Relatórios dos institutos de pesquisa das principais corretoras chinesas para minimizar a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e para permitir que os investidores individuais compreendam as mudanças fundamentais das empresas listadas anteriormente.
Conclusão principal: O tom desta reunião estava geralmente de acordo com as expectativas, mas também havia muitas novas referências e exigências que superavam as expectativas.
Pode-se dizer que a reunião do Bureau político no final de julho é a reunião de cima e de baixo, a importância só pode ser menor do que a reunião do Bureau político de dezembro e a conferência central de trabalho econômico que deu o tom para o ano seguinte. No passado, o tom estabelecido pela reunião do Politburo do meio do ano normalmente continuaria até o final do ano. Mas este ano é especial, a segunda metade do ano será realizada vinte, também poderá ser realizada uma vez a cada cinco anos conferência de trabalho financeiro, antecipando que a direção geral da política no quarto trimestre poderá ser ajustada.
Em segundo lugar, no conjunto, esta reunião geralmente continua o tom de uma série de reuniões ou discursos de alto nível desde o final de junho, também de acordo com nossa previsão (“Mid-year Politburo Meeting Preview 220723”), mas também há algumas expectativas em excesso.
>De acordo com as expectativas, as principais referências são: continuar preocupado com a economia no segundo semestre do ano; minimizar as metas econômicas; exigir emprego estável e preços estáveis; assumir uma postura mais positiva no setor imobiliário; continuar a flexibilização monetária e fiscal (mas a primeira menção de “política fiscal e monetária para compensar efetivamente a falta de demanda social”); utilizar dívida especial e financiamento de políticas; reforçar a segurança alimentar; e todas as partes devem ser ativas etc.
>Exceder as expectativas: prevenção e controle de epidemias ainda rigorosas; nenhuma menção ao consumo; destaque para “reforma e abertura para acrescentar impulso ao desenvolvimento econômico”; mais incentivo para plataformas de Internet; proposta de “grandes províncias econômicas deveriam tomar a dianteira” e “deixar as empresas estatais ousarem trabalhar, as empresas privadas ousarem se aventurar e as empresas estrangeiras ousarem investir”. e as empresas estrangeiras se atrevem a investir”, etc.
>Além disso, respondeu à “suspensão dos pagamentos de hipotecas”, bancos locais da aldeia e outros pontos críticos, incluindo: propondo que “os governos locais deveriam ser responsabilizados para garantir a entrega de edifícios e estabilizar o sustento das pessoas”; propondo que “os riscos de alguns bancos locais da aldeia deveriam ser devidamente resolvidos e que os crimes financeiros deveriam ser severamente combatidos”. Vamos reprimir os crimes financeiros”.
Em terceiro lugar, especificamente, esta reunião do Politburo do meio do ano tem 7 grandes preocupações.
1, o crescimento estável ainda é uma exigência difícil, mas a meta econômica foi diluída, exigindo “manter uma faixa razoável, e esforçar-se para alcançar os melhores resultados”; tendem a pensar que o “manter 4” anual pode ser uma escolha mais pragmática, correspondente ao segundo semestre do ano para lutar por mais de 5,3%. Dado que a taxa de crescimento do PIB no segundo trimestre foi de apenas 0,4%, para atingir a meta total de 5,5%, o segundo semestre do ano precisaria crescer 8,2%, o que é objetivamente quase impossível de alcançar. A reunião, portanto, mudou para a exigência de “manter a economia funcionando dentro de uma faixa razoável e esforçar-se para alcançar os melhores resultados” (4.29 reunião Politburo e 6.22 Secretário Geral, ambos apelaram para “esforços para atingir a meta de um ano inteiro”; 6.28 discurso do Secretário Geral Wuhan e 7.19 Premier (o discurso do Secretário Geral Wuhan no dia 6.28 e o discurso do Primeiro Ministro no dia 7.19 apelaram para “lutar por um nível melhor”). Continuar a sugerir que a meta anual do PIB pode mudar para “manter 4”, correspondente ao segundo semestre do ano para lutar por mais de 5,3%.
2. o tom principal da prevenção de epidemias continua estrito, e há um novo posicionamento da relação entre prevenção de epidemias e crescimento estável. A reunião solicitou que “a relação entre prevenção e controle de epidemias e desenvolvimento econômico e social seja analisada de forma abrangente, sistemática e a longo prazo, especialmente do ponto de vista político, para calcular a conta política”; e solicitou que “adiram ao zero dinâmico, o surgimento de uma epidemia deve ser imediata e estritamente prevenido e controlado, a gestão deve ser resolutamente controlada, nunca afrouxar a aversão à guerra “.
3, para exigir ainda mais de todas as partes o reforço da implementação do pedido de “mobilizar plenamente o entusiasmo de todas as partes”, propôs “províncias econômicas para assumir a liderança”, e a primeira menção de “deixar as empresas estatais ousarem fazer, as empresas privadas ousarem romper, as empresas estrangeiras ousarem investir A primeira menção de “deixar as empresas estatais ousarem trabalhar, as empresas privadas ousarem se aventurar, as empresas estrangeiras ousarem investir”. Anteriormente, temos insinuado que uma das principais razões pelas quais não vimos nenhum resultado das muitas políticas deste ano é que o entusiasmo de todas as partes ainda não foi despertado. Esta reunião também requer “mobilizar plenamente o entusiasmo de todas as partes; todas as regiões e departamentos devem efetivamente assumir a responsabilidade, a equipe de liderança em todos os níveis deve trabalhar em pleno espírito, e os quadros dirigentes devem ousar fazer um bom trabalho”, e requer “que as grandes províncias econômicas assumam a liderança, e as províncias em posição de fazê-lo devem se esforçar para completar (uma continuação da referência feita no simpósio do 7.7 premier sobre as cinco províncias do sudeste). Além disso, desta vez, também foi pedido “dar todo o jogo à dinâmica das empresas e empresários, e criar um bom ambiente político e institucional”, e pela primeira vez foi proposto “deixar que as empresas estatais ousem fazer, as empresas privadas ousem romper, as empresas estrangeiras ousem investir”.
4, no lado positivo da tabela imobiliária, a primeira menção de “utilizar plenamente a caixa de ferramentas da política”, e destacar “para proteger a entrega de edifícios, para proteger o sustento das pessoas”. A primeira vez que o governo se propôs a utilizar a caixa de ferramentas de política de uma maneira cidade por cidade, ainda está enfatizando que “habitação não é especulativa” e “sustentar necessidades rígidas e de melhoria da habitação”. Em resposta ao recente incidente da “suspensão do empréstimo e do corte da hipoteca”, foi solicitado “proteger a entrega de edifícios e o sustento das pessoas”. Espera-se que a empresa relaxe ainda mais tanto a oferta quanto a demanda do mercado imobiliário (concentrando-se nas principais cidades do primeiro e segundo níveis, tais como North e Shenzhen), bem como preste atenção a possíveis contramedidas contra a “suspensão de empréstimos” (tais como fundos de resgate imobiliário e maiores esforços de M&A).
5, a primeira menção de “política fiscal e monetária para compensar efetivamente a falta de demanda social”, apontando para a flexibilização monetária e fiscal continuará, focando em títulos especiais e empréstimos de política; deve-se observar que a possibilidade de emitir títulos especiais do tesouro deve ser esfriada. A primeira menção de “políticas fiscais e monetárias para compensar efetivamente a falta de demanda social” (também temos sugerido que a falta de demanda interna é o problema central da economia atual), incluindo: aspectos fiscais, exigindo “o bom uso de fundos de títulos especiais do governo local, apoiar os governos locais a utilizar plenamente o limite de dívida especial “(a referência à “utilização plena” é uma novidade); no lado monetário, é necessário “manter uma razoável abundância de liquidez, aumentar o apoio ao crédito às empresas e fazer bom uso do novo crédito dos bancos de apólices e fundos de investimento em infra-estrutura” (empréstimos de apólices (Empréstimos políticos e fundos de investimento em infra-estrutura, fazendo eco das referências feitas na reunião do Conselho de Estado em 6.29 e na coletiva de imprensa do Banco Central em 7.13). Deve-se observar que, em vista do apelo do Premier 7.19 para que “a política macro seja razoável e moderada e não antecipe o futuro”, juntamente com a falta de menção a títulos especiais do tesouro, a possibilidade de emitir títulos especiais do tesouro diminuiu.
6, enfatizou que “reformar e abrir-se para o desenvolvimento econômico para aumentar o ímpeto”, mais ênfase na reforma das empresas estatais, e mais incentivo à economia plataforma, a primeira menção “concentrar-se no lançamento de uma série de casos de investimento de ‘luz verde'”. Esta reunião propôs que “a reforma e a abertura deveriam ser usadas para dar um impulso ao desenvolvimento econômico” (4.29 Reunião Politburo: “usar métodos de reforma para resolver problemas no desenvolvimento”), dos quais: esta reunião exigiu “continuar a implementar o plano de ação trienal para a reforma das empresas públicas” (4.29). (nem a reunião do Politburo 4.29 nem os 33 pacotes de políticas foram mencionados), e nosso relatório de perspectivas para o meio do ano também sugere separadamente oportunidades de investimento na reforma da SOE; como na reunião do Politburo 4.29, a referência à economia da plataforma ainda está no lado positivo, e a primeira menção de “focar no lançamento de uma série de ‘luz verde Espera-se que isto aumente o sentimento de mercado dos assuntos relacionados à plataforma da Internet.
7, mais inesperadamente, esta reunião não mencionou o consumo. 7.21 sessão regular do Conselho de Estado apontou que “o consumo está intimamente relacionado ao sustento das pessoas, ainda deve se tornar a principal força de atração da economia”, mas esta reunião não mencionou as palavras relacionadas ao consumo.
A seguir é feita uma comparação desta reunião com as duas sessões e a reunião do Politburo 4.29
Riscos: Evolução da epidemia, força política, ambiente externo e outras mudanças além das expectativas.
