\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 185 Cansino Biologics Inc(688185) )
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Inovação impulsiona a pesquisa e desenvolvimento de pipeline de vacinas Fundada em 2009 em Binhai Nova Área, Tianjin, China, Cansino Biologics Inc(688185) é uma empresa líder de vacinas de alta tecnologia na China fundada pela equipe de gestão sênior de. Na última década, a empresa fez uma série de grandes conquistas em P & D e produção de vacinas e desenvolveu-se rapidamente. Em 2017, a empresa obteve a aprovação do novo aplicativo de medicamento para a vacina recombinante do vírus Ebola Ad5 EBOV, que é um produto inovador de vacina recombinante desenvolvido independentemente pela China e com direitos de propriedade intelectual completamente independentes. Em resposta à enorme demanda do mercado de vacinas da China, Cansino Biologics Inc(688185) r & D visa desenvolver três categorias de vacinas de alta qualidade, a saber, vacinas inovadoras globais, substituindo as atuais vacinas convencionais e as melhores vacinas no mercado chinês, com forte pesquisa básica, tecnologia de produção e força de industrialização. Para este fim, a empresa construiu cinco plataformas tecnológicas, incluindo tecnologia de vacinas sintéticas, tecnologia baseada em vetores de vírus, tecnologia de mRNA, design de estrutura proteica e tecnologia de recombinação e tecnologia de preparação e administração. Com base em cinco plataformas técnicas, a empresa está desenvolvendo 17 produtos vacinais para 11 áreas de doenças, incluindo a vacina contra o vírus Ebola Ad5 EBOV aprovada em 2017, a nova vacina recombinante contra coronavírus (vetor de adenovírus tipo 5) aprovada para listagem “condicional” em 2021 e as vacinas conjugadas meningocócicas mcv2 e MCV4 aprovadas para listagem em 2021.
A demanda por Covid-19 catalisa o rápido crescimento do desempenho da empresa. Kweisa é uma vacina recombinante do coronavírus novo (vetor do adenovírus tipo 5) desenvolvida e produzida por Cansino Biologics Inc(688185) Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) chen Wei, acadêmico do Instituto de Bioengenharia, Academia de Medicina Militar, Academia Chinesa de Ciências Militares. Em 25 de fevereiro de 2021, foi aprovada pela Administração Estadual de Drogas para ser listada com “condições anexas”. A vacina vetorial de adenovírus usa adenovírus humano tipo 5 como vetor para eliminar os genes relacionados à replicação, de modo que não se replicará no corpo humano; Na posição do gene deletado, o gene da proteína espiga do vírus covid-19 (proteína s) é inserido, e então o vetor do adenovírus carrega o gene S para as células humanas. Depois que o gene S entra nas células humanas, a proteína S é sintetizada como um antígeno para estimular a resposta imune. A vacina vetorial do adenovírus contém apenas o fragmento sintético do gene da proteína s, o que torna o antígeno alvo mais preciso, mais eficiente e mais seguro. Omicron aumentou a incerteza da expectativa epidêmica de covid-19, e a situação epidêmica é de curto prazo ou difícil de terminar. Em resposta à grave situação de prevenção e controle epidêmico e ao fato de que o nível de imunização das vacinas de reforço diminuirá ao longo do tempo, muitos países do mundo decidiram ou começaram a vacinar a quarta vacina. No momento atual, ainda há grande incerteza sobre a recorrência da epidemia. O poder protetor da vacina de terceira dose sobreposta diminui com o passar do tempo. A demanda pela quarta dose vacinal em vários países do mundo é relativamente certa. Espera-se que a demanda pela vacina covid-19 melhore significativamente. A tendência do volume vacinal covid-19 da empresa pode continuar no curto prazo.
A listagem do mcv2/mcv4 traz desempenho incremental. A Mcv2 (vacina conjugada polissacarídica meningocócica do grupo A e do grupo C) e a MCV4 (vacina conjugada polissacarídica meningocócica acyw135) foram lançadas em junho e dezembro de 2021, respectivamente. Atualmente, as vacinas meningocócicas no mercado chinês são principalmente vacinas polissacarídicas (mpsv2 e mpsv4). A MCV4 é a primeira vacina conjugada tetravalente meningocócica na China. Em termos de manifestações clínicas, os resultados da taxa de conversão soropositiva de Cansino Biologics Inc(688185) ensaio clínico mostraram que a vacina mcv2 da empresa tinha boa segurança e imunidade; Os resultados do ensaio clínico da empresa mostraram que a vacina MCV4 da empresa tinha boa segurança e imunidade. Do ponto de vista do tempo, como o primeiro produto de vacina conjugada tetravalente meningocócica na China, MCV4 tem vantagem óbvia de primeiro movimento na concorrência do mercado, e pode continuar a fornecer incremento de desempenho para a empresa no futuro.
As variedades em desenvolvimento apoiam o desenvolvimento a longo prazo. Actualmente, a empresa desenvolve principalmente 13 vacinas pneumocócicas valentes para lactentes, VPPB (vacina pneumocócica conjugada universal), vacina combinada DPT (DTCP), etc. Entre eles, os dados de pesquisa existentes mostram que o produto da vacina pneumocócica 13 valente em desenvolvimento pela empresa tem vantagens em cobrir a faixa etária, seleção de proteínas portadoras e processo de produção combinado, imunogenicidade, etc., em comparação com o padrão ouro atual da vacina pneumonial e o prevnar13 da Pfizer, um produto global de peso pesado. Atualmente, a vacina pneumocócica conjugada geral (VPPB) em desenvolvimento pela empresa não tem produtos similares no mercado mundial. Somente GSK, sanofipasteur e imunologia do Reino Unido estão desenvolvendo vacinas pneumocócicas que não dependem de sorotipos na indústria, e apenas Cansino Biologics Inc(688185) na China, o que tem uma vantagem exclusiva. No entanto, os produtos de vacina combinada DPT (DTCP) substituirão gradualmente a vacina DTaP co purificada na China. Comparado com produtos competitivos semelhantes, os produtos da empresa estão no primeiro escalão da indústria chinesa. Se os ensaios clínicos forem bem sucedidos, espera-se alcançar a atualização de DTaP e ocupar uma certa participação no mercado de produtos DTCP.
Consultoria de investimento. Acreditamos que a vacina covid-19 proporcionou à empresa um claro suporte de desempenho e garantia financeira a curto prazo, e catalisa o rápido crescimento da empresa. Ao mesmo tempo, devido à grande incerteza das epidemias repetidas, o poder protetor da terceira dose de vacina diminuiu ao longo do tempo. A demanda pela quarta dose de vacina em vários países do mundo tem sido relativamente determinada. Espera-se que a demanda pela vacina covid-19 melhore significativamente em comparação com a anterior. A tendência da empresa de vacina covid-19 em larga escala pode continuar a curto prazo. Como o primeiro produto de vacina conjugada tetravalente meningocócica na China, MCV4 tem vantagem óbvia de primeiro movimento na concorrência do mercado. No futuro, pode continuar a fornecer incremento de desempenho para a empresa, e o espaço de crescimento futuro da empresa pode continuar a abrir. Estimamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 3,72 yuan, 5,75 yuan e 6,79 yuan respectivamente, e as relações dinâmicas P / E correspondentes serão 49,86 vezes, 32,28 vezes e 27,32 vezes respectivamente, dando uma classificação de compra.
