Relatório Comentário: Layout da mina de magnetita vanádio-titânio, aprofundando a vantagem da “mineração e integração química
Evento:
Em 20 de julho de 2022, Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) divulgou um anúncio sobre a participação no leilão de 49% do capital social da Chongqing Iron & Steel Company Limited(601005) Group Mining Company Limited: a empresa pretende adquirir 49% do capital social da Chongqing Iron & Steel Company Limited(601005) Group Mining Company Limited de propriedade da Chongqing Yufu Holding Group Co. Interesse em recursos de magnetita de titânio.
Destaques de investimentos:
Proposta de layout da mina de magnetita de vanádio-titânio, melhorar a alocação de recursos minerais da empresa
A empresa pretende adquirir 49% de participação na Chonggang Mining detido pelo Yufu Group por meio de uma operação de abertura de capital, e indiretamente adquirir sua participação nos recursos de vanádio-titânio-magnetita da mina de minério de ferro Taihe sob sua subsidiária holding, Chonggang Xichang. Desde 1988, a Mina de Magnetita Taihe Vanadium-Titanium tem sido minerada a céu aberto, e sua escala de produção tem sido expandida ano a ano de 700000 toneladas/ano quando foi construída para 3 milhões de toneladas/ano para mineração e 8 milhões de toneladas/ano para beneficiamento. Vanádio e magnetita de titânio é um minério composto multimetal com ferro, vanádio e titânio como elementos principais, acompanhado de escândio, cobalto, níquel, cromo e gálio. Através da aquisição da Tianrui Mining, as reservas existentes de minério de fosfato da Companhia de aproximadamente 130 milhões de toneladas, com uma capacidade de projeto de 3,65 milhões de toneladas por ano, a auto-suficiência de minério de fosfato será significativamente aumentada; ao mesmo tempo, a Companhia e a China Innovation Aviation, Shengjie Ganzi, Meishan Production Investment financiaram conjuntamente o estabelecimento da Sichuan Ganmei Xinhang New Energy Resources Co. O layout dos recursos de vanádio-titânio-magnetita é outro passo importante para a empresa melhorar a alocação de recursos minerais. Espera-se que este investimento obtenha os interesses dos recursos de vanádio-titânio-ferro de alta qualidade na província de Sichuan, compensando as deficiências da empresa no campo dos recursos de vanádio-titânio-magnetita.
Aprofundar as vantagens da “mineração e integração química” para aumentar a competitividade dos produtos da empresa
A utilização de recursos de vanádio e de magnetita de titânio pela empresa é uma parte fundamental da cadeia industrial de “enxofre-fósforo-titânio-ferro-ferro-lítio-cálcio”, multirecursos verdes de baixo teor de carbono. A empresa concentra-se no desenvolvimento de seu principal negócio químico de fósforo, com uma capacidade de produção de 300000 toneladas/ano de fosfato monoamônico de grau industrial, 440000 toneladas/ano de fosfato de cálcio hidrogênio e 1,36 milhões de toneladas/ano de produtos fertilizantes. Beneficiando-se da alta prosperidade da cadeia da indústria química do fósforo, espera-se que a empresa alcance um lucro líquido atribuível à mãe no primeiro semestre de 2022 de RMB720 milhões para RMB820 milhões, um aumento de 38,86% para 58,14% em relação ao ano anterior, dos quais o lucro líquido atribuível à mãe no segundo trimestre de 2022 deverá ser de RMB447 milhões para RMB547 milhões O lucro líquido da empresa deve crescer 63,74%-100,37% em relação ao ano anterior. As duas bases da empresa em Deyang e Xiangyang usam ambas a tecnologia de produção limpa de economia circular “enxofre-fósforo-titânio” para organizar a produção, e a empresa tem 900000 toneladas de capacidade de produção de ácido sulfúrico, que é uma importante matéria-prima para a produção de dióxido de titânio, e durante a produção de produtos brutos de dióxido de titânio são produzidos subprodutos intermediários Durante a produção de dióxido de titânio, são produzidos sulfato ferroso e ácido residual com uma concentração de 24%, que pode ser usado como matéria-prima para fosfato mono-amônico solúvel em água. Ao mesmo tempo, a empresa lançou um novo projeto de materiais de lítio para entrar na nova cadeia da indústria energética. O sulfato ferroso produzido como subproduto da produção de dióxido de titânio é uma importante matéria-prima para a produção de fosfato férrico. O layout de recursos de vanádio e magnetita de titânio da empresa, atingindo efetivamente o ciclo interno do ciclo fechado da indústria, é propício para reduzir as flutuações de preços de matéria-prima da empresa a montante causadas pelo risco, aumentar a capacidade de fornecimento de recursos de segurança do projeto de novos materiais energéticos de lítio. medida que os novos projetos de energia da empresa entram em produção um após o outro, espera-se que a empresa obtenha uma vantagem competitiva na nova indústria de energia, em virtude de seus recursos e da vantagem da economia circular.
Previsão de ganhos e classificação de investimento
A empresa se concentra no desenvolvimento de seu principal negócio químico de fósforo, aproveita as oportunidades de desenvolvimento da nova indústria energética e continua a promover novos projetos de materiais energéticos para o lítio, que se espera obter uma vantagem competitiva com base em seus ricos recursos minerais. Aumentamos nossa previsão de lucros e esperamos que o lucro líquido da empresa seja de 1,220, 1,456 e 1,661 bilhões de yuans em 20222023/2024, correspondendo a um PE de 23,71, 19,87 e 17,42 vezes, respectivamente.
Aviso de risco
Risco de flutuação macroeconômica; lançamento de capacidade inferior ao esperado; risco de flutuação de preços de matéria-prima; declínio da demanda futura; progresso inferior ao esperado de novos projetos.
