Relatórios dos principais institutos de pesquisa de corretagem chineses para minimizar a lacuna de informação entre investidores individuais e instituições e para dar aos investidores individuais acesso mais cedo às mudanças nos fundamentos da empresa listados.
A probabilidade de um aumento da taxa Fed aumentou acentuadamente, mas não é mais uma prioridade comercial. Na sexta-feira, o presidente do Fed Williams, de Nova Iorque, fez um discurso falso no qual mencionou que a inflação é altíssima e é o “perigo número um” que ameaça a estabilidade e a saúde da economia. Além disso, os novos dados da folha de pagamento não agrícola de junho dos EUA são relativamente fortes, na estrutura de análise da política monetária “priceemployment seeaw”, para que o Federal Reserve aumente o espaço para aumentos das taxas de juros. Como resultado, as expectativas do mercado para um aumento das taxas estão aumentando rapidamente. De acordo com a CME, no encerramento das negociações em 8 de julho, as expectativas implícitas do mercado de derivativos para um aumento da taxa de julho eram: 92,4% de probabilidade +75bp e 7,6% de probabilidade +100bp; em comparação com 13,8% de probabilidade +50bp e 86,2% de probabilidade +75bp uma semana antes. ” continua a funcionar. Isto reforça ainda mais nossa visão de que o “foco do jogo está mudando para a recessão”.
O mercado pode apostar ainda mais em uma recessão americana. Esta semana, acreditamos que há dois fenômenos que podem sugerir novas apostas do mercado sobre uma recessão americana. A primeira é a inversão dos rendimentos das obrigações americanas a 10 anos e 2 anos. Até agora, a inversão de taxas durou três dias de negociação, sendo a segunda vez este ano que as taxas do mercado à vista se inverteram, o que implica em expectativas de recessão. Segundo ponto, os mercados de commodities. Algumas instituições elevaram seus preços-alvo para o ouro, e o longo sentimento do mercado sobre o ouro aqueceu, o que acreditamos ser uma mensagem implícita de que as expectativas econômicas de curto a médio prazo estão ficando pessimistas e a aversão ao risco está em alta. Enquanto isso, os preços do petróleo bruto caíram acentuadamente, implicando expectativas de uma demanda mais fraca.
Ações dos EUA: falta de catalisadores visíveis a curto prazo. Por enquanto, acreditamos que o mercado acionário americano carece de catalisadores de preço de ações com direção clara. Em termos de dados macro, o CPI será lançado na próxima quarta-feira e espera-se que o consenso atual do mercado seja de 8,7%, o que já está estabelecido a um nível relativamente alto. Ao mesmo tempo, acreditamos que, devido ao padrão de estagflação que foi formado, o valor real do IPC, se não for muito diferente do esperado, será difícil refletir na placa. No longo prazo, ainda acreditamos que o catalisador para o lado negativo das ações dos EUA será a revisão para baixo dos ganhos, o mercado atual espera a taxa de crescimento do lucro líquido do S&P 500 de 18% em 2022 (expectativas do consenso da Bloomberg), a revisão dos ganhos para baixo ainda não começou. Mas a partir do nível de estoque individual, os ganhos previstos para baixo no segundo trimestre podem ainda não ter a base para ocorrer em larga escala.
Ações de Hong Kong: enfraquecimento marginal da mimos de liquidez da China. Como as ações dos EUA entram numa fase em que os fundamentos são o ponto central do jogo, acreditamos que a sinergia entre as ações de Hong Kong e as dos EUA diminuirá e as ações de Hong Kong poderão refletir mais a influência dos investidores nacionais a curto prazo. O que é mais notável na frente de financiamento desta semana é o declínio no tamanho do reporte reverso do PBoC para 3 bilhões de yuan por dia, o que é muito diferente da emissão de um único dia da semana passada de cerca de 100 bilhões de yuan e inferior ao tamanho anterior diário de 10 bilhões de yuan. Como resultado, os fundos destinados ao sul acabaram com sua rápida tendência de entrada líquida nesta semana e o movimento ascendente das ações de Hong Kong desvaneceu-se. Em termos de expectativas de ganhos, o mercado espera atualmente que o Índice Hang Seng cresça a uma taxa de lucro líquido de -26% em 2022 (estimativa consensual da Bloomberg), que já se encontra em uma posição inferior. A revisão para baixo do desempenho individual dos estoques de Hong Kong no futuro pode mostrar uma tendência de número reduzido e menor magnitude. Portanto, ainda recomendamos aos investidores que se concentrem no mercado estrutural.
Riscos: Incerteza do desenvolvimento da epidemia, risco de queda do ciclo econômico, incerteza da situação na Rússia e na Ucrânia, impacto do aumento das taxas de juros do Fed no mercado.
