniente e refinado das indústrias do segmento A-share e pistas populares por investidores estrangeiros.
“No curto prazo, levará algum tempo para os investidores estrangeiros reconhecerem e reconhecerem ETFs no mercado continental, e há diferenças com o continente em termos de preferências de investimento.” Pessoas relevantes do Fundo Sul da China acreditam que, a longo prazo, a interconexão ETF proporcionará oportunidades para que os ETFs de ações A continentais se tornem maiores e mais fortes. De acordo com dados eólicos, a partir de 1 de junho, entre os ETFs de ações listados na bolsa de valores de Hong Kong, a escala total de fundos investidos em ações excedeu 50 bilhões de yuans, refletindo a demanda de investimento do mercado externo para ETFs de ação A. A interconexão deve introduzir fundos incrementais diversificados para ETFs de ação A continental. Espera-se que ETFs aproveitem esta oportunidade para fazer investimentos em grande escala.
Huaxia Fund também disse que, através do mecanismo de interconexão ETF, os investidores podem encontrar e explorar empresas de alta qualidade entre si, apoiar o desenvolvimento de indústrias com competitividade central e aderir melhor ao conceito de investimento de longo prazo e investimento de valor. Uma ampla gama de ETFs temáticos da indústria no continente entrou na visão de investidores estrangeiros, que podem refletir melhor a lógica de desenvolvimento e contexto do mercado de valores mobiliários e da economia real da China, ajudar a formar um preço de mercado positivo e realmente refletir o valor interno de empresas de alta qualidade.
