Relatórios dos institutos de pesquisa das principais corretoras chinesas, minimizando a diferença de informações entre investidores individuais e instituições e dando aos investidores individuais acesso mais cedo às mudanças nos fundamentos das empresas listadas.
Breve comentário sobre o foco desta semana: 1) O Fed aumentou as taxas de juros em mais 75BP para a “taxa neutra”. O Fed anunciou um aumento de 75BP para 2,25-2,50% em sua reunião de julho do FOMC, de acordo com as expectativas do mercado. Após o discurso de Powell, o mercado se sentiu dovish, e os três principais índices de ações dos EUA expandiram seus ganhos. Acreditamos que a taxa da política norte-americana continuará avançando para “níveis restritivos” sob alta inflação. Entretanto, considerando que o efeito do aumento das taxas de juros sobre a economia e a inflação (expectativas) está começando a surgir, e que a restrição da demanda pode ser mais pronunciada acima do nível da taxa neutra, o Fed pode ajustar o ritmo de aperto por câmera, afinal, uma “aterrissagem suave” ainda é o resultado ideal que o Fed está tentando perseguir. 2) O FMI reduziu pela terceira vez consecutiva sua previsão de crescimento econômico global. O FMI divulgou seu último relatório de perspectivas econômicas em 26 de julho, projetando que a economia global crescerá 3,2% e 2,9% em 2022 e 2023, respectivamente, diminuindo 0,4 e 0,7 pontos percentuais, respectivamente, em relação a sua previsão de abril. O FMI revisou o IPC global para cima em 0,9 pontos percentuais, para 8,3% este ano em relação ao ano anterior. Acreditamos que a economia global permanecerá extremamente desafiadora no segundo semestre deste ano, já que a maioria das economias está em uma combinação desfavorável de “inflação alta + economia fraca + forte austeridade + alta pressão da dívida + alta incerteza”, e espera-se então que o crescimento econômico global diminua ainda mais.
Acompanhamento econômico ultramarino: 1) o crescimento do PIB dos EUA foi negativo pelo segundo trimestre consecutivo, mas uma “recessão” pode não ter chegado. (2) O US PCE em junho era de 6,8% YoY e 1,0% YoY, enquanto o índice de custos de mão de obra subiu 1,3% YoY, ambos ligeiramente mais altos do que o esperado. (3) O índice de preços de casas residenciais nos EUA de 20 cidades caiu ligeiramente para 20,5% em relação ao ano anterior, enquanto as vendas de casas novas ficaram aquém das expectativas, continuando a tendência de arrefecimento no setor imobiliário. (4) As reivindicações iniciais de desemprego nos EUA pairavam a uma alta anual, talvez sugerindo que o mercado de trabalho está esfriando. 5) O PIB da zona do euro cresceu 0,7% no segundo trimestre, acima do esperado, mas o desempenho dos estados membros divergiu, com a economia da Alemanha sofrendo crescimento zero. 6) Preliminar do IHPC da Zona Euro 8,9% y/y de julho, acima das expectativas de 8,6%. (7) O índice de sentimento econômico da zona do euro caiu drasticamente em julho, abaixo das expectativas do mercado, com a confiança dos consumidores atingindo um recorde de baixa.
Desempenho global dos ativos: 1) Em ações, as ações americanas e européias recuperaram-se pela segunda semana consecutiva, principalmente devido a uma postura do dovish Fed e a dados positivos de ganhos no segundo trimestre. Embora os sinais globais de retração econômica estejam ficando mais fortes e os riscos permaneçam, a posição do Fed aumentou as expectativas do mercado para uma flexibilização marginal do aperto monetário, juntamente com os dados positivos dos lucros do segundo trimestre das empresas americanas e européias, o apetite pelo risco global recuperou. 2) No mercado de títulos, o “comércio em recessão” fez com que a taxa de juros reais dos títulos americanos baixasse drasticamente, e a taxa de juros dos títulos europeus caiu junto com a dos títulos americanos. Expectativas do mercado de aperto monetário resfriadas. O rendimento dos títulos americanos a 10 anos caiu 10BP na semana para 2,67%, um mínimo de três meses; as taxas de juros reais caíram 29BP para 0,14% na semana. (3) Commodities, os preços das principais commodities do mundo recuperaram-se, com os principais preços Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) recuperando cerca de 10%, o petróleo bruto Brent e o cobre LME recuperando-se mais de 6%. A Rússia reduziu ainda mais seus fornecimentos de gás para a Europa. (4) Na frente da taxa de câmbio, o índice do dólar americano voltou a cair para seu nível do início de julho e o iene japonês se recuperou acentuadamente. O iene subiu 2,17% em relação ao dólar durante a semana, o nível mais forte desde meados de junho. Com o Banco do Japão ainda mantendo sua postura política acomodativa e controle da curva de juros (YCC), a recente recuperação da taxa de câmbio do iene refletiu principalmente o esperado enfraquecimento das economias americana e européia. Quando a recessão americana e européia está mais próxima, o iene pode ser capaz de jogar melhor as “propriedades de segurança”.
Riscos: desenvolvimento de geoconflitos do que o esperado, pressão inflacionária global do que o esperado, pressão econômica global para baixo do que o esperado, direção da política monetária externa do que o esperado, etc.
